雨欲退，云不放，海欲進(jìn)，江不讓。2010已步入歲尾，但金融危機(jī)仍在肆虐。歐元區(qū)剛剛緩解了希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，驚魂未定，愛(ài)爾蘭又告危急。12月21日，愛(ài)爾蘭正式向歐元區(qū)和國(guó)際社會(huì)求助。而國(guó)際貨幣基金組織和歐元區(qū)早就迫不及待地要救助愛(ài)爾蘭了。希臘債務(wù)危機(jī)之后，歐盟專(zhuān)門(mén)撥出4400億歐元（合6040億美元）的救助基金，5至6天就能迅速調(diào)集資金，聽(tīng)起來(lái)很有“急赴河陽(yáng)役，尤得備晨炊”的意思。歐元區(qū)之外的英國(guó)也非常踴躍，隨時(shí)準(zhǔn)備效命。一方有難，八方支援。歐洲國(guó)家這樣的親愛(ài)精誠(chéng)，不能不讓人感動(dòng)。

不過(guò)，歐洲國(guó)家急于幫助愛(ài)爾蘭，主要還是為了搶建防火隔離帶，像隔離非典那樣嚴(yán)防死守，以免危機(jī)迅速蔓延。希臘危機(jī)，德國(guó)等國(guó)最終提供了1100億歐元（合1500億美元），幫助希臘穩(wěn)住陣腳。但危機(jī)之初，法、德兩國(guó)議而不決，拖得太久，結(jié)果形勢(shì)更加惡化，投資者更加恐慌，希臘發(fā)行債券的成本一路提升。明白了利害關(guān)系，所以這次德國(guó)不再猶豫。因?yàn)橄旅孢�有葡萄牙和西班牙。西班牙是葡萄牙最大的債權(quán)國(guó)，如果葡萄牙一倒，西班牙也就岌岌可危了。

因此，為了自保，歐元區(qū)國(guó)家必須奮力救災(zāi)，而以歐洲國(guó)家為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣基金組織自然不能袖手旁觀。英國(guó)何以也如此積極呢？據(jù)國(guó)際結(jié)算銀行披露，英、德是愛(ài)爾蘭最大債權(quán)國(guó)，債務(wù)金額分別為1490億美元和1390億美元。皇家蘇格蘭銀行是愛(ài)爾蘭銀行的大債主。如果愛(ài)爾蘭銀行倒閉，英、德的銀行系統(tǒng)也會(huì)面臨威脅，兩國(guó)還得拿錢(qián)，只不過(guò)是換成救助自己國(guó)內(nèi)的銀行而已。英、德兩國(guó)援手愛(ài)爾蘭也是防線(xiàn)前推。

愛(ài)爾蘭銀行危如累卵，但接連數(shù)周，愛(ài)爾蘭就是不愿接受外援，說(shuō)是寄希望于特別信貸額度，而非救助資金。其實(shí)是在討價(jià)還價(jià)，既要借錢(qián)，但又不接受債權(quán)人的要求。愛(ài)爾蘭的債務(wù)危機(jī)告訴我們：中國(guó)當(dāng)美國(guó)的債權(quán)國(guó)不好當(dāng)，英國(guó)和德國(guó)當(dāng)小國(guó)的債權(quán)國(guó)也不好當(dāng)。

