美國財(cái)政部12月21日發(fā)布的年度財(cái)政報(bào)告顯示，截至今年9月30日的2010財(cái)年中，由于政府借債及聯(lián)邦政府雇員和退伍軍人津貼支出增加的規(guī)模遠(yuǎn)超收入增長，美國聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字再增2萬億美元至13.473萬億美元。

財(cái)政赤字的進(jìn)一步擴(kuò)大，意味著美國總統(tǒng)奧巴馬要兌現(xiàn)“首個(gè)任期內(nèi)將政府財(cái)赤減半”的承諾已是難上加難；更糟糕的是，美國聯(lián)邦政府運(yùn)營成本持續(xù)上升，也讓外界對(duì)于美國陷入債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂再度升溫。

未來兩財(cái)年赤字將居高不下

數(shù)據(jù)顯示，截至2010財(cái)年年底，美國聯(lián)邦政府持有約2.9萬億美元資產(chǎn)和16.4萬億美元負(fù)債；美國聯(lián)邦政府該財(cái)年現(xiàn)金預(yù)算赤字倒是由2009財(cái)年的1.417萬億美元收窄至1.294萬億美元，但鑒于奧巴馬上周五剛剛簽署了總額8580億美元的減稅法案，2011財(cái)年和2012財(cái)年的政府現(xiàn)金預(yù)算赤字水平，仍將超過1萬億美元規(guī)模。

未來兩個(gè)財(cái)年政府現(xiàn)金預(yù)算赤字居高不下，加之整體財(cái)赤水平從2008財(cái)年的10.2萬億美元快速升至13.473萬億美元，這讓正在為奧巴馬政府支出議案激烈爭論的美國國會(huì)議員們更加難以平心靜氣。不過由于奧巴馬政府目前執(zhí)行的合法支出案將在美國東部時(shí)間22日零時(shí)到期，議員們只好在21日晚間通過了一項(xiàng)折中的政府支出議案。

新議案將保證美國聯(lián)邦政府在明年3月4日前擁有可支配的政府支出。不過，由于此前提出的1.1萬億美元“綜合”支出議案沒能通過國會(huì)審議，只有折衷議案作為支出依據(jù)的美國聯(lián)邦政府在未來100多天時(shí)間里，將只能維持基本運(yùn)營功能，而不具備任何額外支出能力。

赤字難有削減空間

美國國會(huì)此次推出折中支出議案，主要目的是等待明年1月共和黨控制的美國國會(huì)重開之時(shí)，開啟針對(duì)美國聯(lián)邦政府開支的實(shí)質(zhì)性削減舉措。此前在今年11月初舉行的美國國會(huì)中期選舉中，美國民主黨輸?shù)袅吮娮h院多數(shù)黨地位，并損失了參議院的大量席位。

共和黨議員希望能在2011年的政府支出議案中削減1000億美元。共和黨參議員湯姆·科伯恩稱，議員們需要做出艱難選擇來削減年度預(yù)算赤字，目前政府財(cái)赤相對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的占比處于“二戰(zhàn)”以來最高。但民主黨議員對(duì)此明確表示反對(duì)，艾奧瓦州參議員湯姆·哈金表示，削減政府支出可能破壞為減少失業(yè)及支持低收入家庭子女教育所做的努力。

美國媒體預(yù)計(jì)，“驢象”兩黨的減赤之爭將在明年初正式打響。但無論結(jié)果如何，奧巴馬在2009年上任之初許下的“首個(gè)任期內(nèi)將政府財(cái)赤減半”的承諾，其實(shí)現(xiàn)難度已較先前顯著加大。要知道，共和黨控制的美國國會(huì)希望在未來兩年內(nèi)針對(duì)民主黨政府支出所實(shí)施的“毫無顧忌”的削減目標(biāo)，也只有21%的幅度而已。

或現(xiàn)債市危機(jī)

