美國國債或?qū)⒊蔀槊缆?lián)儲實行寬松政策的新工具。

就在全球市場為美國債務(wù)問題能否找到解決方案而揪心之時，一個由美國資深議員組成的小組定下了雄心勃勃的目標——在7月1日前就全面削減債務(wù)問題達成協(xié)議。

太平洋投資管理公司的“債券大王”格羅斯表示，美聯(lián)儲可能以限制國債收益率的形式，開啟第三輪量化寬松政策（QE3）的大門。

美債違約可能性非常小

當?shù)貢r間14日起，美國副總統(tǒng)拜登同六位議員舉行為期三天的磋商，試圖就如何縮小巨額財政赤字和上調(diào)14.3萬億美元的舉債上限達成一致，以使美國政府避免陷入債務(wù)違約。

海外媒體報道稱，該會談小組希望在美國大選日益臨近之際打破兩黨之間不斷加深的政治分歧，會上討論的提案包括如果國會在未來幾年內(nèi)不能縮小數(shù)以萬億美元計的預(yù)算赤字，是否將引發(fā)財政支出自動削減，是否需要增稅等。

15日，該會談小組給出了一個雄心勃勃的目標——在7月1日前就全面削減債務(wù)問題達成協(xié)議。當日，美國一年期國債的CDS（信用違約掉期）合約價格仍維持高位。

數(shù)據(jù)顯示，昨日美國一年期國債CDS交投為40個基點左右，意味著1000萬美元債務(wù)擔保費為4萬美元。上個月美國對舉債上限引發(fā)的政局沖突達到高潮時，該價格也一度觸及這一高位。

就在本周，美國總統(tǒng)奧巴馬和美聯(lián)儲主席伯南克均警告稱，如果8月2日的最后期限到來之前未能調(diào)高債務(wù)上限，可能會帶來破壞性的經(jīng)濟后果。美國財政部此前表示，從8月2日開始，美國政府將無力繼續(xù)償付所有債務(wù)。國際評級機構(gòu)也屢敲警鐘：如果不能迅速采取行動，美國的主權(quán)債信評級可能被下調(diào)。

眼下，分析師們普遍認為，盡管經(jīng)濟前景顯得更加黯淡，但至少美國主權(quán)債務(wù)違約的可能性非常小。

國債價格或為QE3代言

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，美國國債將成為美聯(lián)儲實行寬松政策的新工具。

太平洋投資管理公司首席投資官格羅斯表示，由于經(jīng)濟增長乏力，如果有可能，美聯(lián)儲下周或會暗示設(shè)定利率上限。“第三輪量化寬松政策（QE3）可能以‘限制兩、三年期國債收益率上限’的形式推出。”

最近一系列疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也正加劇市場對第三輪債券購買計劃的臆測。美聯(lián)儲將在6月21日和22日舉行議息會議。

美聯(lián)儲官員在今年4月舉行的會議上，為制定寬松貨幣政策的退出策略花了不少時間。但有分析認為，由于美國經(jīng)濟增長目前明顯放緩，退出寬松的貨幣政策正顯得越來越遙遠。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長丹尼斯洛克哈特表示，從目前情況看，將現(xiàn)行政策繼續(xù)保持一段時間是“非常適當”的選擇。

海外媒體評論認為，美聯(lián)儲進行政策調(diào)控的選擇不止是推出另一個債券購買計劃，指導(dǎo)公眾了解其政策走向也是選擇之一。目前，美聯(lián)儲已向投資者保證，將短期利率“長時間”保持在接近零的水平。美聯(lián)儲官員認為，這一保證有助于保持金融環(huán)境的寬松。

在即將到來的議息會議上，美聯(lián)儲可能會強化其繼續(xù)保持低利率、繼續(xù)持有大量證券的承諾。

美國經(jīng)濟遭遇小型滯脹

15日出爐的最新數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲會繼續(xù)采取寬松政策的預(yù)期。

美國勞工部當日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份美國核心消費價格指數(shù)的漲幅達到五年來的最高水平。其中，剔除波動較大的食品與能源價格的核心CPI，環(huán)比上漲了0.3%，這是自2006年以來的最大環(huán)比漲幅；同比漲幅則達1.5%。

雖然CPI數(shù)據(jù)漲勢可觀，但同一天，美國全國住房建筑商協(xié)會公布的數(shù)據(jù)則顯示，6月份住房市場指數(shù)降至去年9月份以來的最低水平。

這些數(shù)據(jù)表明，美國正在遭受一輪小型“滯脹”，即增長停滯，同時通脹上揚。不過，大多數(shù)經(jīng)濟學家認為這輪滯脹會很快結(jié)束。這種形勢也與經(jīng)濟學家和美聯(lián)儲官員中普遍認同的觀點相吻合。他們認為，今年年初開始并延續(xù)至第二季度的經(jīng)濟增長放慢只是暫時狀態(tài)。

“第一個利好因素已經(jīng)出現(xiàn)，那就是油價降低，而第二個因素，即汽車產(chǎn)能增加，很可能會在7月出現(xiàn)。”聯(lián)合信貸旗下研究公司的首席美國經(jīng)濟分析師哈姆班德霍茨表示。

不過，也有分析師持悲觀看法，原因是上月美國就業(yè)增長大幅放緩，且歐洲主權(quán)債務(wù)危機的不確定性正在增加。

來源：上海證券報