概述：雖然6月份國內(nèi)市場建筑鋼材震幅收窄趨于穩(wěn)定，但長期存在的最尖銳矛盾使價格一直保持著較高的風險系數(shù)，終在7月迎來暴跌，即便是相當明確的降息通道也無法阻止鋼市出現(xiàn)近兩年多以來的最大單月跌幅，市場價格也在恐慌中迎來了自2010年以來的新低水平……但回顧本輪行情的演變可以發(fā)現(xiàn)，不同于往常市場主動尋求調(diào)整，本次大跌是由華東地區(qū)主導鋼廠默許——進而才導致價格平臺被輕易打破，由此也可見得上游供給端在面對著龐大的庫存壓力以及遲遲無法起色的需求已難以忍受，用“行動”承認了長期以來僵持著的價格水平難以匹配過剩明顯的產(chǎn)能，摧枯拉朽式的下跌蔓延了全國市場。繼而，原材料也開始接連補跌……那么，在接下來的8月份，宏觀層面會繼續(xù)出臺怎樣的信號來維穩(wěn)市場信心？鋼廠的主動減產(chǎn)能否使得建筑鋼材價格走完探底之路？具體請參考如下內(nèi)容： 一、7月份國際長材仍然低迷 7月國際鋼市仍然低迷，歐洲螺紋鋼市場回升，美國長材則繼續(xù)探底，亞洲長材市場需求更為疲軟，繼續(xù)走低。總體上判斷，短期內(nèi)國際鋼材市場將繼續(xù)疲軟。截至7月27日，CRU國際鋼價綜合指數(shù)為179.9，環(huán)比上月下跌3.3%，同比去年同期下跌9.3%，CRU長材指數(shù)為203.9，環(huán)比上月下跌5.%，較去年同期下跌12.1%。如下圖所示： 數(shù)據(jù)來源：CRU 分地區(qū)看： 歐洲地區(qū)：歐洲長材市場好轉(zhuǎn)。西北歐螺紋鋼市場回升。前兩周鋼廠為爭取訂單，將螺紋鋼價格由500歐元/噸下調(diào)至490歐元/噸，成交改善。主要因買家預計市場已觸底，均開始補庫。鑒于7、8月份訂單飽滿，鋼廠正試圖將報價上調(diào)至510-515歐元/噸。貿(mào)易商稱，提價已獲得部分成功，現(xiàn)螺紋鋼成交價已回升至500-505歐元/噸。由于市場庫存較低，夏季鋼廠還將停產(chǎn)檢修2-4周，因此預計螺紋鋼價格將企穩(wěn)。南歐螺紋鋼出口需求較好。受益于歐元走軟，南歐螺紋鋼仍保持較強競爭力，現(xiàn)出口報價維持在480-485歐元/噸（www.dailysteel.com編輯部編輯） 北美地區(qū)：美國長材市場繼續(xù)探底。自上周蓋爾道北美長材公司率先將線材價格下調(diào)30美元/短噸之后，美國線材價格面臨下滑壓力。盡管其它鋼廠并未正式公布降價消息，但美國市場線材成交價隨之下跌約30美元/短噸。現(xiàn)低碳網(wǎng)用線材價格由710-730美元/短噸降至680-710美元/短噸。有買家認為680美元/短噸可能為觸底價，加之市場預期8月份廢鋼價格將反彈，未來幾周鋼廠報價可能保持平穩(wěn)。H型鋼方面，繼上周下調(diào)30美元/短噸后，紐柯將H型鋼價格再降40美元/短噸，7月份紐柯H型鋼出廠價累計下跌70美元/短噸，現(xiàn)其重H型鋼價格由780美元/短噸降至740美元/噸。美國市場H型鋼價格由740-760美元/短噸降至740美元/短噸。貿(mào)易商表示，該價格已與進口價格相當，近期無任何快速回升的跡象。 亞洲地區(qū)：亞洲長材市場疲軟。日本螺紋鋼市場下滑。因需求進入淡季，日本共英制鋼放棄實施螺紋鋼目標價格，將8月份合同價降至5.3萬日元/噸（www.dailysteel.com編輯部編輯） 二、6月份線螺產(chǎn)量刷新歷史新高 截至6月末，國內(nèi)粗鋼、鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增長分別在6021.3萬噸和8447.4萬噸，分別較去年同期增長了0.6%和增加6.7%；其中鋼筋、線材產(chǎn)量分別1517.3萬噸和1208.8萬噸，較去年同期分別增加了12.8%和增加了16.8%，增速不減。如下圖2、圖3、圖4、圖5所示： 圖2：鋼筋分月產(chǎn)量對比圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、鋼協(xié) 圖3：鋼筋分月日均產(chǎn)量對比圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、鋼協(xié) 圖4：線材分月產(chǎn)量對比圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、鋼協(xié) 圖5：線材分月日均產(chǎn)量對 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、鋼協(xié) 三、6月份建材表觀消費量略有增加 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，鋼筋進口量在0.55萬噸，環(huán)比增長66.67%，同比上升30.95%；線材進口3.9萬噸，環(huán)比下降13.72%，同比下降35.43%。由此來看，鋼筋、線材的進口量都有一定下降。 