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加息50基點(diǎn) 印央行緊縮幅度超預(yù)期
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印度央行在7月26日召開的貨幣政策會(huì)議后宣布，大幅上調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)，以控制國內(nèi)通脹居高不下的通脹壓力。這是該行自去年3月以來第11次加息，加息幅度高于市場普遍預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。利率調(diào)…
印度央行在7月26日召開的貨幣政策會(huì)議后宣布，大幅上調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)，以控制國內(nèi)通脹居高不下的通脹壓力。這是該行自去年3月以來第11次加息，加息幅度高于市場普遍預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。利率調(diào)整后，印度商業(yè)銀行向中央銀行拆借的回購利率從7.5%提高至8%，央行從商業(yè)銀行回收流動(dòng)性的反向回購利率將由6.5%調(diào)整至7%。
分析人士稱，今年上半年，新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入通脹率與基準(zhǔn)利率“雙高”期。巴西央行在今年的5次議息會(huì)議均宣布加息；韓國央行今年以來3次加息，累計(jì)幅度為0.75%；泰國央行亦累計(jì)上調(diào)利率1.25%。市場預(yù)計(jì)，隨著緊縮政策效果日益顯現(xiàn)，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率有望在年內(nèi)觸頂回落。
印度“先發(fā)制人”控通脹
印度央行26日發(fā)布的聲明顯示，此次貨幣政策決議主要基于以下兩個(gè)考慮：
第一，印度的需求壓力依舊強(qiáng)勁。目前，印度國內(nèi)的通脹形勢要比該行5月份預(yù)期時(shí)要嚴(yán)峻，特別是非食品類工業(yè)制成品通脹率要顯著高于過去6年的4%平均漲幅。另外國際原油價(jià)格的波動(dòng)依舊是較大的外部風(fēng)險(xiǎn)因素。數(shù)據(jù)顯示，印度6月份通脹率衡量指標(biāo)批發(fā)物價(jià)指數(shù)（WPI）同比增長9.44%，漲幅比5月份的額9.04%擴(kuò)大，且今年以來的WPI從未低于9%。
第二，印度經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)一定的緩和跡象，特別是在部分“利率敏感性”部門。但是，目前仍沒有證據(jù)表明該國將出現(xiàn)多部門大面積的產(chǎn)出下滑。印度的進(jìn)出口、稅收收入、企業(yè)收入與盈利、以及銀行信貸需求等指標(biāo)雖有所降溫，但并非驟減。
聲明強(qiáng)調(diào)，盡管該行過去實(shí)施的緊縮政策效果目前仍在傳導(dǎo)當(dāng)中，但是考慮到國內(nèi)通脹率整體呈上漲態(tài)勢，該行決定有必要對物價(jià)形勢采取“先發(fā)制人”立場。對此，新加坡星展銀行分析師認(rèn)為，印度央行的聲明表明該行還將采取更多的貨幣緊縮政策來應(yīng)對通脹局勢，預(yù)計(jì)印度央行在今年年底之前會(huì)再次加息50個(gè)基點(diǎn)。
聲明還將今年印度的年通脹率由5月初預(yù)計(jì)的6%，提高至7%。印度央行表示，該國通脹率在未來數(shù)月內(nèi)仍保持在上行通道，直至今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)回落。
新興經(jīng)濟(jì)體高通脹待“退燒”
在加息路上，印度并不孤獨(dú)。
進(jìn)入7月份，在主要新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，巴西央行宣布上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至12.50%，泰國央行上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，此外，今年已三次上調(diào)利率的韓國央行還在本月聯(lián)合韓國政府組成以控通脹為主要目的的工作小組，定期披露全國各地區(qū)的物價(jià)信息。韓國總統(tǒng)李明博還要求該小組研究應(yīng)對物價(jià)上漲的對策，稱穩(wěn)定物價(jià)和創(chuàng)造就業(yè)是政府的首要政策任務(wù)�？傊鄶�(shù)新興經(jīng)濟(jì)體紛紛采取貨幣和財(cái)政緊縮政策來遏制物價(jià)上漲態(tài)勢，決心在今年使國內(nèi)通脹率見頂回落。
對此，花旗集團(tuán)全球股權(quán)投資策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“我們看來，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率水平會(huì)在今年年底前有所回落，因全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將有所疲軟，大宗商品價(jià)格相對穩(wěn)定，且貨幣緊縮政策也將起到應(yīng)有效果。”
不過，新興經(jīng)濟(jì)體調(diào)控通脹之路注定并不平坦，因?yàn)楦鲊鎸Φ氖莾?nèi)部經(jīng)濟(jì)旺盛和外部食品能源價(jià)格高漲的雙重挑戰(zhàn)。國內(nèi)流動(dòng)性充足、信貸增速迅猛以及居民收入和消費(fèi)增速較快的印度和巴西便是其中典型案例。另外，全球食品供應(yīng)的緊張形勢，是所有新興經(jīng)濟(jì)體共同面對的難題，其中尤以亞洲新興經(jīng)濟(jì)體為甚。
