上周A股市場(chǎng)主要指數(shù)全部五連陰。期指IF1206收2513點(diǎn)，下跌116.2點(diǎn)，漲幅4.42%；滬指收2281.45點(diǎn)，下跌91.99點(diǎn)，漲幅3.88%；深成指收9707.18點(diǎn)，漲438.62點(diǎn)，漲幅4.32%。期指主力合約移倉(cāng)明顯，IF1207持倉(cāng)量已經(jīng)接近IF1206。A股決堤式的下跌，所有行業(yè)幾無(wú)幸免。但有地產(chǎn)券商等板塊未如其余前期上漲板塊一樣深度回調(diào)，資金仍在尋找機(jī)會(huì)。

央行一反常態(tài)在周三晚上突然宣布降息，高層對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂表露無(wú)遺。周末公布的宏觀數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)。1-5月份，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20.1%，創(chuàng)2002年以來(lái)的新低。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，由于外需不振，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受固定資產(chǎn)拉動(dòng)非常明顯，固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率基本上預(yù)示著未來(lái)GDP走勢(shì)。固投數(shù)據(jù)加重了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)GDP悲觀的預(yù)期。

5月CPI同比上漲3.0%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)最近2年新低，食品價(jià)格依然是拉動(dòng)CPI上漲的主要構(gòu)成部分。5月份，食品價(jià)格同比上漲6.4%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約2.02個(gè)百分點(diǎn)。CPI漲幅的回落為高層制定刺激政策提供了較為寬松的環(huán)境。

刺激政策的進(jìn)一步施行幾無(wú)懸念，但尚未出現(xiàn)有新意、前景明確的政策，我們5月初以來(lái)看空的觀點(diǎn)依然未變。短期內(nèi)指數(shù)受制于幾條均線的下壓，反彈的可能性較小。但是從上周盤面的觀察來(lái)看，資金還在堅(jiān)持不懈地尋找績(jī)優(yōu)個(gè)股及板塊，因此我們認(rèn)為市場(chǎng)謹(jǐn)慎看空，本周盤整微跌的可能性較大。