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，鋼筋出口量在2.06萬噸，環(huán)比上月下降40.8%，較去年同期下降7.21%；線材出口49.26萬噸，環(huán)比上月微降0.1%，較去年同期增加71.64%；由此可見，線螺出口比率仍較強勢。 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 從表觀消費來看，6月份螺紋表觀消費量為1515.79萬噸，較去年同期增加12.81%，比上月增加3.22%；6月份線材表觀消費量為1163.44萬噸，較去年同期增加14.91%，比上月增加4.68%；由此而看6月份建筑鋼材的表觀消費量在繼續(xù)增加。具體如下圖6、圖7： 圖6：鋼筋表觀消費變化圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、鋼協(xié) 圖7：線材表觀消費變化圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、鋼協(xié) 四、7月份全國建筑鋼材市場回顧 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 本月全國主要城市建筑鋼材的庫存量小幅下降，截至7月27日，全國主要城市建筑鋼材（www.dailysteel.com編輯部編輯） 截至7月末，Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)136.1點，環(huán)比上月下跌8.02%，較去年同期相比下跌22.73%；國內(nèi)長材指數(shù)153.8點，環(huán)比上月下跌8.4%，較去年同期下跌23.66%。螺紋鋼指數(shù)為148.8點，環(huán)比上月下跌9.41%，較去年同期下跌25.21%；線材指數(shù)為153.8點，環(huán)比上月下跌8.57%，較去年同期下跌24.70%。如下圖8： 圖8、2009-2012年Myspic指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 就7月份建筑鋼材具體走勢來看，全國市場建筑鋼材暴跌。截至7月末，全國24個主要城市20mmHRB335的螺紋鋼平均市場價格在3700元/噸，較6月末下跌389元/噸；6.5mm高線平均市場價格在3765元/噸，較6月末下跌345元/噸。具體如下圖9、10： 全國各地市場螺紋鋼價格相對上月普遍大跌。分各市場來看，其中太原市場的跌幅較大為570元/噸；廣州市場跌幅最小為250元/噸。 圖9、螺紋鋼各大城市價格變化對比圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 較螺紋鋼相同，全國大部分主要城市線材價格普遍大跌。分各市場來看，北京、南京市場的跌幅最大為470元/噸；濟南市場跌幅最小為120元/噸。 圖10、線材各大城市價格變化對比圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （www.dailysteel.com編輯部編輯） 7月末的全國主要市場建筑鋼材庫存總量相對6月末繼續(xù)下降，但降幅縮窄。主流北京、上海、廣州庫存下降速度也明顯趨緩。如圖11： 圖11、國內(nèi)主要市場建筑鋼材庫存變化 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖12：上海市場建筑鋼材庫存變化 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 上海市場螺紋庫存量較上周小幅下降。由于無論是原料價格下跌以及鋼廠下調(diào)出廠價格都沒能給市場采購和中間商交易帶來好轉(zhuǎn)。不過本月市場價格大跌，貿(mào)易商大幅降價出貨，于此同時減少補庫量。預計短期上海市場庫存將繼續(xù)緩慢下降。目前上海螺紋鋼庫存為34.74萬噸，與上周（www.dailysteel.com編輯部編輯） （www.dailysteel.com編輯部編輯） 圖13、螺紋鋼鋼廠生產(chǎn)末端庫庫存趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖14：線材鋼廠生產(chǎn)末端庫庫存趨勢圖   數(shù)據(jù)來源：Mysteel     圖上可見，截止到2012年5月，螺紋鋼鋼廠生產(chǎn)末端庫存為2536008噸，相對上月（www.dailysteel.com編輯部編輯） 五、國內(nèi)宏觀的影響 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 2012年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（www.dailysteel.com編輯部編輯） （www.dailysteel.com編輯部編輯） 從施工和新開工項目情況看，1-6月份，施工項目計劃總投資542927億元，同比增長15.3%，增速較1-5月份回落0.7個百分點；新開工項目計劃總投資138188億元，同比增長23.2%，提高1.2個百分點。 