與此同時(shí)，隨著高財(cái)赤數(shù)據(jù)出爐，外界對(duì)于美國爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂有可能再度升溫。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪日前曾宣稱，一旦8580億美元減稅案通過美國國會(huì)審議，該機(jī)構(gòu)可能下調(diào)美國的信用評(píng)級(jí)，其出發(fā)點(diǎn)實(shí)際上就對(duì)于美國巨額財(cái)政赤字的擔(dān)憂。

美聯(lián)儲(chǔ)前任主席格林斯潘此前曾連續(xù)兩次警告稱，美國政策制定者需要將政府財(cái)政恢復(fù)到有序狀態(tài)，“除非采取措施解決財(cái)政赤字的問題，否則很可能發(fā)生債券市場危機(jī)”。

對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授卜若柏認(rèn)為，美國聯(lián)邦政府減赤的前景并不樂觀；特別是赤字高企導(dǎo)致的美國國債收益率上揚(yáng)，將推動(dòng)政府借貸及新發(fā)債務(wù)成本雙雙增加。而一旦美國聯(lián)邦政府不得不通過降低稅率來刺激經(jīng)濟(jì)，就又會(huì)進(jìn)一步提高政府負(fù)債，從而使財(cái)赤和債券市場的相互作用陷入惡性循環(huán)。（記者高�。�

標(biāo)普稱

美國應(yīng)出臺(tái)中期財(cái)政整頓計(jì)劃

全球知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾的主權(quán)信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)22日指出，其目前的美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)仍為“AAA”，前景為“穩(wěn)定”，只有特定情況下才會(huì)改變上述觀點(diǎn)，但該機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為美國需要出臺(tái)一個(gè)中期財(cái)政整頓計(jì)劃。

標(biāo)普是在回復(fù)中國證券報(bào)記者電子郵件采訪時(shí)作出上述表態(tài)的。其主權(quán)信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)表示，針對(duì)美國主權(quán)信用做出“AAA”評(píng)級(jí)的根據(jù)是美國“高度多元化及富有顯著彈性”的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、靈活的財(cái)政政策及美元相對(duì)于其他貨幣的突出地位。同時(shí)，“穩(wěn)定”的前景說明，標(biāo)普認(rèn)為美國的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力能夠應(yīng)對(duì)近期有所上升的風(fēng)險(xiǎn)因素。

該團(tuán)隊(duì)稱，只有當(dāng)負(fù)面因素影響美國中長期增長預(yù)期、政府赤字及針對(duì)各行業(yè)機(jī)構(gòu)的救助成本持續(xù)飆升以及美元的全球地位顯著下滑等幾大因素同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，標(biāo)普才會(huì)考慮調(diào)整針對(duì)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景“穩(wěn)定”的判斷。

不過，該團(tuán)隊(duì)仍建議美國出臺(tái)一份較其2011財(cái)年財(cái)政預(yù)算案“更詳盡的、更具中期意義的”財(cái)政整頓報(bào)告。而同樣需要進(jìn)行財(cái)政整頓的還有歐元區(qū)內(nèi)面臨主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各經(jīng)濟(jì)體。標(biāo)普主權(quán)信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體需要密切關(guān)注的并非通脹，而是如何讓能夠在不犧牲經(jīng)濟(jì)增長的前提下，消除自身的巨額公共債務(wù)負(fù)擔(dān)。

標(biāo)普首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·魏思（DavidWyss）指出，盡管美國和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣需要通過政策調(diào)整來應(yīng)對(duì)巨額赤字的威脅，但美國國債的安全性仍然較高。他預(yù)計(jì)，美國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速將為3%，而未來兩年的GDP增速分別達(dá)2.6%和2.9%；其中，美國聯(lián)邦政府支出將在未來兩年保持低水平，而非住宅建筑部門則將在2012年底才會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長做出積極貢獻(xiàn)。