據(jù)荷蘭合作銀行統(tǒng)計(jì)，食品約占亞洲國家CPI權(quán)重的30%，印度和菲律賓的該占比甚至高達(dá)45%，大幅高于歐洲的15%和美國的10%。過去一年，芝加哥商品交易所的國際大米價(jià)格累計(jì)上漲了70%。聯(lián)合國糧農(nóng)組織7月發(fā)布報(bào)告稱，由55種糧食商品組成的食品價(jià)格指數(shù)在6月份攀升至234點(diǎn)，同比漲39%，離2月創(chuàng)下的238點(diǎn)的歷史高位僅一步之遙。這意味著，新興經(jīng)濟(jì)體控制通脹的道路勢必將布滿荊棘。
來源：中國證券報(bào)
分析人士稱，今年上半年，新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入通脹率與基準(zhǔn)利率“雙高”期。巴西央行在今年的5次議息會(huì)議均宣布加息；韓國央行今年以來3次加息，累計(jì)幅度為0.75%；泰國央行亦累計(jì)上調(diào)利率1.25%。市場預(yù)計(jì)，隨著緊縮政策效果日益顯現(xiàn)，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率有望在年內(nèi)觸頂回落。
印度“先發(fā)制人”控通脹
印度央行26日發(fā)布的聲明顯示，此次貨幣政策決議主要基于以下兩個(gè)考慮：
第一，印度的需求壓力依舊強(qiáng)勁。目前，印度國內(nèi)的通脹形勢要比該行5月份預(yù)期時(shí)要嚴(yán)峻，特別是非食品類工業(yè)制成品通脹率要顯著高于過去6年的4%平均漲幅。另外國際原油價(jià)格的波動(dòng)依舊是較大的外部風(fēng)險(xiǎn)因素。數(shù)據(jù)顯示，印度6月份通脹率衡量指標(biāo)批發(fā)物價(jià)指數(shù)（WPI）同比增長9.44%，漲幅比5月份的額9.04%擴(kuò)大，且今年以來的WPI從未低于9%。
第二，印度經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)一定的緩和跡象，特別是在部分“利率敏感性”部門。但是，目前仍沒有證據(jù)表明該國將出現(xiàn)多部門大面積的產(chǎn)出下滑。印度的進(jìn)出口、稅收收入、企業(yè)收入與盈利、以及銀行信貸需求等指標(biāo)雖有所降溫，但并非驟減。
聲明強(qiáng)調(diào)，盡管該行過去實(shí)施的緊縮政策效果目前仍在傳導(dǎo)當(dāng)中，但是考慮到國內(nèi)通脹率整體呈上漲態(tài)勢，該行決定有必要對物價(jià)形勢采取“先發(fā)制人”立場。對此，新加坡星展銀行分析師認(rèn)為，印度央行的聲明表明該行還將采取更多的貨幣緊縮政策來應(yīng)對通脹局勢，預(yù)計(jì)印度央行在今年年底之前會(huì)再次加息50個(gè)基點(diǎn)。
聲明還將今年印度的年通脹率由5月初預(yù)計(jì)的6%，提高至7%。印度央行表示，該國通脹率在未來數(shù)月內(nèi)仍保持在上行通道，直至今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)回落。
新興經(jīng)濟(jì)體高通脹待“退燒”
在加息路上，印度并不孤獨(dú)。
進(jìn)入7月份，在主要新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，巴西央行宣布上調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至12.50%，泰國央行上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，此外，今年已三次上調(diào)利率的韓國央行還在本月聯(lián)合韓國政府組成以控通脹為主要目的的工作小組，定期披露全國各地區(qū)的物價(jià)信息。韓國總統(tǒng)李明博還要求該小組研究應(yīng)對物價(jià)上漲的對策，稱穩(wěn)定物價(jià)和創(chuàng)造就業(yè)是政府的首要政策任務(wù)�？傊鄶�(shù)新興經(jīng)濟(jì)體紛紛采取貨幣和財(cái)政緊縮政策來遏制物價(jià)上漲態(tài)勢，決心在今年使國內(nèi)通脹率見頂回落。
對此，花旗集團(tuán)全球股權(quán)投資策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：“我們看來，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率水平會(huì)在今年年底前有所回落，因全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將有所疲軟，大宗商品價(jià)格相對穩(wěn)定，且貨幣緊縮政策也將起到應(yīng)有效果。”
不過，新興經(jīng)濟(jì)體調(diào)控通脹之路注定并不平坦，因?yàn)楦鲊鎸Φ氖莾?nèi)部經(jīng)濟(jì)旺盛和外部食品能源價(jià)格高漲的雙重挑戰(zhàn)。國內(nèi)流動(dòng)性充足、信貸增速迅猛以及居民收入和消費(fèi)增速較快的印度和巴西便是其中典型案例。另外，全球食品供應(yīng)的緊張形勢，是所有新興經(jīng)濟(jì)體共同面對的難題，其中尤以亞洲新興經(jīng)濟(jì)體為甚。
據(jù)荷蘭合作銀行統(tǒng)計(jì)，食品約占亞洲國家CPI權(quán)重的30%，印度和菲律賓的該占比甚至高達(dá)45%，大幅高于歐洲的15%和美國的10%。過去一年，芝加哥商品交易所的國際大米價(jià)格累計(jì)上漲了70%。聯(lián)合國糧農(nóng)組織7月發(fā)布報(bào)告稱，由55種糧食商品組成的食品價(jià)格指數(shù)在6月份攀升至234點(diǎn)，同比漲39%，離2月創(chuàng)下的238點(diǎn)的歷史高位僅一步之遙。這意味著，新興經(jīng)濟(jì)體控制通脹的道路勢必將布滿荊棘。
來源：中國證券報(bào)
