本周影響外匯市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)和中國(guó)股市的重大基本面因素仍然是各國(guó)抗通脹的措施和時(shí)間差異，以及原油價(jià)格是否會(huì)因?yàn)橹袞|地區(qū)動(dòng)亂而繼續(xù)上漲。

前月，突尼斯和埃及雖然經(jīng)歷了政府更迭，但政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然未能穩(wěn)定下來(lái)，未來(lái)有爆發(fā)二次革命的可能性。3月3日，埃及總理沙菲克辭職下臺(tái)，結(jié)束了僅僅一個(gè)月零三天的總理任期。目前中東形勢(shì)仍然詭譎，地中海和波斯灣都出現(xiàn)危機(jī)，蘇伊士運(yùn)河暢通與否對(duì)中東乃至全球極為重要，埃及政府的不穩(wěn)定不是好消息。另外，周末利比亞動(dòng)亂升級(jí)，死傷幾百人，它會(huì)促使中美歐立即協(xié)調(diào)，甚至改變態(tài)度——以恢復(fù)穩(wěn)定為目標(biāo)，控制動(dòng)亂蔓延為首選。如果按英美想法，開始對(duì)利比亞禁空，利比亞動(dòng)亂將失控，油價(jià)會(huì)立即突破120美元/桶。

全球都通脹，中國(guó)壓力更大，因?yàn)橹袊?guó)式通脹已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)?a class="baikelink" target="_blank">成本推動(dòng)型。

中國(guó)總理溫家寶在周末做政府工作報(bào)告時(shí)談了很多，其中的亮點(diǎn)是：2011年宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)確定為8%，高于整個(gè)十二五期間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃7%一個(gè)點(diǎn)，通脹率則控制在4%，貨幣供應(yīng)量16%；2011年的各項(xiàng)指標(biāo)高于整個(gè)十二五時(shí)期，說明政府是清醒的，2011年不能急剎車，保增長(zhǎng)要與抗通脹并行不悖，保增長(zhǎng)還要適度地強(qiáng)調(diào)。確定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為8%，實(shí)際執(zhí)行就會(huì)大于8%；通脹指標(biāo)定為4%，高于去年，但難度更大。出于保增長(zhǎng)和提高勞動(dòng)者收入的“雙向緊逼”，今年的貨幣供應(yīng)量16%很難守住。但是短線，貨幣繼續(xù)收緊是必然的，經(jīng)濟(jì)增速回落也是必然的，這對(duì)大宗商品市場(chǎng)會(huì)形成短線壓制——僅僅是短線。由于油價(jià)上漲趨勢(shì)還在延續(xù)，大宗商品市場(chǎng)中線的絕大多數(shù)品種還會(huì)上漲，包括銅和鋅，由于成本推動(dòng)因素——鐵礦石又漲價(jià)了，工人工資也要大幅度上漲——鋼材價(jià)格也很難有大幅度回落，例如螺紋鋼，短線會(huì)受到資金面緊張的影響，有所回落，但中長(zhǎng)期仍然看漲。

銀監(jiān)會(huì)在兩會(huì)上表態(tài)，銀行系統(tǒng)能夠容忍房?jī)r(jià)下跌30%，預(yù)示國(guó)家控制房地產(chǎn)有可能動(dòng)真格，房?jī)r(jià)拐點(diǎn)將現(xiàn)。但房?jī)r(jià)一旦下跌，就不是30%能夠止跌的。因此看，圍繞房?jī)r(jià)的博弈仍然是下周兩會(huì)上的看點(diǎn)。如果房?jī)r(jià)下跌10%，就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為中長(zhǎng)期滯漲的信號(hào)。

全球通脹背景下，中國(guó)一方面通貨膨脹率居高難下，一方面房地產(chǎn)市場(chǎng)又必須調(diào)整，另一方面經(jīng)濟(jì)增速不能大幅度回落，同時(shí)工資收入又要大幅度提高，巨大的流動(dòng)性將向哪里宣泄？除了至今仍然被政策壓抑的股市以外，剩下的選擇就是黃金和大宗商品市場(chǎng)——囤貨。成本推動(dòng)和市場(chǎng)炒作，已經(jīng)合為一股。另外，我們不得不更多地考慮意外因素，比如利比亞動(dòng)亂擴(kuò)大化，因此我在上周四晚上于內(nèi)蒙古衛(wèi)視做節(jié)目時(shí)一再地強(qiáng)調(diào)，指望黃金大幅度調(diào)整，不可能，原油更可能短線沖擊120美元/桶。當(dāng)然，在各國(guó)央行都醞釀加息的背景下，黃金沒有息差，沒有利息是致命的弱點(diǎn)�？雇�脹需要買黃金，但當(dāng)全球的利息率水平普遍提高后，當(dāng)國(guó)際動(dòng)亂局勢(shì)被平息之后，黃金的保值作用將明顯地降低，包括大宗商品，鋼材市場(chǎng)等都會(huì)看著黃金下跌而下跌。遺憾的是，短線我看不出這樣的前景。

因此預(yù)計(jì)，本周黃金將再次沖高，雖然會(huì)有回落，但幅度不會(huì)大，短線1400整數(shù)位就是買點(diǎn)。操作上要按照震蕩市原則把握，即看到黃金創(chuàng)新高，立即減倉(cāng)，發(fā)現(xiàn)黃金上漲動(dòng)力不足，銅鋅包括鋼材也要出貨。我預(yù)計(jì)，短線大宗商品市場(chǎng)仍然會(huì)維持多數(shù)商品上漲的局面，中線震蕩，長(zhǎng)線仍然看漲，直至美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫。

具體分析：金屬類商品前期走的過高，目前大都處于震蕩市階段，比如倫銅和滬銅，目前倫銅支撐在9700美元附近，高點(diǎn)還是看10000美元大關(guān)；鋼材市場(chǎng)以建筑鋼為代表，由于鐵礦石漲價(jià)，本周繼續(xù)反彈，但僅僅是反彈，建議逢低再買漲，莫追高，創(chuàng)新高后即出貨。

在大宗商品中，農(nóng)產(chǎn)品會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，尤其是糖棉大豆小麥豆油等，都會(huì)由于全球通脹和中國(guó)決定調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格而繼續(xù)走強(qiáng)。

來(lái)源：大宗商品網(wǎng)