“期貨公司終于可以擺脫單一的通道服務(wù)模式了！”中期研究院院長(zhǎng)王紅英感嘆道，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法(征求意見稿》的發(fā)布預(yù)示著期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)即將開閘，期貨行業(yè)收入將更加多元化，對(duì)行業(yè)具有劃時(shí)代的意義。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該業(yè)務(wù)可為實(shí)力較強(qiáng)的期貨公司帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，加速期貨行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，但面對(duì)新業(yè)務(wù)，行業(yè)或?qū)⒃庥鋈瞬牌款i。

申請(qǐng)門檻高投資范圍廣

6月8日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法(征求意見稿》，市場(chǎng)期待已久的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)終于浮出水面。

“凈資本要達(dá)到5億元以上；近2年分類監(jiān)管評(píng)級(jí)要達(dá)到B類BB級(jí)以上；至少配備1名專職高管人員和5名以上取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格的專職業(yè)務(wù)人員。”意見稿中的三個(gè)核心條件就把160多家期貨篩掉了九成，僅有15家左右期貨公司有資格申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)業(yè)務(wù)。

投資的范圍卻很廣泛，可以投資期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

王紅英認(rèn)為，可投資的范圍廣泛使得期貨公司成為真正的金融性企業(yè)，投資范圍與券商、基金等接近，且在衍生品方面的投資更加寬泛。

改變單一通道盈利模式

對(duì)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)設(shè)置的申請(qǐng)資質(zhì)和客戶參與門檻，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為充分考慮了行業(yè)的實(shí)力分布和研發(fā)水平。中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常青指出，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的門檻比此前投資咨詢業(yè)務(wù)的還要高，只有少數(shù)公司才有資格申請(qǐng)，通過制度上設(shè)計(jì)不平等的競(jìng)爭(zhēng)條件促使行業(yè)優(yōu)勝劣汰，因?yàn)橥苿?dòng)行業(yè)兼并重組是監(jiān)管層一貫支持的方向。

“資管業(yè)務(wù)有望成為實(shí)力較強(qiáng)期貨公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，擺脫二十多年來單一的通道服務(wù)模式，對(duì)期貨行業(yè)具有劃時(shí)代的意義！”王紅英預(yù)計(jì)，未來期貨行業(yè)將形成傭金、利息、資管業(yè)務(wù)收入等多元化收入格局。人才、資金、技術(shù)的聚集效應(yīng)將使得行業(yè)加速分化，期貨公司“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局將出現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推出也將促使更多的期貨公司追加注冊(cè)資本金，為了較快獲得分類評(píng)級(jí)的提升，公司間的兼并重組將進(jìn)一步加快。

人才將成為關(guān)鍵

“目前，資本市場(chǎng)進(jìn)入了震蕩多變的時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)防控、技術(shù)架構(gòu)等產(chǎn)品設(shè)計(jì)越來越復(fù)雜。量化交易比較時(shí)髦，但量化交易不是資管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，只是技術(shù)手段而已。”王紅英認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)放開后，產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)該謹(jǐn)慎穩(wěn)健，需要的是深入了解宏觀、產(chǎn)業(yè)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的復(fù)合型人才。目前期貨公司的大部分從業(yè)者比較年輕，沒有經(jīng)歷過大牛市和熊市的雙重洗禮。

常青認(rèn)為，期貨公司長(zhǎng)期以來不能開展自營(yíng)業(yè)務(wù)，缺乏投資交易的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，資管業(yè)務(wù)開閘后，能否說服客戶相信期貨公司的投資能力，將是很大的挑戰(zhàn)。

銀河期貨研究院總經(jīng)理助理屈曉寧也對(duì)行業(yè)缺乏實(shí)戰(zhàn)人才表示擔(dān)憂，目前，一些私募正在與一些有能力獲得資管業(yè)務(wù)的期貨公司談合作，期貨公司獲得資管的牌子有資金募集優(yōu)勢(shì)，而私募有著人才和實(shí)戰(zhàn)優(yōu)勢(shì)，隨著資管業(yè)務(wù)的開閘，這種雙贏的合作模式或?qū)⒊Ｒ�。但�?duì)期貨公司來說，還是要培養(yǎng)自己的人才，防止期貨公司淪為資金的“跑道”。

肖成對(duì)此相對(duì)樂觀，他認(rèn)為人才培訓(xùn)有三個(gè)渠道，首先是有券商或基金背景的期貨公司，可以提供資管業(yè)務(wù)的培訓(xùn)和人才輸送；其次在香港的分公司屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng)，自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)都已經(jīng)展開，可提供人才鍛煉的平臺(tái)；最后從私募、券商等方面招聘實(shí)戰(zhàn)型人才。