上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的靴子如期而至。央行10日晚間宣布，自11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共計凍結(jié)資金超過3000億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率旨在對沖過多的流動性，但此舉不會對流動性充裕的情況有根本性的改變。

此次調(diào)整，央行不再對農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等小型金融機(jī)構(gòu)實施優(yōu)惠政策。調(diào)整完成后，加上今年10月份對6家銀行采取的差別存款準(zhǔn)備金率措施，工、農(nóng)、中、建四家銀行的存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)18%，創(chuàng)造了新的存款準(zhǔn)備金率歷史紀(jì)錄，但該比例到12月15日期滿。而其他大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17.5%，與歷史紀(jì)錄持平。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到15.5%，個別銀行達(dá)到16%。農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到14%。

宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率當(dāng)日，受央行再度啟用差別化存款準(zhǔn)備金率傳聞的影響，銀行間債券市場上現(xiàn)券交易明顯大幅放量，帶動結(jié)算總量超越8000億元�；刭徥袌錾�2天的回購利率為1.661%，較上日上漲8.6個基點。但7天回購利率方面，近期則未明顯表現(xiàn)出對央行加快回收流動性的風(fēng)險預(yù)期。

據(jù)介紹，當(dāng)前流動性狀況較為嚴(yán)峻，是致使央行再度實施調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的主要原因。央行認(rèn)為，流動性充裕的狀況與近期外匯占款增加較多、貸款投放偏快等因素有關(guān)。而美國再度實施量化寬松的貨幣政策，也將使得全球流動性狀況進(jìn)一步加劇。央行官員近日公開表示，流動性過多等宏觀風(fēng)險將會顯著上升。收緊流動性，已在管理層與市場之間達(dá)成共識。而收縮流動性的手段除央行一直采用的公開市場操作外，存款準(zhǔn)備金率被認(rèn)為是最為有效的工具之一。

央行行長周小川近日提出的“池子論”引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。一位銀行業(yè)內(nèi)人士解讀說，“池子”是指央行將流動性尤其是外匯占款等造成的輸入型的流動性，控制在一定范圍內(nèi)，而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就是央行在所謂的“池子”中對沖境外投資資金的一種手段，防止其對實體經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

除收縮流動性外，有業(yè)內(nèi)人士也指出，新增信貸仍然較高，也是促使央行出臺存款準(zhǔn)備金率工具的重要原因。

今日，央行將公布10月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)。據(jù)了解，10月份的新增信貸規(guī)模或超過5000億元，在全年僅剩1.2萬億額度的情況下，這種增長遠(yuǎn)超預(yù)期。

據(jù)透露，不久前，在銀監(jiān)會一次內(nèi)部會議上，銀監(jiān)會相關(guān)人士通報稱，銀行月末、季末存貸款“沖時點”的做法仍然大行其道。該人士強(qiáng)調(diào)，這種以犧牲議價能力和風(fēng)險控制為代價的短期化行為，不僅使監(jiān)管數(shù)據(jù)失真，而且人為扭曲資金市場供求狀況，加劇銀行體系內(nèi)流動性的波動。

光大銀行宏觀策略分析師盛宏清認(rèn)為，雖然目前信貸規(guī)模、利率等都在收縮，但是貨幣條件仍然很寬松。只有通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，適當(dāng)?shù)鼗厥帐袌鲋械牧鲃有院�，信貸控制以及利率政策才能起到作用。他認(rèn)為，不能排除在觀察市場流動性后，央行于12月份再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。

不過多位分析人士均表示，此次上調(diào)0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率對于“非常寬松”的市場資金面影響不大。