貨幣政策繼續(xù)轉(zhuǎn)松下鋼市會(huì)如何表現(xiàn)？

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　中國(guó)人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次調(diào)整后，我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17%，這是自2…

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　中國(guó)人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次調(diào)整后，我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17%，這是自2011年12月5日三年來(lái)首次下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率后第二次調(diào)整，也是2012年年內(nèi)首次下調(diào)準(zhǔn)備金。

原本較冷清的周末夜晚，QQ、短信甚至電話聲再次響起，利好還是利空，后面鋼市會(huì)怎樣？商家各說(shuō)己見，本人回看2006年以來(lái)歷次貨幣政策調(diào)整，總結(jié)得出如下結(jié)論：

一、貨幣政策步入轉(zhuǎn)松周期。2010年12月5日的準(zhǔn)備金下調(diào)，或許你還對(duì)政策保持猶豫，但是2月17的繼續(xù)下調(diào)則說(shuō)明上層建筑對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的擔(dān)心；回看上一輪貨幣政策周期，我們可以把2006年4月28日到2008年的12月25日定義為一個(gè)漲跌周期，其中上漲時(shí)段是2006年4月28日到2008年6月7日共26個(gè)月，中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率從7.5%上調(diào)17.5%，上調(diào)20次累計(jì)上調(diào)10%，貸款利率從5.58%上調(diào)到7.47%，上調(diào)8次累計(jì)上調(diào)1.89%；受2008年美債危機(jī)影響，中國(guó)貨幣政策3個(gè)月之后快速轉(zhuǎn)松，且轉(zhuǎn)松周期為2008年9月16日到12月25日共3個(gè)半月，其中中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率從17.5%下調(diào)13.5%，下調(diào)4次累計(jì)下調(diào)4%，接近此輪漲幅的2/5，貸款利率從7.47%下調(diào)到5.31%，下調(diào)5次累計(jì)下調(diào)2.16%，為此輪漲的8/7。

再看看我們本輪周期，其中上漲時(shí)段是2010年1月18日到2011年7月7日共18個(gè)月，周期接近上輪的2/3，中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率從13.5%上調(diào)18%，上調(diào)12次累計(jì)上調(diào)4.5%，幅度接近一半，貸款利率從5.531%上調(diào)到6.56%，上調(diào)5次累計(jì)上調(diào)1.25%，接近上輪2/3,考慮到上輪美債危機(jī)的未見性，政府政策轉(zhuǎn)松快于本次歐債危機(jī)影響，本輪時(shí)隔5個(gè)月之后的2011年的12月5日下調(diào)準(zhǔn)備金率，下調(diào)速度慢兩個(gè)月，如果在歐債危機(jī)沒(méi)有很好解決的情況下，按照上一輪從寬松對(duì)應(yīng)從緊的幅度，以及本輪政策的偏慢性，那本輪下調(diào)幅度理論上為準(zhǔn)備金至少下調(diào)2%，利率下調(diào)1.25%以上，下調(diào)周期為半年以上，那本次下調(diào)準(zhǔn)備金或?qū)⒋碡泿耪哒竭M(jìn)入從松周期。

二、貨幣政策轉(zhuǎn)松對(duì)鋼市影響，鋼市流通則需要大量資金支持，而銀行利率等變動(dòng)無(wú)疑大大影響運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而影響市場(chǎng)心態(tài)，改變鋼市走勢(shì)。本人按照上輪貨幣政策轉(zhuǎn)松過(guò)程中鋼市變化，推想本次貨幣政策轉(zhuǎn)松中鋼市可能的變化。1、上輪2008年9月16日下調(diào)利率后鋼市繼續(xù)下滑，但一個(gè)月后10月中旬表現(xiàn)為工業(yè)板材殺跌建材則轉(zhuǎn)向穩(wěn)定（上海二級(jí)螺紋盤整3400元/噸，板材從3220元跌到2880跌幅近10%），而2個(gè)月后的11月16日啟動(dòng)上行；2、上輪連續(xù)2次準(zhǔn)備金下調(diào)后1個(gè)月鋼價(jià)上行；上輪上漲周期為2008年11月中旬到2009年的1月下旬，時(shí)間2個(gè)半月，建材漲幅10%,板材超過(guò)20%。

再看看對(duì)本輪貨幣政策的可能影響，考慮到當(dāng)前政策偏慢于上一輪，1、市場(chǎng)表現(xiàn)也將偏小于上輪，準(zhǔn)備金下調(diào)后的兩個(gè)月建材仍下跌5%（或者200元）板材則相對(duì)穩(wěn)定，考慮到啟動(dòng)周期是原來(lái)的3/2，那本輪上行啟動(dòng)或?qū)⒃?月上旬，且上漲周期為3個(gè)半月；2、上輪繼續(xù)下跌的反彈幅度大，那后期建材漲幅或?qū)⒋笥诎宀摹?/span>

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