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匯豐PMI企穩(wěn)緩解“硬著陸”擔(dān)憂 緊縮政策短期松不了
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經(jīng)過連續(xù)四個月下滑之后，中國制造業(yè)指數(shù)終于止跌企穩(wěn)。
經(jīng)過連續(xù)四個月下滑之后，中國制造業(yè)指數(shù)終于止跌企穩(wěn)。
匯豐23日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.8，環(huán)比小幅反彈0.5，但仍處于榮枯分水嶺（50）的下方。
各分項指數(shù)中，新出口訂單成最大亮點，在國際金融市場持續(xù)動蕩的背景下，該指數(shù)升至三個月新高。同時，采購價格和產(chǎn)出價格指數(shù)也雙雙上升，顯示通脹壓力不減。
綜合看來，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險很小，但下半年通脹形勢仍然嚴(yán)峻，分析人士普遍預(yù)計，貨幣政策“緊箍咒”不會放松。
“硬著陸”風(fēng)險很小
經(jīng)濟減速有可能
昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐中國制造業(yè)PMI初值升至49.8，自7月終值49.3小幅反彈，好于市場預(yù)期，但仍是連續(xù)第二個月處于榮枯分水嶺下方。
此前，匯豐PMI與國家統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)“四連降”，并且匯豐PMI已經(jīng)跌破50分水嶺，官方PMI也在逐步逼近50。這一度引發(fā)市場對中國經(jīng)濟增速放緩的擔(dān)憂。
最新數(shù)據(jù)出爐后，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌指出，8月匯豐PMI初值略升，意味著7月的大幅下滑可能只是暫時現(xiàn)象。“這無疑有助于減輕市場對于經(jīng)濟可能出現(xiàn)"硬著陸"的擔(dān)憂”。
“盡管8月PMI初值略低于50，但其所對應(yīng)的工業(yè)增加值增速仍在13%左右。”屈宏斌認(rèn)為，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險仍然很小。
國家統(tǒng)計局稍早公布的數(shù)據(jù)也顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14%。
不過，分析人士普遍認(rèn)為，盡管中國經(jīng)濟不太會出現(xiàn)“硬著陸”，但是未來經(jīng)濟將繼續(xù)減速已經(jīng)成為不爭的事實。
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計預(yù)計，未來幾個月，在緊縮政策不會很快放松的前提下，月度工業(yè)增加值可能繼續(xù)放緩，但全年GDP增速仍有望保持在9%左右。
屈宏斌表示，在國內(nèi)信貸緊縮以及國際市場動蕩共同作用下，GDP增速從去年四季度及今年一季度的10%左右，回落至今年下半年的8.5%-9%，將有助于降低目前仍然高企的通脹壓力。
“預(yù)期今年全年中國GDP增速在9%左右。”屈宏斌稱。
美銀美林經(jīng)濟學(xué)家陸挺也指出，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)“硬著陸”，預(yù)計下半年中國經(jīng)濟增速將在9.0%-9.1%之間，低于上半年9.6%的同比增速。
“緊箍咒”不放松
未來將趨于謹(jǐn)慎
制造業(yè)活動整體回穩(wěn)，8月匯豐PMI各分項指數(shù)的收縮趨勢也在趨緩。
尤其值得注意的是，在新訂單指數(shù)創(chuàng)一年來新低（49.2）的同時，新出口訂單指數(shù)則從7月的48.4上升至三個月來的高點（49.6）。
在國際金融市場動蕩仍在繼續(xù)的背景下，新出口訂單指數(shù)升至三個月來高點。在屈宏斌看來，種種跡象都表明，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險是很低的，這為央行在近期繼續(xù)保持目前的緊縮措施提供了余地。
另外，受食品價格上漲以及翹尾因素影響，7月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲6.5%，比6月漲幅走高0.1個百分點，并再次刷新年內(nèi)紀(jì)錄。市場人士指出，盡管目前有利于平抑物價的因素在增加，但仍存在一些不確定性因素，下半年通脹壓力不減。
而匯豐昨日公布的分項指標(biāo)中，輸入和輸出價格上漲呈現(xiàn)加速趨勢，也顯示后期仍將面臨一定的通脹壓力。
數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐PMI產(chǎn)出價格指數(shù)從7月的50.5反彈至52.1。與此同時，采購價格指數(shù)從7月的53.9略升至8月的54。
“兩項指出均在8月出現(xiàn)小幅反彈，顯示通脹壓力尚未明顯減弱，因而貨幣政策不能過早放松。”屈宏斌說。
陸挺也表示，緊縮的貨幣政策短期內(nèi)不會放松，預(yù)計年內(nèi)央行不再加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率，但也不會減息或下調(diào)準(zhǔn)備金率。
而中信證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家諸建芳也指出，宏觀政策將會趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計年內(nèi)不會加息，存款準(zhǔn)備金政策暫時凍結(jié)，未來繼續(xù)提高的可能性也明顯下降。