圖15：固定資產(chǎn)投資各項趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 從到位資金情況看，1-6月份，到位資金180950億元，同比增長17.0%，增速較1-5月份提高0.2個百分點。其中，國家預算資金增長26.7%，增速較1-5月份回落0.4個百分點；國內(nèi)貸款增長5.8%，提高1個百分點；自籌資金增長22.9%，回落1個百分點；利用外資下降5.5%，降幅比1-5月份擴大4.8個百分點；其他資金增長1.6%，1-5月份為下降1.8%。 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 2012年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30610億元，同比名義增長16.6%（www.dailysteel.com編輯部編輯） 1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積475614萬平方米，同比增長17.2%，增速比1-5月份回落2.4個百分點；其中，住宅施工面積357392萬平方米，增長15.0%。房屋新開工面積92380萬平方米，下降7.1%，降幅比1-5月份擴大2.8個百分點；其中，住宅新開工面積68617萬平方米，下降10.7%。房屋竣工面積33259萬平方米，增長20.7%，增速回落5.6個百分點；其中，住宅竣工面積26719萬平方米，增長21.1%。 1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年到位資金43329億元，同比增長5.7%，增速與1-5月份持平。其中，國內(nèi)貸款7592億元，增長8.1%；利用外資202億元，下降53.9%；自籌資金18591億元，增長12.9%；其他資金16944億元，下降0.7%。在其他資金中，定金及預收款10389億元，增長1.5%；個人按揭貸款4216億元，增長0.8%。 6月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（www.dailysteel.com編輯部編輯） （www.dailysteel.com編輯部編輯） 2012年6月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.2%。其中，城市上漲2.2%，農(nóng)村上漲2.0%；食品價格上漲3.8%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲2.3%，服務項目價格上漲1.9%。上半年，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.3%。 6月份，全國居民消費價格總水平環(huán)比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，農(nóng)村下降0.5%；食品價格下降1.6%，非食品價格持平（www.dailysteel.com編輯部編輯） 而想必也是超低的CPI發(fā)揮了一定作用，在距上次央行宣布降息后的時隔不足一月，7月6日再度宣布起下調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率，連續(xù)出臺的寬松貨幣政策也進一步揭示了國內(nèi)經(jīng)濟形勢的嚴峻。 （www.dailysteel.com編輯部編輯） 2012年6月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（www.dailysteel.com編輯部編輯） 2012年6月，構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)2升3落。 生產(chǎn)指數(shù)為52.0%，比上月回落0.9個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)放緩；新訂單指數(shù)為49.2%，比上月下降0.6個百分點，連續(xù)2個月低于臨界點，表明制造業(yè)市場需求繼續(xù)回落；原材料庫存指數(shù)為48.2%，比上月回升3.1個百分點，但仍位于臨界點以下，表明制造業(yè)原材料庫存量繼續(xù)減少；從業(yè)人員指數(shù)為49.7%，比上月下降0.8個百分點，落至臨界點以下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量與上月相比有所減少；供應商配送時間指數(shù)為49.1%，比上月回升0.1個百分點，仍位于臨界點以下；主要原材料購進價格指數(shù)為41.2%，比上月大幅下降3.6個百分點，該指數(shù)已連續(xù)2個月位于臨界點以下，表明制造業(yè)主要原材料購進價格呈明顯回落態(tài)勢；另外，本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為52.3%，比上月上升0.1個百分點，是近7個月以來的新高，表明制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存壓力繼續(xù)加大。 