近日，黃金價格創(chuàng)出新高。而在未來的一段時間，恐怕要用屢創(chuàng)新高來形容它。

去年，黃金價格突破每盎司1400美元的時候，市場的主流觀點(diǎn)認(rèn)為是黃金已經(jīng)泡沫初現(xiàn)。但是隨著歐債危機(jī)風(fēng)雨再起，美國國債險些被降級，黃金再次成為避風(fēng)港。

回顧近期黃金價格的起起落落，幾乎和國際金融市場的風(fēng)云變幻相一致的。

2009年的時候，雷曼兄弟的破產(chǎn)導(dǎo)致國際金融市場風(fēng)云突變，哀鴻遍野。這個時候，黃金愈顯英雄本色。當(dāng)時樂觀者放言，金價將突破每盎司1000美元。

后來金融危機(jī)風(fēng)暴漸漸平息，金價回吐。去年年中，希臘引發(fā)的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)加深了投資者的憂慮，黃金也由此再度發(fā)力，價格一路上揚(yáng)。如今，每盎司報價1700美元近在咫尺，而且還會進(jìn)一步上漲。

黃金仍然存在上漲動力的原因包括多方面。首先，尚未有跡象顯示歐債危機(jī)即將平息，反而有愈演愈烈之勢。繼希臘之后，西班牙、葡萄牙、意大利也面臨著債務(wù)違約的風(fēng)險。因此對投資者來說，歐元資產(chǎn)的前景不明朗，風(fēng)險仍然很高，資金對歐元區(qū)仍會繞道而走。

其次，美國債務(wù)危機(jī)表面上看得以解決，但是這種解決只是技術(shù)性的解決，而非根本性解決。

也就是說，美國國會對提高美國國債上限達(dá)成協(xié)議，只是拖延了美國可能陷入國債違約的時間。就美國經(jīng)濟(jì)而言，盡管通脹不高，但是失業(yè)率高企，復(fù)蘇之光仍然微弱�；�于此，預(yù)計美聯(lián)儲仍將維持寬松的貨幣政策，造成美元繼續(xù)走低，而以美元計價的黃金由此還會進(jìn)一步上漲。

再次，當(dāng)前新興市場國家普遍面臨著高通脹的問題。中國、印度等新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得投資者態(tài)度愈加謹(jǐn)慎。

除此之外，全球各大央行持續(xù)買入黃金，也進(jìn)一步推升了黃金價格。今年以來，俄羅斯、墨西哥和泰國均宣布大量買入了黃金。近期，韓國央行13年來首次增持黃金的消息也對黃金市場的人氣構(gòu)成提振。同時，泰國央行行長日前也表示表示，該行正考慮進(jìn)一步增持黃金。

央行的決策尚且如此，謹(jǐn)慎的投資者更是把黃金視為當(dāng)前最穩(wěn)妥的投資品種。不過，從2001年以來，黃金開始了長達(dá)10年的牛市，價格翻了五六倍。但扣除通脹因素之外，黃金的實(shí)際購買力并沒有上漲五倍。從這一點(diǎn)上來說，黃金投資僅僅是避險，而非是進(jìn)取型投資。

一旦歐債危機(jī)平息，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，或者新興市場國家經(jīng)濟(jì)成功軟著陸，那么逐利資金必將會流到收益與風(fēng)險配比更有吸引力的投資品種上去。

來源：上海證券報