據(jù)了解，國家統(tǒng)計局將于9月1日公布8月PMI數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)期該指數(shù)仍將高于50%。
來源：上海證券報
匯豐23日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.8，環(huán)比小幅反彈0.5，但仍處于榮枯分水嶺（50）的下方。
各分項指數(shù)中，新出口訂單成最大亮點，在國際金融市場持續(xù)動蕩的背景下，該指數(shù)升至三個月新高。同時，采購價格和產(chǎn)出價格指數(shù)也雙雙上升，顯示通脹壓力不減。
綜合看來，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險很小，但下半年通脹形勢仍然嚴(yán)峻，分析人士普遍預(yù)計，貨幣政策“緊箍咒”不會放松。
“硬著陸”風(fēng)險很小
經(jīng)濟減速有可能
昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐中國制造業(yè)PMI初值升至49.8，自7月終值49.3小幅反彈，好于市場預(yù)期，但仍是連續(xù)第二個月處于榮枯分水嶺下方。
此前，匯豐PMI與國家統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)“四連降”，并且匯豐PMI已經(jīng)跌破50分水嶺，官方PMI也在逐步逼近50。這一度引發(fā)市場對中國經(jīng)濟增速放緩的擔(dān)憂。
最新數(shù)據(jù)出爐后，匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌指出，8月匯豐PMI初值略升，意味著7月的大幅下滑可能只是暫時現(xiàn)象。“這無疑有助于減輕市場對于經(jīng)濟可能出現(xiàn)"硬著陸"的擔(dān)憂”。
“盡管8月PMI初值略低于50，但其所對應(yīng)的工業(yè)增加值增速仍在13%左右。”屈宏斌認(rèn)為，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險仍然很小。
國家統(tǒng)計局稍早公布的數(shù)據(jù)也顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14%。
不過，分析人士普遍認(rèn)為，盡管中國經(jīng)濟不太會出現(xiàn)“硬著陸”，但是未來經(jīng)濟將繼續(xù)減速已經(jīng)成為不爭的事實。
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計預(yù)計，未來幾個月，在緊縮政策不會很快放松的前提下，月度工業(yè)增加值可能繼續(xù)放緩，但全年GDP增速仍有望保持在9%左右。
屈宏斌表示，在國內(nèi)信貸緊縮以及國際市場動蕩共同作用下，GDP增速從去年四季度及今年一季度的10%左右，回落至今年下半年的8.5%-9%，將有助于降低目前仍然高企的通脹壓力。
“預(yù)期今年全年中國GDP增速在9%左右。”屈宏斌稱。
美銀美林經(jīng)濟學(xué)家陸挺也指出，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)“硬著陸”，預(yù)計下半年中國經(jīng)濟增速將在9.0%-9.1%之間，低于上半年9.6%的同比增速。
“緊箍咒”不放松
未來將趨于謹(jǐn)慎
制造業(yè)活動整體回穩(wěn)，8月匯豐PMI各分項指數(shù)的收縮趨勢也在趨緩。
尤其值得注意的是，在新訂單指數(shù)創(chuàng)一年來新低（49.2）的同時，新出口訂單指數(shù)則從7月的48.4上升至三個月來的高點（49.6）。
在國際金融市場動蕩仍在繼續(xù)的背景下，新出口訂單指數(shù)升至三個月來高點。在屈宏斌看來，種種跡象都表明，中國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險是很低的，這為央行在近期繼續(xù)保持目前的緊縮措施提供了余地。
另外，受食品價格上漲以及翹尾因素影響，7月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲6.5%，比6月漲幅走高0.1個百分點，并再次刷新年內(nèi)紀(jì)錄。市場人士指出，盡管目前有利于平抑物價的因素在增加，但仍存在一些不確定性因素，下半年通脹壓力不減。
而匯豐昨日公布的分項指標(biāo)中，輸入和輸出價格上漲呈現(xiàn)加速趨勢，也顯示后期仍將面臨一定的通脹壓力。
數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐PMI產(chǎn)出價格指數(shù)從7月的50.5反彈至52.1。與此同時，采購價格指數(shù)從7月的53.9略升至8月的54。
“兩項指出均在8月出現(xiàn)小幅反彈，顯示通脹壓力尚未明顯減弱，因而貨幣政策不能過早放松。”屈宏斌說。
陸挺也表示，緊縮的貨幣政策短期內(nèi)不會放松，預(yù)計年內(nèi)央行不再加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率，但也不會減息或下調(diào)準(zhǔn)備金率。
而中信證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家諸建芳也指出，宏觀政策將會趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計年內(nèi)不會加息，存款準(zhǔn)備金政策暫時凍結(jié)，未來繼續(xù)提高的可能性也明顯下降。
據(jù)了解，國家統(tǒng)計局將于9月1日公布8月PMI數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)期該指數(shù)仍將高于50%。
來源：上海證券報
