11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為55.2%,環(huán)比升0.5個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)第四個(gè)月回升并創(chuàng)7個(gè)月來高點(diǎn)｡從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看,購進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅達(dá)3.6個(gè)百分點(diǎn),成為助漲PMI的主要因素(《東方早報(bào)》12月2日)｡

制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI),作為與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)､居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)并列的三大重要市場指數(shù),由其所有的市場先行數(shù)據(jù)性質(zhì)決定,可以說,一向是人們對市場走向作出相應(yīng)判斷的重要參考數(shù)據(jù)｡而這次11月PMI連續(xù)四個(gè)月回升并創(chuàng)出7個(gè)月來高點(diǎn),到底應(yīng)該怎么看,或者說是景氣還是通脹?依筆者之見,這無疑應(yīng)該是一個(gè)明確的通脹市場信號｡

首先就市場流動(dòng)性立場看,不得不承認(rèn),由國內(nèi)為應(yīng)對金融危機(jī)而推出的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,以及由美國推行定量寬松貨幣政策所帶來的(外匯占款)流動(dòng)性,已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求,并在一段時(shí)間將深度影響國內(nèi)的物價(jià)水平｡

具體就以這次11月的PMI數(shù)據(jù)來說,顯而易見,購進(jìn)價(jià)格指數(shù)之所成為制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)走高主要影響因素,并使其呈現(xiàn)連續(xù)四個(gè)月回升并創(chuàng)出7個(gè)月來高點(diǎn)的態(tài)勢,背后原因并非是制造業(yè)整體看好日后的市場實(shí)質(zhì)盈利前景,相反恰恰卻是源于制造業(yè)對市場通脹的預(yù)期｡也就是說,正是由于制造業(yè)對以后市場物價(jià)進(jìn)一步上漲存在普遍擔(dān)心,并要回避相關(guān)物價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)的影響,才不得不做出了這樣的選擇｡

其次以市場投資選擇角度看,眾所周知,在市場競爭環(huán)境中,無論是一個(gè)行業(yè)還是一個(gè)企業(yè),雖然相關(guān)的市場選擇大多是獨(dú)立作出的,可由其追求自身市場利益最大化目標(biāo)的共性特征決定｡一旦當(dāng)其對市場物價(jià)走向的判斷出現(xiàn)相近或相同認(rèn)識時(shí),那回避通脹風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)成為不同企業(yè)､不同行業(yè)乃至市場投資行為的不約而同的共同選擇｡就此意義層面來看,可以說,國內(nèi)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的連續(xù)走高,無疑是市場通脹預(yù)期不斷強(qiáng)化并“自我實(shí)現(xiàn)”的結(jié)果｡而且就此也顯而易見,目前制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的走高并不是經(jīng)濟(jì)景氣的反映,而恰恰應(yīng)當(dāng)是通脹預(yù)期強(qiáng)化及物價(jià)走向的市場信號｡

需要強(qiáng)調(diào)的是,當(dāng)前的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)反映的只是市場目前的預(yù)期和選擇,而日后是否會(huì)改變,又會(huì)有怎樣的改變,還得由以后的市場宏觀形勢與調(diào)控政策來決定｡

來源：新京報(bào)