歐元區(qū)通脹或?qū)⒊掷m(xù)高企

歐洲央行在今年7月開(kāi)始將三大關(guān)鍵利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，隨后連續(xù)兩次上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。到目前為止，歐洲央行已累計(jì)加息200個(gè)基點(diǎn)。連續(xù)大幅加息的背后是歐元區(qū)通脹高企的現(xiàn)狀。

受烏克蘭局勢(shì)影響，歐元區(qū)能源和食品價(jià)格持續(xù)飆升，根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局10月19日數(shù)據(jù)，歐元區(qū)9月調(diào)和CPI終值同比為9.9%，再創(chuàng)歷史新高，超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，9月歐元區(qū)能源價(jià)格同比上漲40.7%，是推升當(dāng)月通脹的主因。糧食價(jià)格通脹也進(jìn)一步上升，達(dá)到11.8%。

業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，歐元區(qū)通脹率甚至可能在10月達(dá)到兩位數(shù)，并且在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持這樣的水平。

資產(chǎn)管理公司MEAG主動(dòng)債券管理負(fù)責(zé)人邁克爾·亨塞勒（Michael Hünseler）表示，在歐洲，推升通脹的因素并未消退，隨著此前歐佩克公布最新的減產(chǎn)決定，這些因素將愈加強(qiáng)勢(shì)。通貨膨脹不太可能在不拖累經(jīng)濟(jì)的情況下被控制。

德卡銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家烏爾里希·卡特（Ulrich Kater）認(rèn)為，通過(guò)大幅加息打擊通貨膨脹是歐洲央行不得不發(fā)出的唯一正確信號(hào)。他預(yù)測(cè)，歐元區(qū)高通脹率將在明年能源價(jià)格回落時(shí)有所下降，但長(zhǎng)期通脹帶來(lái)的“二輪效應(yīng)”將使通脹持續(xù)困擾該地區(qū)。

歐洲央行上個(gè)月再次大幅上調(diào)歐元區(qū)通脹預(yù)測(cè)，今明兩年的通脹率預(yù)計(jì)分別達(dá)8.1%和5.5%，2024年為2.3%。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING Bank）宏觀(guān)研究部負(fù)責(zé)人卡斯滕·布熱斯基表示，“仍然很難看出歐洲央行如何能夠降低主要由供應(yīng)側(cè)因素驅(qū)動(dòng)的通脹。”

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德27日警告稱(chēng)，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在未來(lái)幾個(gè)月放緩。烏克蘭危機(jī)仍然是一個(gè)“巨大風(fēng)險(xiǎn)”。拉加德稱(chēng)，通過(guò)減少人們的實(shí)際收入和推高企業(yè)成本，高通脹繼續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)。天然氣供應(yīng)的中斷使情況進(jìn)一步惡化，消費(fèi)者和企業(yè)信心迅速下降，這也給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了壓力。

在通脹持續(xù)高企、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的背景下，分析人士指出，歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將偏弱，陷入衰退。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織10月發(fā)布的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，而到2023年將大幅下降至0.5%。其中，歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為1.5%，2023年預(yù)計(jì)陷入負(fù)增長(zhǎng)，增速為-0.3%。

標(biāo)普全球市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）警告稱(chēng)，歐元區(qū)需求正在急劇下降，在冬季來(lái)臨之際，企業(yè)對(duì)于高庫(kù)存以及低于預(yù)期的消費(fèi)“越來(lái)越擔(dān)憂(yōu)”，今年第四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出可能收縮。

德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托夫·威爾（Christoph Weil）指出，高通脹導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力下降，影響私人消費(fèi)，尤其涉及服務(wù)行業(yè)。

據(jù)德國(guó)儲(chǔ)蓄銀行協(xié)會(huì)（DSGV）的一項(xiàng)調(diào)查，近60%的消費(fèi)者已經(jīng)限制了消費(fèi)。這不僅直接影響民生，也是經(jīng)濟(jì)的“毒藥”。與此同時(shí)，由于成本上升，企業(yè)被迫提高價(jià)格。

預(yù)計(jì)歐洲央行12月將進(jìn)一步加息

歐洲央行在27日公布的貨幣政策決定中說(shuō)，目前歐元區(qū)的通貨膨脹率仍然過(guò)高，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步加息，以確保通脹及時(shí)恢復(fù)到2%的中期通脹目標(biāo)。

在高通脹背景下，市場(chǎng)普遍預(yù)期，歐洲央行將在12月繼續(xù)加息以遏制高通脹。

摩根士丹利預(yù)計(jì)歐洲央行將在12月將關(guān)鍵利率提高50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)測(cè)該央行的存款利率將在2023年3月達(dá)到峰值，為2.5%。美國(guó)高盛銀行甚至假設(shè)屆時(shí)將達(dá)到2.75%的水平。

“歐洲央行應(yīng)該繼續(xù)果斷地提高其關(guān)鍵利率，不要被迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)衰退所激怒。”德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克萊默說(shuō)。

太平洋投資管理公司（Pimco）投資組合經(jīng)理康斯坦丁·維特（Konstantin Veit）表示，“我們預(yù)計(jì)12月歐洲央行將再加息50個(gè)基點(diǎn)，隨著加息周期從政策正�；�轉(zhuǎn)向政策緊縮，明年將過(guò)渡到25個(gè)基點(diǎn)的增量。”