據(jù)新金融觀察報(bào)報(bào)道，糾結(jié)中國鋼鐵行業(yè)的鐵礦石價(jià)格未來是否會(huì)下降？力拓公司的作為給出了一個(gè)可能的答案。

　　3月1日，力拓計(jì)劃以17億美元出售加拿大鐵礦石(以下簡稱IOC)業(yè)務(wù)。3天后，力拓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家VivekTulpule預(yù)計(jì)未來18個(gè)月內(nèi)鐵礦石價(jià)格將回落到100美元/噸水平之下。此番種種讓業(yè)內(nèi)很多人士認(rèn)定，力拓看空未來鐵礦石市場，但事實(shí)或許并非如此。

　　盈利能力差

　　雖然力拓駐墨爾本發(fā)言人BruceTobin拒絕對(duì)出售加拿大鐵礦業(yè)務(wù)一事發(fā)表評(píng)論，但力拓截至2012年12月31日的業(yè)績報(bào)告內(nèi)容也許可以佐證這個(gè)消息的真實(shí)性。

　　該年報(bào)“2012已完成的投資項(xiàng)目”中除了顯示皮爾巴拉礦的部分進(jìn)展外，還表明“IOC第一階段工程已經(jīng)完成，第二階段還在進(jìn)行當(dāng)中”。

　　緊隨其后的便是2013“正在進(jìn)行且已經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目”，在此列表中，沒有任何有關(guān)IOC的情況說明。

　　力拓2012年全年業(yè)績電視電話會(huì)議上，力拓新任CEO沃爾什表示，IOC已經(jīng)進(jìn)入第二階段，由于天氣原因?qū)е鹿こ瘫容^困難，為了給股東創(chuàng)造價(jià)值，力拓對(duì)于IOC業(yè)務(wù)還能做些什么？

　　或許出售是最好的選擇。

　　據(jù)外媒援引知情人士的話透露，力拓已經(jīng)委托瑞士信貸(CreditSuisse)和加拿大帝國商業(yè)銀行(CanadianImperialBankofCommerce)安排此次交易，欲出售IOC所持58.7%的股份。

　　而力拓官網(wǎng)鐵礦石業(yè)務(wù)情況說明中明確表示，“多年來，IOC都是加拿大領(lǐng)先的鐵礦石生產(chǎn)商，力拓當(dāng)年收購了其59%的股份。”這樣看來，力拓基本上是剝離了IOC的業(yè)務(wù)。

　　盡管沃爾什一直強(qiáng)調(diào)力拓是多元化的公司，但鐵礦石業(yè)務(wù)一直是力拓最賺錢的部門之一，這一點(diǎn)毋庸置疑。力拓財(cái)報(bào)顯示，該公司去年全年凈虧損29.9億美元，而鐵礦石業(yè)務(wù)的凈收益則為92.42億美元，雖然同比下降30%，但與鋁、銅、能源等其他業(yè)務(wù)相比，鐵礦石業(yè)務(wù)是凈收益中同比下降幅度較小的，且無論是在總收入、息稅前利潤還是在凈收入方面都是貢獻(xiàn)最大的。

　　曾供職于力拓的人士對(duì)新金融記者說：“鐵礦石部門對(duì)力拓的現(xiàn)在和將來都非常重要。”以他的判斷，之所以想出售IOC，“可能是這部分與鐵礦石部門其他項(xiàng)目比較，盈利能力差。”

　　這樣的推斷同樣能夠在年報(bào)中得到印證。截至去年12月31日，力拓鐵礦石部門主要的三大項(xiàng)目Hamersley、RobeRiver和ICO凈利潤分別為75.88億、15.49億和2.3億美元。以此計(jì)算，IOC項(xiàng)目的凈利潤在三者中僅占2.5%，而收入所占比例約為8.2%。從投入產(chǎn)出比的角度考慮，它的確不怎么劃算。

　　一消息源也認(rèn)為力拓這么做是有道理的，“他們?cè)噲D在6年前就賣掉，且這個(gè)從來都未成為核心資產(chǎn)，這個(gè)時(shí)間賣掉還不是太壞。”他對(duì)路透社表示。

　　據(jù)上述前力拓人士介紹，IOC主要是磁鐵礦，從開發(fā)成本來說，并非鐵礦石中最賺錢的礦種。另一方面，“與澳大利亞相比，加拿大離中國這個(gè)最大市場的路途還是比較遠(yuǎn)，也可能增加成本。”而Hamersley、RobeRiver兩個(gè)項(xiàng)目都在澳大利亞。