愛(ài)爾蘭氣候濕潤(rùn)，到處綠草如茵，郁郁蔥蔥，有“碧玉島”之稱(chēng)，適合植物生產(chǎn)。所以愛(ài)爾蘭一直是個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)家，只是愛(ài)爾蘭人愛(ài)唱歌、愛(ài)跳舞、愛(ài)喝酒，沒(méi)有多少時(shí)間照料莊稼，高產(chǎn)且種起來(lái)不太費(fèi)事的土豆遂成了主要作物。1845年和1849年之間，愛(ài)爾蘭鬧過(guò)一次土豆荒，100萬(wàn)人餓死，100萬(wàn)人移民美國(guó)。可愛(ài)爾蘭人偏要辦金融，而且一度勢(shì)頭很猛，被稱(chēng)作是“凱爾特之虎”（愛(ài)爾蘭原住民為“凱爾特人”（Celt））。愛(ài)爾蘭還辦了個(gè)都柏林國(guó)際金融服務(wù)中心，一度也非常成功，吸引了很多外商。這個(gè)金融服務(wù)中心主要靠低稅吸引外國(guó)企業(yè)；愛(ài)爾蘭公司稅低達(dá)12.5%，有些公司只需支付10%的公司稅。2005年至2009年，在愛(ài)爾蘭的外商直接投資中，美國(guó)企業(yè)占80%，法、德企業(yè)只占4%。這些企業(yè)皆是為避稅而來(lái)。

金融服務(wù)業(yè)也帶動(dòng)了房地產(chǎn)，政府、企業(yè)、開(kāi)發(fā)商和土地所有人都欲罷不能。資本市場(chǎng)本是個(gè)玩弄人的地方，不僅玩弄?jiǎng)e人的感情，而且玩弄?jiǎng)e人的財(cái)產(chǎn)——當(dāng)然，弄得不好，也被別人玩弄。愛(ài)爾蘭人顯然不擅此道。這次債務(wù)危機(jī)的直接導(dǎo)火索，便是房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰。按照歐元區(qū)的規(guī)定，預(yù)算赤字不能超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。但愛(ài)爾蘭遠(yuǎn)超此規(guī)定。預(yù)計(jì)到今年底，愛(ài)爾蘭預(yù)算赤字將占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。按照理想的設(shè)計(jì)，到2014年，愛(ài)爾蘭的預(yù)算赤字與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例要減少到3%，可謂任重道遠(yuǎn)。

愛(ài)爾蘭欲脫離危機(jī)，需要500億至900億歐元，合1090至1220億美元，有人說(shuō)需要1000億歐元。為了還債，為了讓債權(quán)人放心，愛(ài)爾蘭已表示將開(kāi)源節(jié)流：一是削減開(kāi)支，二是增加稅收。但有人認(rèn)為，上述兩條仍然是治表不治里。如此，則愛(ài)爾蘭的現(xiàn)有債權(quán)人就非得理發(fā)不可了。所謂理發(fā)（haircut），是資本市場(chǎng)的行話(huà)（也可以說(shuō)是黑話(huà)），中文譯為“削價(jià)計(jì)算”，意為根據(jù)證券或債權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，重新給證券或債權(quán)估值。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是割肉的意思。從公平的角度說(shuō)，債權(quán)人也應(yīng)出點(diǎn)血，不能將債務(wù)轉(zhuǎn)給納稅人。從可行性角度說(shuō)，迪拜的天文債務(wù)也已重組。

“人散后，一勾彎月淡如水。”世人大多衷心希望，浩劫之后，一切恢復(fù)常態(tài)。但現(xiàn)實(shí)情況無(wú)此詩(shī)意。不過(guò)無(wú)論如何，我們所經(jīng)歷的這場(chǎng)金融危機(jī)還沒(méi)有結(jié)束，金融危機(jī)仍然處在現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)，歐洲形勢(shì)不妙，美國(guó)也不妙。美國(guó)前總審計(jì)長(zhǎng)戴維·沃克公開(kāi)表示，美國(guó)情況比英國(guó)還糟，比愛(ài)爾蘭還糟。1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)最終把世界推向第二次世界大戰(zhàn)，至少是經(jīng)濟(jì)危機(jī)隨第二次世界大戰(zhàn)的開(kāi)始而結(jié)束。這次金融危機(jī)會(huì)把世界引向何方，仍然是個(gè)未知數(shù)。但我們知道，華爾街那些金融巨頭已攜帶熱錢(qián)移師新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，只要熱錢(qián)還在全球快速進(jìn)進(jìn)出出，世界便無(wú)寧日。


來(lái)自——上海證券報(bào)