國(guó)內(nèi)鋼市國(guó)慶節(jié)后維持了將近2個(gè)月的震蕩上升，4月中下旬開始市場(chǎng)再次陷入調(diào)整。5月份以來(lái)，國(guó)際上，歐洲多個(gè)國(guó)家大選結(jié)果引發(fā)對(duì)歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化的憂慮升溫；國(guó)內(nèi)方面，最新公布的4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，鋼材市場(chǎng)內(nèi)需和外需增長(zhǎng)都不容樂觀。而同時(shí)，日均粗鋼產(chǎn)量卻創(chuàng)下新高，供需增長(zhǎng)失衡使得短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)難改。

　　國(guó)內(nèi)各主要用鋼下游同比增速都出現(xiàn)明顯下滑，需求增長(zhǎng)低于預(yù)期。上半年的金三銀四一直是鋼材市場(chǎng)的需求旺季，今年春節(jié)后在此預(yù)期下鋼材市場(chǎng)展開了一輪反彈。但在宏觀經(jīng)濟(jì)總體放緩的基調(diào)下，市場(chǎng)也無(wú)法過分樂觀，此輪反彈力度不大。螺紋鋼、中厚板全國(guó)平均價(jià)格上漲約250元/噸，熱軋平均漲幅不到200元/噸，冷軋系產(chǎn)品甚至不足100元/噸。

　　隨著一季度和4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，鋼材市場(chǎng)對(duì)下游需求增長(zhǎng)的市場(chǎng)預(yù)期開始轉(zhuǎn)為悲觀，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械、造船等主要用鋼下游情況仍未有明顯好轉(zhuǎn)。與去年同期對(duì)比，各主要指標(biāo)的增速下滑都非常明顯，其中房地產(chǎn)新開工和銷售面積、造船完工量、鐵路建設(shè)投資等指標(biāo)同比甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。一季度宏觀經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行，二季度預(yù)計(jì)仍處于筑底過程，三季度之后可能才將有所起色。

　　經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行有利于促使寬松政策出臺(tái)，但是政策出臺(tái)仍將比較謹(jǐn)慎，且實(shí)際效果的顯現(xiàn)尚需時(shí)日。4月份以來(lái)，國(guó)家寬松政策明顯增多，高速公路網(wǎng)、機(jī)場(chǎng)、鐵路等一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的審批加快；第二期家電節(jié)能補(bǔ)貼可能將要推出；年內(nèi)第二次下調(diào)存準(zhǔn)率等。但是吸取2009年四萬(wàn)億投資伴隨的后遺癥的經(jīng)驗(yàn)，今年政府在政策出臺(tái)方面顯得尤為謹(jǐn)慎，速度和力度都不大。因此近期出臺(tái)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的政策效果體現(xiàn)到鋼材市場(chǎng)的需求上可能尚需1-2個(gè)月的時(shí)間，而國(guó)際宏觀形勢(shì)的不確定也使得鋼材出口受影響。

　　供給方面，4月份國(guó)內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，供大于求壓力較大。鋼鐵行業(yè)目前除了國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的“外患”之外，行業(yè)自身的“內(nèi)憂”也是行業(yè)持續(xù)低利潤(rùn)的關(guān)鍵因素，其中最主要的就是產(chǎn)能過剩。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)新上高爐63座，2012年預(yù)計(jì)還將至少新增高爐34座，兩年的新增產(chǎn)能就超過了1億噸。據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到9億噸。在此背景下，4月份日均粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下201.9萬(wàn)噸（年化7.37億噸）的新高也就不足為奇了。

　　5-6月份粗鋼產(chǎn)量可能略有回落，但高產(chǎn)能背景下產(chǎn)量明顯降低困難較大。4月中下旬市場(chǎng)價(jià)格下跌以來(lái)，鋼廠本已微薄的利潤(rùn)空間迅速縮窄，虧損面預(yù)計(jì)將再次擴(kuò)大，鋼廠被迫減產(chǎn)可能再次上演，但是產(chǎn)能高企情況下產(chǎn)量的明顯降低難度較大。

　　以今年1-3月份為例，雖然市場(chǎng)弱勢(shì)，但比去年同期減產(chǎn)的品種僅有鐵道用材和中厚板系列，其他部分品種的增幅仍達(dá)到了兩位數(shù)。鐵道用材的減少是由于鐵路建設(shè)速度大幅放緩，而中厚板之所以能實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)，與其最近幾年產(chǎn)能擴(kuò)張速度減緩有關(guān)。2010-2011年分別僅有3條產(chǎn)線投產(chǎn)，2012-2013年預(yù)期只有1條產(chǎn)線投產(chǎn)。因此在產(chǎn)能增幅不大的情況下，主要中厚板生產(chǎn)廠通過限產(chǎn)可盡量使產(chǎn)量和需求匹配，這也是一季度中厚板價(jià)格較為堅(jiān)挺的重要原因。而對(duì)于其他品種而言，如螺紋鋼、熱軋、冷軋系等，近幾年產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，因此即使出現(xiàn)部分企業(yè)限產(chǎn)，龐大的產(chǎn)能基數(shù)使得產(chǎn)量增長(zhǎng)的步伐難以放緩。只有2010年下半年突然出臺(tái)節(jié)能減排調(diào)控政策或者2011年下半年價(jià)格暴跌的情況發(fā)生，產(chǎn)量才出現(xiàn)了明顯的降低。而當(dāng)前鋼市的調(diào)整，預(yù)計(jì)幅度在200-300元/噸，因此鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)的可能性不大。

　　此外，全球大宗商品下跌造成原料成本支撐力度減弱，后期可能也將拖累鋼價(jià)繼續(xù)下行。5月以來(lái)，歐洲多國(guó)大選結(jié)果引發(fā)歐債問題再添變數(shù)，國(guó)際大宗商品價(jià)格下挫，加之我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)走弱，鐵礦石價(jià)格也打破堅(jiān)挺，62%澳礦PB粉從149美元/噸的高位到目前為止下跌超過10美元/噸，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍有下行空間。此外，煉焦煤、焦炭、廢鋼等原材料價(jià)格都出現(xiàn)了連續(xù)的下跌，鋼價(jià)的成本支撐力度減弱，或受原料走弱的拖累繼續(xù)下行

　　綜上，目前鋼材市場(chǎng)內(nèi)憂外患，內(nèi)需外需短期內(nèi)都難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，加之粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行以及6月份之后南方梅雨季節(jié)到來(lái)，筆者認(rèn)為5、6月份整個(gè)鋼材市場(chǎng)將繼續(xù)下調(diào)或弱勢(shì)盤整。三季度之后，隨著寬松政策的逐步出臺(tái)，以及前期國(guó)家審批基建項(xiàng)目的陸續(xù)展開，鋼材市場(chǎng)或可迎來(lái)一波反彈行情。