中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）1日公布數(shù)據(jù)顯示，4月PMI指數(shù)為52.9%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，反映產(chǎn)品成本的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在4月份繼續(xù)回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。CFLP表示，這表明國(guó)家調(diào)控物價(jià)措施效果顯現(xiàn)，通脹預(yù)期開始越過(guò)峰值，呈現(xiàn)逐漸回落趨勢(shì)。

不過(guò)，分析人士指出，預(yù)計(jì)4月份CPI環(huán)比回落幅度不會(huì)很大，通脹壓力仍較大，政策將繼續(xù)保持緊縮力度。

通脹壓力有所緩解

繼3月之后，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在4月份繼續(xù)回落2.1個(gè)百分點(diǎn)至66.2%，雖然依然較高，但較之前已經(jīng)明顯降低。

CFLP指出，這說(shuō)明國(guó)家穩(wěn)定物價(jià)的一系列調(diào)控措施已經(jīng)發(fā)揮作用，上游產(chǎn)品價(jià)格上漲的勢(shì)頭已得到初步控制，通脹預(yù)期開始越過(guò)峰值，呈現(xiàn)逐漸回落趨勢(shì)。

事實(shí)上，4月以來(lái)，在天氣和宏觀調(diào)控的雙重作用下，食品價(jià)格也出現(xiàn)回落的跡象。商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部公布的今年4月份前三周農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的高頻數(shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)小幅環(huán)比下降。

基于此，多家券商預(yù)計(jì)，4月CPI可能會(huì)從3月份5.4%的高位回落，但由于翹尾因素等影響，回落幅度不會(huì)太大。

國(guó)海證券研報(bào)指出，發(fā)改委一系列舉措均對(duì)4、5月份食品價(jià)格起到穩(wěn)定作用，預(yù)計(jì)4月CPI可能小幅回落至5.1%-5.3%。

交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，由于非食品價(jià)格上漲仍快，同時(shí)4月份翹尾因素仍維持在高位，預(yù)計(jì)4月份CPI同比增幅為5.2%左右，仍將維持在5%以上。

緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù)

專家認(rèn)為，雖然政策緊縮已經(jīng)反映至PMI回落上，但據(jù)此判斷通脹壓力解除還為時(shí)尚早。4月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為66.2%，比上月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。但分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)仍全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業(yè)為首的7個(gè)行業(yè)達(dá)到70%以上。

此外，CFLP報(bào)告也指出，PMI在微觀層面上也反映出企業(yè)成本上升、資金緊張的現(xiàn)象進(jìn)一步突出。數(shù)據(jù)顯示，4月反映成本和資金壓力的企業(yè)比重分別為42%和18.2%，為最近兩年的最高值。這一現(xiàn)象，顯示出雙重壓力已成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸，企業(yè)效益有繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士指出，4月份央行進(jìn)行了一次加息、一次上調(diào)準(zhǔn)備金率的操作，顯示貨幣政策仍在持續(xù)收緊。盡管通脹4月份CPI或微幅回落，但二季度通脹形勢(shì)仍難言樂(lè)觀，“抑通脹”的調(diào)控目標(biāo)絕不能松懈，緊縮的貨幣政策仍將持續(xù)。

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，4月份匯豐中國(guó)PMI指數(shù)的走勢(shì)確認(rèn)了制造業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，但鑒于3月份GDP增長(zhǎng)和通脹雙雙超預(yù)期，未來(lái)數(shù)月仍應(yīng)繼續(xù)保持緊縮力度。

而中金公司在報(bào)告中也指出，4月份通脹壓力依然較大，政策會(huì)進(jìn)一步收緊，預(yù)計(jì)二季度還會(huì)加息一次，存款準(zhǔn)備金率還會(huì)上調(diào)，央行會(huì)繼續(xù)通過(guò)價(jià)格和數(shù)量型工具控制信貸和貨幣的增速，管理通脹預(yù)期。

來(lái)源：上海證券報(bào)