“新國五條”及細則出臺后，資本市場房地產(chǎn)板塊連日來劇烈震蕩，二手房交易市場則十分火爆。但在各地相關細則出臺之前，市場信號復雜多變，后市走向仍不明朗。對此，中國房地產(chǎn)學會副會長陳國強、蘭德咨詢總裁宋延慶在做客中國證券報·中證網(wǎng)時表示，新政對市場預期的影響較為明顯，同時不排除未來出臺嚴厲細則的可能。

投機獲益空間被擠壓

中國證券報：“新國五條”細則的焦點主要集中在二手房交易個人所得稅按照差價的20%征收這一條款上。這并非新手段，卻引起市場的強烈反響。在當前的市場形勢下，如何評價這一政策效果？

陳國強：稅收政策是每次調控中必不可少的手段。但和過去相比，這一政策的力度還是超過大部分市場人士的預期。從政策對市場的沖擊力而言，該政策對購房成本的提高顯而易見，但這個效果還需要時間來觀察，也需要視地方細則而定。當然，這項政策的調整，也有比較明顯的正面效應，體現(xiàn)在市場預期的引導上，并大幅擠壓了一些投機、投資需求的獲益空間。

宋延慶：“新國五條”出臺的出發(fā)點是為了促進房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。當然，這次政策力度或許有點大。就二手房交易稅收政策而言，在某種程度上可能會阻礙二手房的流通。如果這樣的話，顯然和調控的初衷有一定的違背。

二手房市場將降溫

中國證券報：按照住建部官員在全國兩會上的說法，今年3月底，各地可能出臺相關細則。對細則中的條款有哪些預判？

陳國強：無論是“新國五條”還是配套細則，都涉及到幾條核心內容，包括對地方政府的年度房價控制目標，年度的住宅用地計劃。此外，新政要求地級以上城市，把符合條件的群體納入保障范圍等條款，也應在細則中有所體現(xiàn)。

但也有不確定因素，比如二套房貸問題，在原有基礎上進一步從緊是必然的，但涉及到哪些城市，首付比例和貸款利率會提高多少，都存在很大的變數(shù)。

宋延慶：“新國五條”中提出要擴大供應，這給市場帶來比較好的預期。過去多年來不但存在供需失衡問題，還存在土地供給不足的情況，如果在這方面有所突破，未來市場形勢可能會好轉。

中國證券報：各地細則出臺后，二手房交易市場是否會降溫？對新房市場和租賃市場有那些影響？

陳國強：細則出臺后，二手房市場將轉向清淡。但對新房市場的影響，短期內難以具體量化。對新房市場而言，不同城市的市場供求狀況和庫存量存在非常大的差別。一二線城市現(xiàn)在面臨是增加供應的問題，大部分三四線城市則面臨如何去庫存的問題。在這樣一種差異化的市場狀況面前，政策的影響同樣會有明顯差異化的表現(xiàn)。

對租賃市場而言，由于個稅政策的影響，導致更多存量房的房東采取轉讓出租的辦法，相應的租賃需求也會增加。兩者之間未來供求關系如何演變，目前還需要觀察。

對后市謹慎樂觀

中國證券報：如何判斷今年的房地產(chǎn)市場走勢？

陳國強：從價格上看，當前房價持續(xù)上漲的軌跡可能受到影響。未來成交量將出現(xiàn)下滑，尤其是一些東部重點城市。對于房地產(chǎn)投資而言，短期內可能會保持一定的慣性，但政策對企業(yè)在土地市場拿地、投資開發(fā)的節(jié)奏肯定會帶來影響，只是不同企業(yè)受影響的程度有差別。

宋延慶：當前的市場走勢，我認為處于“右下方”。也就是說，從2008年以后的五年時間內，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了一個完整的市場周期。2013年以后，房地產(chǎn)市場將進入另一個周期，當前市場可能是處于復蘇的右下部，屬于上升的周期。

從上升的周期來看，市場需要三年左右的時間來恢復。從長期來看，行業(yè)發(fā)展的基本趨勢不會改變。因此，我國房地產(chǎn)市場可能還會有較長的發(fā)展時間。

中國證券報：樓市調控新政曾一度重創(chuàng)地產(chǎn)股，從資本市場層面看，這種影響還能持續(xù)多久？

陳國強：樓市新政出來之后，股市出現(xiàn)暴跌，是市場過度解讀，或者說是市場部分恐慌造成的。但從估值上看，地產(chǎn)股的估值跟目前一些龍頭公司的業(yè)績表現(xiàn)相比，已經(jīng)很明顯的背離。從目前地產(chǎn)股的投資價值來看，我個人還是比較樂觀的。

宋延慶：股市大跌的情形可能持續(xù)不了太久，特別是地產(chǎn)股的表現(xiàn)。從當前房企公布的業(yè)績簡報來看，受到2012年房地產(chǎn)市場整體回暖的影響，有六七家房地產(chǎn)公司的凈利潤超過100億元。在這種業(yè)績支撐下，我個人判斷房地產(chǎn)股不會一直下跌。