國際資本虎視眈眈，金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)暗藏——記者昨日從一份央行會(huì)議紀(jì)要中獲悉，在某些情況下，控制資本流入或可納入監(jiān)管層金融穩(wěn)定管理的“一攬子”措施。

不過，紀(jì)要特別指出，對(duì)中國來說，在中期內(nèi)仍有理由繼續(xù)擴(kuò)大資本賬戶的開放。

控制資本流入：

金融穩(wěn)定棋局或添子

今年10月，國際貨幣基金組織（IMF）在上海舉辦宏觀審慎政策會(huì)議。中國央行日前發(fā)布了該會(huì)議的一份紀(jì)要指出，在當(dāng)前環(huán)境中，資本流動(dòng)暴增暴減對(duì)金融穩(wěn)定的影響可能更為劇烈，因此在某些情況下，控制資本流入的措施是管理金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的政策工具組合的一部分。

一段時(shí)間以來，國際資本的大量涌入，給亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn)。“在當(dāng)前環(huán)境中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高度刺激性的貨幣政策很可能促使更多的資金涌入新興市場(chǎng)，而在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體狀況趨于正�；瘯r(shí)，可能觸發(fā)更大規(guī)模的資本外流。”央行會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)者認(rèn)為，在某些情況下，控制資本流入或成管理金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)政策工具組合的一部分。有關(guān)工具包括：貨幣和匯率政策、財(cái)政政策、宏觀審慎政策。在這類政策中，資本賬戶管理可以發(fā)揮一定作用。

中期內(nèi)“有理由”

擴(kuò)大資本賬戶開放

對(duì)于中國的資本賬戶制度，與會(huì)者注意到，事實(shí)上中國的制度要比法定制度寬松得多，而且從市場(chǎng)參與者的角度來看，各種限制措施并沒有產(chǎn)生很大影響。僅有的主要限制是針對(duì)在中國進(jìn)行的證券投資和對(duì)中國企業(yè)的外幣貸款實(shí)行的限制，對(duì)外資企業(yè)的限制則要寬松得多。

但從中期角度講，像中國這樣的新興國家有理由擴(kuò)大資本賬戶的開放，以便加強(qiáng)公司和住戶部門從事長期貿(mào)易和從金融全球化中受益的能力。一方面，資本賬戶限制措施對(duì)“好公司”，即那些可以通過增加融資來在國內(nèi)進(jìn)行利潤豐厚投資的公司造成負(fù)面影響，限制措施在行政管理上的復(fù)雜性會(huì)給其帶來沉重負(fù)擔(dān)，并可能導(dǎo)致腐敗和尋租行為。另一方面，隨著時(shí)間的推移，限制措施會(huì)由于規(guī)避行為而失去效力。鑒于此，中國可逐漸實(shí)行資本賬戶的充分可兌換。