結合上周（12月14日～12月18日）和前期的市場信息，黑色產業(yè)鏈主要商品套利建議操作如下： 

　　期現套利方面，上周，四大品種基差均走弱，螺紋鋼、熱軋卷板與方坯價差繼續(xù)走高（見表1）。 

　　分析當前影響因素：就市場來看，隨著螺紋鋼期貨、鐵礦石期貨的低位反彈，市場心態(tài)得以修復，加之當前庫存低位、鋼廠到貨緩慢，現貨市場也出現企穩(wěn)回升，其中冷軋卷板、熱軋卷板等板材品種延續(xù)上周漲勢，螺紋鋼、中厚板等也低位回升。綜合來看，市場心態(tài)平穩(wěn)，商家貨少惜售，預計市場繼續(xù)震蕩向上。鐵礦石方面，高盛分析師預計，明年鐵礦石均價將為38美元/噸，2017年和2018年均價將跌至35美元/噸。這一預期比高盛此前的預期降低了13%~14%。國內宏觀方面，央行日前預計，2016年我國實際GDP增速的基準預測為6.8%，比對今年的預測值低0.1個百分點。國際方面，12月17日，美聯儲宣布加息25個基點，這是美聯儲9年多以來的首次加息，符合市場預期。因此，消息公布后對盤面利空有限，相反短期對盤面有利空出盡的利多影響。從中期美聯儲加息對市場的實質性影響來看，導致的結果便是美元升值，國內資金流動性風險加大，進而導致信貸及私營部門的風險加大。筆者預計，雖然中國人民銀行會穩(wěn)定人民幣匯率，但人民幣中長期貶值趨勢難以改變。操作建議方面，筆者此前連續(xù)2期建議的現貨貿易商買成材期貨、賣方坯現貨的套利操作暫可繼續(xù)進行。 

　　跨期套利方面，上周，螺紋鋼、焦炭、鐵礦石3個品種的1月合約均走強，其中螺紋鋼1月合約走強明顯（見表2）。操作機會方面，上周各品種近月合約走強明顯，這與此前預期略有出入。雖然沒有將利潤繼續(xù)擴大稍有遺憾，但從操作角度來看也屬于正常。 

　　跨品種套利方面，上周螺紋鋼與焦炭比值小幅走低、與鐵礦石比值繼續(xù)小幅走高，產業(yè)鏈價差也繼續(xù)回升（見表3）。操作建議方面，考慮到中期我國供給側改革、需求端發(fā)力等因素的影響，中期做多遠月成材、做空遠月原材料的套利分析依然合理，因而建議投資者套利持倉可以繼續(xù)持有。  

　　綜合來看，筆者認為，此前連續(xù)2期建議的現貨貿易商買成材期貨、賣方坯現貨的套利操作暫可繼續(xù)進行；前期筆者建議的現貨貿易商做賣現貨庫存、買成材期貨的套利操作，目前來看，市場走勢符合預期，此操作仍可繼續(xù)進行。