　　一位長期從事礦業(yè)投資的業(yè)內(nèi)人士也對(duì)記者表示，“加拿大的礦一般分紅不多，而且需要滾動(dòng)投資，對(duì)力拓來說，風(fēng)險(xiǎn)就高一些。”他還表示，在下游需求旺盛的時(shí)候，IOC的業(yè)務(wù)是錦上添花，但隨著需求減緩，這個(gè)盈利能力不怎么好的業(yè)務(wù)就首先面臨危機(jī)，有可能未來成為包袱，所以要?jiǎng)冸x。

　　沃爾什在上任之后也多次提到今后的重點(diǎn)是如何提高給股東的分紅而不是業(yè)務(wù)的規(guī)模。簡言之，效益、盈利被放在第一位。  
　看空礦市？

　　除了擬出售IOC業(yè)務(wù)，力拓經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)出的未來18個(gè)月鐵礦石價(jià)格將下跌50%的預(yù)計(jì)更是震撼了鐵礦石市場。

　　力拓前任CEO艾博年曾經(jīng)預(yù)計(jì)，“從2008年到2015年，中國的GDP年均增長應(yīng)會(huì)在9%左右，這是比較穩(wěn)定的，而且是可持續(xù)的。”雖然這樣的預(yù)言已經(jīng)被打破，世界經(jīng)濟(jì)也陷入新一輪衰退，但礦價(jià)是否會(huì)因此下跌五成還需考量。

　　在分析師看來，這樣的預(yù)測(cè)“不靠譜”。他指出，一方面雖然世界經(jīng)濟(jì)二次衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存在，但整體看，全球經(jīng)濟(jì)還是以脆弱復(fù)蘇為主調(diào)，比較上年?duì)顩r是趨好而非更差。更重要的是，如果進(jìn)口礦價(jià)下跌五成到80美元/噸，明顯高于國內(nèi)礦山的邊際成本，對(duì)于多數(shù)處于邊際成本線的民營企業(yè)來說，不會(huì)長時(shí)間容忍這樣的情況發(fā)生。

　　而力拓之所以放出這樣的消息，陳克新提醒要引起警惕，此論調(diào)“勢(shì)必嚇退眾多鐵礦石投資，尤其是國內(nèi)高成本鐵礦投資，導(dǎo)致今后鐵礦石供應(yīng)局面更為緊張。預(yù)先‘清理門戶’，以減少未來競爭，維護(hù)其絕對(duì)壟斷地位的心理戰(zhàn)手段”。

　　事實(shí)上，力拓也在馬不停蹄地鞏固其鐵礦石業(yè)務(wù)。

　　“擬出售IOC并不代表收縮鐵礦石業(yè)務(wù)，只是做出業(yè)務(wù)的調(diào)整，進(jìn)一步發(fā)展盈利能力強(qiáng)、成本低的業(yè)務(wù)，以提高整體的利潤。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

　　沃爾什表示，力拓正在對(duì)所有項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)估，確保把錢花在刀刃上，但對(duì)于皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦業(yè)務(wù)，力拓在今年還是加碼的。

　　2013正在進(jìn)行的和已經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，鐵礦石業(yè)務(wù)中所有五部分投資都來自皮爾巴拉礦相關(guān)的工程。

　　從沃爾什在2012年全年業(yè)績電視電話會(huì)議問答的發(fā)言中也能看出他對(duì)于未來市場的判斷。他表示“我們看到城鎮(zhèn)化的持續(xù)投資，希望能夠帶動(dòng)3-5年的需求”，同時(shí)他還認(rèn)為，城鎮(zhèn)化的過程也會(huì)在印度、印度尼西亞、越南等國家發(fā)生，鐵礦石市場便可以從中受益。

　　而2013第81屆加拿大國際礦業(yè)大會(huì)的與會(huì)者也都表示，盡管國際市場大宗商品價(jià)格今年以來大幅下跌，但總體而言礦業(yè)市場前景依然看好。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，鐵礦石高利潤的時(shí)代已經(jīng)走到后半程了，接下來外礦的利潤可能會(huì)隨著開采成本的增加和海外權(quán)益礦產(chǎn)能的釋放而處于壓縮狀態(tài)，這或許是看空市場的原因之一。“但利潤可能是緩慢下降，且時(shí)間會(huì)拉得比較長，未來5-10年，可能相對(duì)其他行業(yè)來說，還是會(huì)有很大的利潤。”