內(nèi)容摘要：

　　宏觀面來看，歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)下滑，美國財政赤字問題比較棘手，相比較來看，國內(nèi)近期暖風(fēng)襲襲，經(jīng)濟企穩(wěn)回暖的跡象更加明顯，無論是投資、消費，還是外貿(mào)均好于預(yù)期，但鋼材市場長期積壓的問題不是一小股暖風(fēng)就能吹過去的，市場觀望情緒濃厚，一方面對經(jīng)濟的初步企穩(wěn)持觀望態(tài)度，另一方面，鋼材消費淡季的到來，使得螺紋期價本周繼續(xù)盤整，現(xiàn)貨市場小幅回調(diào)，原材料市場經(jīng)過前幾周的大漲之后，本周漲幅縮小，下游房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)的同時保障房與鐵路投資不斷加大，多空交織的情況下，投資者觀望情緒濃厚。技術(shù)面，期價運行于均線系統(tǒng)之間，成交量日趨減少，市場觀望現(xiàn)象明顯，后市觀察資金面的進入情況，短期內(nèi)建議觀望或短線操作為主。

　　一、宏觀經(jīng)濟分析

　　1、歐元區(qū)GDP持續(xù)下滑，德國難以獨善其身

　　目前，已經(jīng)接受國際援助的希臘和愛爾蘭仍在持續(xù)衰退，西班牙則正在經(jīng)歷痛苦的緊縮歷程。“因為各國的緊縮政策、全球的經(jīng)濟增速放緩加上德國與荷蘭的經(jīng)濟表現(xiàn)不佳，這種情況(再度陷入衰退)是完全可以預(yù)期的。”丹麥?zhǔn)�寶銀行首席經(jīng)濟學(xué)家雅各布森(SteenJakobsen)表示。歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)當(dāng)?shù)貢r間15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受荷蘭等外圍國家拖累，2012年第三季度歐元區(qū)GDP比第二季度下滑0.1%，鑒于第二季度歐元區(qū)GDP已經(jīng)環(huán)比下滑0.2%，連續(xù)兩個季度的經(jīng)濟萎縮，令歐元區(qū)陷入自2009年以來的又一次經(jīng)濟衰退。

　　作為歐盟最大經(jīng)濟體，德國也難以獨善其身，經(jīng)濟增速進一步放緩，德國第三季度GDP增長0.2%，符合預(yù)期，2010年德國經(jīng)濟增長4.2%，2011年德國經(jīng)濟增長3%，結(jié)合德國最新GDP數(shù)據(jù)充分說明，隨著歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的不斷蔓延，即便作為歐元區(qū)最大經(jīng)濟體的德國似乎都難以獨善其身。

　　經(jīng)濟短期回暖難以提振鋼材市場

　　2、美新財年開門不利，核心CPI處于2%警戒線

　　美國財政部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份該國聯(lián)邦財政赤字約為1200億美元，高于去年同期的985億美元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月聯(lián)邦財政收入約為1843億美元，比去年同期上升13%;財政支出約為3043億美元，比去年同期上升16%。在9月底結(jié)束的2012財年，美國聯(lián)邦財政赤字共計1.089萬億美元，為連續(xù)第4個財年突破萬億美元。財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例為7%。美國各方都將所謂“財政懸崖”問題視為政策當(dāng)局所面臨的頭號大事，幾大評級機構(gòu)紛紛發(fā)出警告，敦促政府盡快找出解決方案，奧巴馬也已開始向一些利益團體放話，為即將到來的預(yù)算談判擺出姿態(tài)�？紤]到兩黨在國會的力量對比如前，這場談判注定會與去年一樣艱難。

　　美國勞工部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，由于能源價格的下跌被食品等商品價格上升所抵消，美國消費價格指數(shù)10月份環(huán)比上升了0.1%，漲幅小于前一個月的0.6%。數(shù)據(jù)顯示，10月份美國能源價格經(jīng)季節(jié)調(diào)整比前一個月下降0.2%，而此前兩個月環(huán)比分別上升了5.6%和4.5%。其中汽油價格在8月和9月大幅上升后，10月份環(huán)比回落0.6%。此外，當(dāng)月食品價格環(huán)比上漲0.2%，漲幅大于前月的0.1%。10月份，扣除波動性較大的能源和食品的核心消費價格指數(shù)上漲0.2%，漲幅高于前一個月的0.1%。過去12個月，美國核心消費價格指數(shù)上升2%，與美國聯(lián)邦儲備委員會設(shè)定的2%的警戒線持平。

