□投放規(guī)模重點(diǎn)參考經(jīng)濟(jì)增長率

□調(diào)控以差別準(zhǔn)備金工具為主

記者從消息人士處獲悉，今年的信貸投放并沒有明確的目標(biāo)，信貸的增長將主要參考經(jīng)濟(jì)增長情況和通脹水平，其中尤其以經(jīng)濟(jì)增長率為主要參考指標(biāo)。

央行副行長胡曉煉近期曾表示，銀行信貸增長要與實(shí)現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)相吻合，特別要考慮經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和通脹控制目標(biāo)。下一階段，央行要把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整，配合利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場業(yè)務(wù)等常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

市場人士據(jù)此認(rèn)為，這很可能意味著，在今年貨幣政策執(zhí)行的過程中，央行將以差別準(zhǔn)備金率工具為主，集體地統(tǒng)一地上調(diào)存款準(zhǔn)備金的次數(shù)會較去年明顯減少。

去年央行共計(jì)上調(diào)六次存款準(zhǔn)備金率，目前大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到18.5%，處于歷史高位。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在信貸擴(kuò)張沖動較強(qiáng)的背景下，差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整可以考慮到金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性和各機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健狀況及執(zhí)行國家信貸政策情況等，以更有針對性地回收過多流動性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸合理、適度、平穩(wěn)投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)宏觀調(diào)控的要求。

目前看來，差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整的各項(xiàng)工作已準(zhǔn)備就緒。

近日，有媒體報(bào)道，央行已制定一套規(guī)范的差別存款準(zhǔn)備金率計(jì)算方法，2011年起央行將對各銀行按月測算及實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金措施，考慮到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時(shí)間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。央行制定的計(jì)算公式為，銀行上繳的差別存款準(zhǔn)備金率等于按照宏觀穩(wěn)健審慎要求測算的資本充足率與實(shí)際資本充足率之差，再乘上該行的穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)。

同時(shí)，媒體報(bào)道，央行正在醞釀下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率，以有利于“十二五”期間利率市場化的進(jìn)一步發(fā)展。

來源：上海證券報(bào)