六、8月國內(nèi)建筑鋼材價格繼續(xù)探底 雖然6月份國內(nèi)市場建筑鋼材震幅收窄趨于穩(wěn)定，但長期存在的最尖銳矛盾使價格一直保持著較高的風險系數(shù)，終在7月迎來暴跌，即便是相當明確的降息通道也無法阻止鋼市出現(xiàn)近兩年多以來的最大單月跌幅，市場價格也在恐慌中迎來了自2010年以來的新低水平……但回顧本輪行情的演變可以發(fā)現(xiàn)，不同于往常市場主動尋求調(diào)整，本次大跌是由華東地區(qū)主導鋼廠默許——進而才導致價格平臺被輕易打破，由此也可見得上游供給端在面對著龐大的庫存壓力以及遲遲無法起色的需求已難以忍受，用“行動”承認了長期以來僵持著的價格水平難以匹配過剩明顯的產(chǎn)能，摧枯拉朽式的下跌蔓延了全國市場。繼而，原材料也開始接連補跌……那么，在接下來的8月份，宏觀層面會繼續(xù)出臺怎樣的信號來維穩(wěn)市場信心？鋼廠的主動減產(chǎn)能否使得建筑鋼材價格走完探底之路？具體請參考如下內(nèi)容： 第一，鋼廠開閘泄洪，市場應聲而落。 毫不忌諱的說，本輪大幅下跌的開關是由鋼廠打開的，自華東鋼廠領頭羊沙鋼放出增加返利政策之日起，就已經(jīng)明確了鋼廠在龐大的庫存壓力面前已經(jīng)要選擇開閘泄洪了......經(jīng)銷商如獲特赦般不斷拋售廉價協(xié)議量，而大量的低成本鋼廠資源涌向市場后，也令鋼廠之間博弈趨向白熱化。整個7月，華東地區(qū)主導鋼廠出廠價格的下調(diào)幅度累計達到350元/噸以上，額外的返利政策也較為客觀。在此影響下，華東地區(qū)領跌全國，令周邊流入資源傷亡慘重，致使全國市場應聲下墜。 第二，成材大幅下跌，礦粉仍需補跌。 雖說華東市場領跌全國，但其他地區(qū)跟進后的下跌速度也絲毫不落下風，截止7月末，國內(nèi)螺紋鋼均價較6月跌幅達到389元/噸，高線跌幅也超過345元/噸。但反觀原材料方面，除鋼坯的跌幅達到在300元/噸、江蘇地區(qū)廢鋼跌幅在250元/噸左右，其他品種的跌幅尚未到位。跌幅最小的鐵礦石價格月跌幅在15-17美金，且原料的跌幅普遍滯后，導致部分鋼廠在承受了較大壓力的情況下選擇了限產(chǎn)、檢修等方式來降低虧損，減少對原材料的需求。考慮到理論上的下跌周期應是：市場下跌——鋼廠下調(diào)——最后到原料下跌的這一過程，那么原材料價格仍將存在補跌需要，在接下來的較長時間內(nèi)形成對成品材價格的壓制。 第三，需求低位徘徊，產(chǎn)量有望回落。 在整個7月國內(nèi)市場建筑鋼材現(xiàn)貨價格幾乎是每日都有明顯跌幅，而大多數(shù)在希望提前出貨、降低虧損的情況下進行著摧枯拉朽式的殺跌，而這種“激情”也在一定程度上刺激了長時間以來疲軟的需求。從起先斷斷續(xù)續(xù)的嘗試性采購，到后期部分抄底性需求進場，可以說整個7月以來整個流通市場的銷量并不差，鋼廠庫存量也得到一定消化。但這一切都是建立在價格快速回落的前提之上的，具體到需求方面來看，6月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)了0.3%的微幅反彈，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)大幅滑落1.9%，可見在總量能上終端需求仍將保持低位徘徊啊，難以出現(xiàn)有效增長。而6月份國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量卻繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，鋼筋產(chǎn)量突破1500萬噸/月。那么在接下來的一段時間內(nèi)，大幅下跌后的是市場將向產(chǎn)量施壓。 第四，政策效果有限，市場信心低迷。 連續(xù)隔月下調(diào)存貸款利率是明確的貨幣寬松信號，也從側面證明了國內(nèi)已經(jīng)進入了新一輪降息、降準周期。然而，鋼材市場無論是從資金、需求方面都不能獲得直接、有效的支持，尤其是在長期弱勢格局中，資金承接資源的意向十分有限，市場在整體經(jīng)濟增速回落的事實面前信心持續(xù)低迷。反應在期貨市場上，7月期螺主力1301合約大幅增倉殺跌，一度創(chuàng)下近兩年半以來的最低價位3652，這是自2009年以來的歷史第三低位。 綜合以上觀點，8月份國內(nèi)市場建筑鋼材價格將受到的是來自市場以及需求的雙重壓制，此外，鋼廠繼續(xù)去庫存化的態(tài)度以及原材料的補跌需求仍可能拖累現(xiàn)貨價格繼續(xù)回落，不過在經(jīng)過大幅下跌后供給端產(chǎn)量釋放的速度將出現(xiàn)下降，這種預期及隨之而來的效果也會適當放緩現(xiàn)貨價格下跌的速度。