專家表示，11月財(cái)政收入增速回升，稅收收入對公共財(cái)政的貢獻(xiàn)度提升，尤其是增值稅、消費(fèi)稅貢獻(xiàn)明顯。從支出角度看，下半年以來，財(cái)政支出有保有壓，其中衛(wèi)生健康、社保就業(yè)等民生領(lǐng)域得到有力保障，政策性開發(fā)性金融工具等“準(zhǔn)財(cái)政”資金成為基建投資的重要資金來源。

稅收收入對11月公共財(cái)政的貢獻(xiàn)度提升

數(shù)據(jù)顯示，1-11月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算收入185518億元，扣除留抵退稅因素后增長6.1%，按自然口徑計(jì)算下降3%。其中，全國稅收收入152826億元，扣除留抵退稅因素后增長3.5%，按自然口徑計(jì)算下降7.1%；非稅收入32692億元，比上年同期增長22.2%。

從月度數(shù)據(jù)看，11月全國一般公共預(yù)算收入12121億元，較去年同期增長24.6%。其中，11月稅收收入實(shí)現(xiàn)10247億元，同比增長28.4%，增幅較上月走擴(kuò)13.1個(gè)百分點(diǎn)；非稅收入規(guī)模為1874億元，同比增長7.5%，增幅較上月收窄12.1個(gè)百分點(diǎn)。

海通證券首席宏觀分析師梁中華表示，11月財(cái)政收入增速回升，主要受消費(fèi)稅等稅種低基數(shù)的影響。“近兩個(gè)月，消費(fèi)稅收入大幅增長，主要由于去年同期低基數(shù)效應(yīng)的影響。不過，考慮到當(dāng)前人口流動(dòng)尚處于偏低狀態(tài)，消費(fèi)的修復(fù)仍然緩慢。”梁中華表示。

從1-11月各分項(xiàng)稅收收入看，扣除留抵退稅因素后，1-11月國內(nèi)增值稅增長3.4%，按自然口徑計(jì)算下降26.2%；國內(nèi)消費(fèi)稅同比增長18%；企業(yè)所得稅同比增長3.8%；個(gè)人所得稅同比增長8%；進(jìn)口環(huán)節(jié)貨物增值稅、消費(fèi)稅同比增長13.4%；資源稅比上年同期增長48.2%。

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵認(rèn)為，著眼稅收結(jié)構(gòu)，增值稅仍是11月占比最高的稅種，對當(dāng)月財(cái)政收入的支撐明顯。隨著留抵退稅對年內(nèi)公共財(cái)政收入壓力的完全釋放，增值稅對公共財(cái)政收入的貢獻(xiàn)度持續(xù)提升。此外，由于11月是電商消費(fèi)旺季，提振消費(fèi)稅征收范圍內(nèi)高檔化妝品、煙、酒等商品的銷售額，帶動(dòng)消費(fèi)稅收入提升。

明年財(cái)政收支情況將會(huì)如何？國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，明年財(cái)政收入或繼續(xù)改善，但彈性可能相對有限；同時(shí)，結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余與預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金“余糧”或剩余近5000億元、人民銀行等特定金融機(jī)構(gòu)利潤上繳或回歸4800億元左右常態(tài)水平。

基建投資更依賴政策性開發(fā)性金融工具支持

支出方面，1-11月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算支出227255億元，比上年同期增長6.2%。其中，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出31483億元，比上年同期增長6.4%；地方一般公共預(yù)算支出195772億元，比上年同期增長6.2%。

從月度數(shù)據(jù)看，11月全國一般公共預(yù)算支出同比增長4.8%，增速較10月回落3.9個(gè)百分點(diǎn)；其中，地方公共財(cái)政支出同比增長6.5%，增速較10月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。

梁中華表示，11月財(cái)政支出增速整體回落，但民生保障有力。數(shù)據(jù)顯示，11月衛(wèi)生健康支出繼續(xù)高位運(yùn)行，社保就業(yè)、教育增速分別為7.1%、5.5%，相比10月有所回落，但是仍位于各項(xiàng)支出前列，財(cái)政在民生領(lǐng)域給予了必要的支持力度。

此外，數(shù)據(jù)顯示，11月基建支出增速低位運(yùn)行。11月農(nóng)林水、交通運(yùn)輸支出同比增速分別為-5.5%、0.1%，相比10月分別下降3.8個(gè)、7.3個(gè)百分點(diǎn)。梁中華表示，整體來看，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在，財(cái)政收入增長乏力的背景下，財(cái)政支出端的重點(diǎn)更多集中于民生領(lǐng)域。而面對穩(wěn)增長的訴求，基建投資將更多依靠廣義財(cái)政發(fā)力以及政策性開發(fā)性金融工具支持。

今年6月以來，各類“準(zhǔn)財(cái)政”工具相繼出臺(tái)——包括發(fā)行3000億元金融債券，用以補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金；調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；追加3000億元政策性開發(fā)金融工具。“準(zhǔn)財(cái)政”的金融工具與信貸額度加碼，一定程度上也分擔(dān)了今年財(cái)政支出壓力、為穩(wěn)增長提供重要支撐。

數(shù)據(jù)還顯示，1-11月累計(jì)，全國政府性基金預(yù)算收入60161億元，比上年同期下降21.5%；全國政府性基金預(yù)算支出95961億元，比上年同期增長5.5%。