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　　3、十八大順利閉幕，10月份數(shù)據(jù)回暖跡象明顯

　　本周18大順利閉幕，新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)正式確立，政策面維穩(wěn)的信號越發(fā)明確。而從明年規(guī)劃來看，鐵路、基建、保障房仍將繼續(xù)發(fā)力，對中后期鋼材市場需求將形成利好支撐。

　　10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟企穩(wěn)回暖的跡象更加明顯，無論是投資、消費，還是外貿(mào)均好于預(yù)期。其中，當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.6%，創(chuàng)五個月新高，投資和消費增速也均創(chuàng)七個月新高，且三個主要數(shù)據(jù)的月環(huán)比均為正增長;10月出口則同比增長11.6%，重返兩位數(shù)增長，延續(xù)9月以來外貿(mào)復(fù)蘇勢頭。另據(jù)報道，鐵道部暫定2013年全國鐵路的基本建設(shè)投資計劃為5300億元，高于2012年年初計劃的5160億元規(guī)模。住建部部長表示明年保障房計劃開工數(shù)量不會低于500萬套，有可能在600萬套左右。經(jīng)濟回暖帶動鋼材需求的階段性好轉(zhuǎn)，尤其是鐵路等基建投資的加快對鋼材需求形成明顯的拉動作用，國內(nèi)鋼市供求關(guān)系有望進一步得到改善。

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 二、基本面分析

　　1、螺紋現(xiàn)貨小幅回調(diào)，產(chǎn)量仍居高位

　　經(jīng)過了長達半月的橫盤觀望之后，本周建材價格終于全面走低。供應(yīng)方面，需求方面來看，隨著冬季的來臨，下游真實需求逐漸轉(zhuǎn)弱，而鋼價高位之下囤貨需求仍在觀望等待。換言之，當(dāng)前供強需弱格局已經(jīng)基本確立，鋼價承壓下行也在情理之中。本周北京建筑鋼價先抑后揚，單周價格下跌30元/噸，廣州建筑鋼材價格高位回落，單周價格下跌40元/噸。

　　經(jīng)濟短期回暖難以提振鋼材市場

　　本周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼出臺了12月份出廠價格，對冷軋、熱軋等主流產(chǎn)品出廠價格全面上調(diào)80-120元/噸，這是寶鋼在年內(nèi)第二次全面上調(diào)出廠價格，反映出板材市場形勢趨于好轉(zhuǎn)。建筑鋼材廠家在市場價格小幅下跌的情況下，本周出廠價格以穩(wěn)中有降為主，其中以旬定價的沙鋼、永鋼、申特線材、螺紋、盤螺均保持不變，中天線材下調(diào)80元/噸，螺紋、盤螺價格不變，河北鋼鐵價格均保持不變。目前東北市場價格已低于華東市場價格300元/噸以上，低于華南市場價格500元/噸以上，北方鋼廠正逐步加大資南下的力度，后期南方市場資源供應(yīng)壓力將有所加大。而目前主導(dǎo)鋼廠價格與市場價格倒掛的現(xiàn)象有所加劇，鋼廠價格下調(diào)壓力仍然較大。

　　從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1-10月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為60223萬噸和78945萬噸，同比增長2.1%和6.3%。其中，10月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為190.63萬噸和263.90萬噸，較9月份環(huán)比分別下降1.3%和1.6%。另據(jù)中鋼協(xié)表示，今年我國粗鋼產(chǎn)能可能突破10億噸，今年全年產(chǎn)量約7.2億噸，產(chǎn)能利用率僅為70%�？梢娫诖咒摦a(chǎn)能過剩嚴重的情況下，一旦鋼鐵企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，鋼廠增產(chǎn)的意愿將趨于強烈。

　　2、原材料市場漲跌不一

　　本周原材料價格表現(xiàn)不一，鋼坯價格連續(xù)下跌，焦炭、廢鋼價格繼續(xù)上漲，鐵礦石價格基本穩(wěn)定。具體來看，河北地區(qū)鋼坯價格自上周六至本周二連續(xù)下跌，周三以后基本企穩(wěn)，累計較上周末跌幅達70元/噸。在鐵礦石、焦炭等原料價格堅挺的情況下，當(dāng)前價格鋼坯廠家很難盈利，部分商家少量采購，另有部分南方貿(mào)易商近期也有意介入采購，近期鋼坯價格繼續(xù)下跌空間不大。本周華東地區(qū)廢鋼價格繼續(xù)上漲，幅度為60元/噸。目前廢鋼貿(mào)易商收貨價格居高不下且資源緊張，多數(shù)商家考慮到市場風(fēng)險開始進一步加強快進快出力度，庫存情況依舊保持低位。

