央行2日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月金融機構(gòu)新增外匯占款5016.47億元，環(huán)比增長近25%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)外匯占款料維持高位，央行近期將上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以緩解流動性壓力。

資本流入持續(xù)增大

“這一數(shù)字大幅超出市場預(yù)期”，多位業(yè)內(nèi)人士表示。此前，多家機構(gòu)預(yù)計1月外匯占款在4000億—4500億元之間。

這一數(shù)據(jù)也遠高于當(dāng)月外商直接投資與外貿(mào)順差之和。1月外商直接投資額為100.3億美元，貿(mào)易順差為64.5億美元，這兩個渠道合計流入的外匯凈增量約1087.68億元人民幣，與外匯占款差額近4000億元。

外匯占款的歷史最高水準(zhǔn)為2008年1月的6540.64億元，2010年10月達5301.8億元，為歷史次高。今年1月外匯占款雖低于去年10月，仍屬近年較高水平，與其他新興市場經(jīng)濟體在1月步入“流金歲月”形成較大反差。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，外匯占款居于高位，與全球資本對中國經(jīng)濟增長前景看好有關(guān)，也與1月人民幣持續(xù)升值有關(guān)。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，在中國經(jīng)濟增長強勁、人民幣升值加速的背景下，國內(nèi)企業(yè)、個人將留存海外資產(chǎn)調(diào)入境內(nèi)，也是外匯占款強勁增長的重要原因。

國泰君安固定收益部助理董事周文淵表示，外匯占款大規(guī)模流入一方面是因為人民幣升值預(yù)期進一步強化；另一方面是人民幣國際化前景使得人民幣未來走勢更為市場所看好；此外，從1月全球資金動向來看，新興市場國家資金流向出現(xiàn)分化，部分新興市場國家資金有流入中國的跡象，顯示人民幣初步具備避險功能。

連平表示，不能簡單將外匯占款高增長理解為熱錢大量流入。根據(jù)外匯局口徑，資本流入還包括境內(nèi)企業(yè)海外IPO資金調(diào)回境內(nèi)并結(jié)匯、金融機構(gòu)調(diào)回海外資產(chǎn)及境外投資收益等。

“1月外匯占款也表明，未來盡管外貿(mào)順差可能持續(xù)減少，但并不意味著資本流入減緩”，連平表示。

存款準(zhǔn)備金率將再上調(diào)

數(shù)據(jù)顯示，3月公開市場到期資金量為6870億元。加上國際資本持續(xù)流入，3月央行流動性回籠壓力巨大。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，3月存款準(zhǔn)備金率將再度上調(diào)。

“外匯占款是當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的首要決定因素。由于央票發(fā)行困難，提高存款準(zhǔn)備金率的效果最為直接”。連平表示，“3、4月份都有可能上調(diào)”。

“目前來看，2月外匯占款仍維持在一定規(guī)模。如此巨量的外匯占款，使得央行面臨較大的基礎(chǔ)貨幣被動投放壓力，預(yù)計本月央行將繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來對沖，同時，央行可能會采取措施來應(yīng)對大規(guī)模熱錢流入，包括繼續(xù)推進國際化進程，加快對外投資步伐。”周文淵表示。

2日，3年期央票并未如市場預(yù)期發(fā)行，也令市場對于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期加大。周文淵表示，3年期央票不發(fā)有成本的考慮，畢竟一二級市場利差還較大，另外也有穩(wěn)定利率的考慮。從銀行角度來看，目前央行如不大幅上調(diào)發(fā)行利率，市場對三年期央票的需求有限；另外，由于銀行普遍預(yù)期央行會通過提高準(zhǔn)備金率來回籠貨幣，為應(yīng)對這一持續(xù)的數(shù)量緊縮政策，機構(gòu)都不愿意將資金鎖定在3年期央票上，以防范時點性的流動性風(fēng)險。

來源：中國證券報