“促經(jīng)濟(jì)”“減赤字”不可得兼

奧巴馬押寶經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

“美國聯(lián)邦政府當(dāng)前重點(diǎn)在于繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)增長，但長期財(cái)政挑戰(zhàn)亦須得到解決。”美國財(cái)政部在其年度財(cái)政報(bào)告聲明中的這番“告白”，頗有些“魚，我所欲也；熊掌，亦我所欲也”的感覺。

然而，過去兩年間政府財(cái)赤連續(xù)攀升、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度卻極為有限的事實(shí)證明，“二者不可得兼”。對(duì)此，入主白宮將滿兩年的奧巴馬的選擇是——“舍魚而取熊掌者也”。

曾在上任之初將引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作為“任內(nèi)首要任務(wù)”并設(shè)定了“赤字減半”可觀目標(biāo)的奧巴馬，進(jìn)入本月以來先是與國會(huì)共和黨議員就8580億美元延長減稅法案達(dá)成一致，隨后又提出總額高達(dá)1.1萬億美元的政府融資議案，這相當(dāng)于對(duì)減赤承諾暫時(shí)說了“再見”，轉(zhuǎn)而專注于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

奧巴馬作出上述選擇的一大前提是承認(rèn)了兌現(xiàn)減赤承諾的空前難度。數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府未來75年內(nèi)為履行社保和醫(yī)療等長期融資義務(wù)所需支持的兩個(gè)項(xiàng)目額度分別高達(dá)43.058萬億美元和30.857萬億美元，這相當(dāng)于提前預(yù)訂了每年近1萬億美元的政府開支。值得注意的是，上述數(shù)據(jù)還是被美國國會(huì)極力壓縮后的規(guī)模；這意味著，如不能100%按照壓縮后的預(yù)算進(jìn)行支出，美國聯(lián)邦政府的支付壓力還將更大。

民主黨在美國國會(huì)中期選舉中的失利也給奧巴馬敲響了警鐘。面對(duì)一個(gè)共和黨控制的國會(huì)，奧巴馬如若堅(jiān)持同時(shí)推進(jìn)“促經(jīng)濟(jì)”和“減赤字”這兩大目標(biāo)，就得承擔(dān)最終“魚與熊掌都未得到”的風(fēng)險(xiǎn)；與其如此，倒不如“以魚換熊掌”來得實(shí)惠。一方面，共和黨議員費(fèi)盡心思制定的未來兩年政府支出削減幅度也僅有21%；另一方面，奧巴馬在延長小布什政府減稅政策問題上的妥協(xié)，換來了8580億美元減稅案這一“第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”的面世。

當(dāng)然，民主黨“中考”失利給奧巴馬更大的一個(gè)教訓(xùn)在于，經(jīng)濟(jì)能否復(fù)蘇、就業(yè)市場能否改善是關(guān)系到能否取得更多選票的關(guān)鍵所在。從這個(gè)角度講，以財(cái)政支出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)也應(yīng)是奧巴馬的不二選擇。

奧巴馬算得清楚：在其任期的最后一年時(shí)，如果美國經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)到或者接近金融危機(jī)之前的水平；那么，縱使“赤字減半”的目標(biāo)仍然遙不可及，其在白宮辦公室里再待上四年的可能性也將大幅提高。

與此同時(shí)，奧巴馬心里也并不踏實(shí)：因?yàn)樵诖罅空�府支出刺激�?jīng)濟(jì)的同時(shí)，赤字的上揚(yáng)也會(huì)推動(dòng)政府借貸成本的升高，并造成新的赤字堆積。換言之，奧巴馬以財(cái)政支出刺激經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效果，直接取決于未來美國GDP增速與政府財(cái)赤增速的“PK”，奧巴馬需要一輪強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長周期；而這，又不是美國政府能夠完全掌控的。“舍魚而取熊掌者也”，倒更像是一次押寶。

 來源：中國證券報(bào)