　　本周華北地區(qū)焦炭價格繼續(xù)上漲，幅度為20元/噸。焦企成本壓力增加，多數(shù)堅持限產(chǎn)，焦炭庫存保持低位，支撐焦炭價格維持上漲趨勢。部分鋼廠庫存低位，采購相對積極，采購價格出現(xiàn)一定調(diào)漲。河北地區(qū)鐵精粉價格基本平穩(wěn)，鋼廠庫存仍維持在10天左右。國內(nèi)鐵精粉市場整體成交較為清淡，鋼廠對后市看法并不樂觀，采購原料也較為謹慎，華北個別地區(qū)市場趨弱，買賣僵持狀態(tài)無改善。外盤價格小幅上漲，63.5%印粉外盤報價在123美元/噸，較上周末上漲1美元/噸;62%品位鐵礦石普氏指數(shù)為124.25美元/噸，較上周末上漲0.5美元/噸。根據(jù)初步海關(guān)數(shù)據(jù)，中國10月鐵礦石進口量降至年內(nèi)最低水平5643萬噸，較前一月下降13.2%，而整個10月，進口礦漲幅近15美元/噸。本周市場較為安靜，許多買家持幣觀望，等待價格方向更為明朗。

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　　3、保障房與鐵路投資將繼續(xù)加大

　　11月12日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長姜偉新在記者會上的表態(tài)頗值得玩味。“房地產(chǎn)市場調(diào)控政策目前還不想放松。”姜偉新說，對于樓市調(diào)控，中央政府時刻準(zhǔn)備應(yīng)對。遇到某一城市自行調(diào)整樓市政策時，中央儲備相應(yīng)的政策，一旦需要的話就出手。判斷樓市的動向，不能只考慮一個因素，一定要綜合考慮成交量和價格。交易量增加、交易價格同時上漲，就會出臺相應(yīng)的政策進行調(diào)控。另據(jù)報道，鐵道部暫定2013年全國鐵路的基本建設(shè)投資計劃為5300億元，高于2012年年初計劃的5160億元規(guī)模。住建部部長表示明年保障房計劃開工數(shù)量不會低于500萬套，有可能在600萬套左右。經(jīng)濟回暖帶動鋼材需求的階段性好轉(zhuǎn)，尤其是鐵路等基建投資的加快對鋼材需求形成明顯的拉動作用，國內(nèi)鋼市供求關(guān)系有望進一步得到改善。

　　交通運輸部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-10月國內(nèi)交通固定資產(chǎn)投資完成11342.97億元，同比下降0.47%，降幅較1-9月收窄2.1個百分點，連續(xù)五個月收窄。從當(dāng)月完成投資來看，10月交通固定資產(chǎn)投資完成1611.67億元，較9月增長3.8%，增幅較9月回落;但10月完成投資額創(chuàng)下年內(nèi)新高。與去年同期相比，10月交通固定資產(chǎn)投資增長14.6%，增幅回升3.5個百分點。

　　經(jīng)濟短期回暖難以提振鋼材市場

　　三、技術(shù)分析

　　本周螺紋震蕩整理，期價運行于均線系統(tǒng)附近，周K線報收長上影線星線，上漲動力不足，成交冷清，MACD指標(biāo)趨于粘合，市場觀望情緒濃厚。后市關(guān)注資金進入情況，建議觀望或者短線參與為主。

　　四、總結(jié)

　　綜上所述，面對消費淡季，國內(nèi)宏觀面轉(zhuǎn)暖支撐螺紋期貨走出盤整趨勢，之所以沒有走出上漲行情，還是刺激力度不夠我問題，但所謂久盤必跌，目前現(xiàn)貨市場已經(jīng)走出下跌的趨勢，螺紋期貨技術(shù)面來看，均線系統(tǒng)粘合，市場觀望情緒濃厚，成交量日趨減少，期價運行于均線系統(tǒng)附近，后市觀察資金面的進出情況，短線參與為主。