當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，美國財(cái)政部官員在一年一度的紐約聯(lián)儲國債市場大會上宣布，將進(jìn)一步提高國債市場交易信息的透明度，以期提振全球最大國債市場的韌性和彈性。

具體來說，美國財(cái)政部國內(nèi)金融部副部長Nellie Liang在致辭中表示，美國財(cái)政部將提高向公眾披露國債交易數(shù)據(jù)的透明度。雖然沒有披露開始公布數(shù)據(jù)的具體時(shí)間，但Liang強(qiáng)調(diào)這個過程將會“循序漸進(jìn)”和“不斷校準(zhǔn)”。

美國財(cái)政部在今年6月啟動了一項(xiàng)國債市場透明度的公眾意見征詢，最新的變化也是基于收集到的反饋所做出的。Liang展望稱，通過獲得已執(zhí)行的交易數(shù)據(jù)，而不是指示性報(bào)價(jià)，投資者的心態(tài)會更加踏實(shí)，也會更加有意愿參與這個市場。此外，透明度提升也有益于更佳的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，從而擴(kuò)大流動性供應(yīng)。

根據(jù)目前的初步計(jì)劃，美國財(cái)政部準(zhǔn)備在每一個交易日結(jié)束后披露各期限國債新券的交易數(shù)據(jù)。新券（on-the-run）指的是某一期限國債最新發(fā)新的債券，不僅交易量最大，也是市場的基準(zhǔn)定價(jià)。

考慮到披露信息是為了維護(hù)市場穩(wěn)定，未來在披露方面仍會有一定限制。Liang透露，類似于其他的固收市場，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎處理大額交易的信息，例如在公布時(shí)隱去交易的實(shí)際規(guī)模。對于“大額”的精確定義，仍需要美國財(cái)政部牽頭的美國國債市場監(jiān)督機(jī)構(gòu)間工作組（IAWG）與市場參與者進(jìn)一步商討，但很有可能會根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分級。

2020年3月，美國財(cái)政部開始披露按周統(tǒng)計(jì)的國債總和交易數(shù)據(jù)，隨后做出過多次改進(jìn)。Liang也在周三表示，等到這次披露新券交易數(shù)據(jù)經(jīng)過一段時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累后，美國財(cái)政部也會考慮披露其他高流動性的債券數(shù)據(jù)。

值得一提的是，在英國國債市場爆發(fā)“迷你危機(jī)”后，外界對于美債市場流動性的擔(dān)憂也與日俱增。

Liang在周三的講話中回應(yīng)稱，主要受到經(jīng)濟(jì)和地緣環(huán)境的不確定性影響，過去一年里美債市場的流動性的確出現(xiàn)了某種程度的惡化，因此交易的成本和難度也有所提高。然而迄今為止，財(cái)政部還沒有看到流動性下降加劇市場波動的強(qiáng)烈信號。

Liang指出，今年以來在俄烏沖突、供應(yīng)鏈中斷、高通脹等一系列不確定性因素的驅(qū)動下，全球金融市場都出現(xiàn)了較大的波動。以兩年期和十年期國債收益率為例，兩者都出現(xiàn)了顯著的拉升，但兩年期收益率波動更大，反映出短期不確定性程度更強(qiáng)烈一些。

此外，近幾個月國債市場的交易活動大致維持在每天6000億美元上下，也沒有出現(xiàn)顯著下降。所以目前市場的交易成本上升主要反映的是不確定性，交易的功能性并沒有受到?jīng)_擊。不過財(cái)政部仍然將密切監(jiān)控這個市場，尋找脆弱性上升的跡象。