一、概述

本周全國鋼坯價格趨弱調(diào)整。近期坯材價差縮窄，軋鋼采購情緒較低，庫存降速趨緩，疊加期貨盤面震蕩下行，整體交投氣氛受到嚴(yán)重打擊，近期謹(jǐn)慎觀望局面較顯。截至9月2日，唐山鋼坯出廠價格3660元/噸，較上周下調(diào)110元/噸；倉儲現(xiàn)貨3720元/噸，較上周下調(diào)150元/噸；江陰港現(xiàn)貨價格3760元/噸，較上周下調(diào)160元/噸。

表-1 全國鋼坯部分城市價格與簡評（單位：元/噸）

二、唐山鋼坯基本面分析

1、唐山鋼坯成本

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2877元/噸，平均鋼坯含稅成本3763元/噸，周環(huán)比下調(diào)9元/噸，與9月2日當(dāng)前普方坯出廠價格3710元/噸相比，鋼廠平均虧損103元/噸，周環(huán)比增加101元/噸。

圖-1唐山地區(qū)普方坯樣本鋼廠調(diào)研成本圖

圖-2唐山地區(qū)普方坯樣本鋼廠調(diào)研毛利潤圖

表-2 唐山鋼坯與成品材價差比較（單位：元/噸）

2、鋼廠生產(chǎn)情況

（1）高爐生產(chǎn)情況

唐山126座高爐中有56座檢修（含長期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計41510m³；周影響產(chǎn)量約85.36萬噸，周度產(chǎn)能利用率為74.14%，周環(huán)比下降0.98%，月環(huán)比上升5.55%，年同比上升8.21%。

圖-3唐山地區(qū)鋼企高爐產(chǎn)能利用率走勢圖

（2）鋼企鋼坯供需量統(tǒng)計

Mysteel調(diào)研：本周唐山及周邊地區(qū)30家樣本企業(yè)鋼坯日外賣量約3.3萬噸，周環(huán)比減少0.33萬噸。統(tǒng)計本周唐山地區(qū)55家樣本調(diào)坯軋鋼企業(yè)平均日消耗鋼坯量約5.9萬噸，周環(huán)比減少0.13萬噸。

圖-4 唐山鋼廠鋼坯供需變化走勢圖

（3）唐山主流倉儲鋼坯庫存變化

本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存70.97萬噸，周環(huán)比減少8.86萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，調(diào)坯型鋼產(chǎn)能利用率提升，部分補庫疊加周邊采坯積極性尚可，帶動庫存下降；港口方面，部分板坯資源離港。

圖-5 唐山地區(qū)主要倉庫及港口庫存圖

（4）唐山55家樣本調(diào)坯軋鋼廠廠內(nèi)鋼坯庫存

2022年9月1日統(tǒng)唐山地區(qū)55家調(diào)坯企業(yè)廠內(nèi)鋼坯庫存為37.06萬噸，與上周相比減少8.04萬噸，降幅17.83%。

圖-6 唐山地區(qū)調(diào)坯廠內(nèi)鋼坯庫存變化趨勢圖

3、鋼坯需求數(shù)據(jù)

圖-7 唐山地區(qū)調(diào)坯型鋼廠產(chǎn)能利用率走勢圖

表-3 唐山地區(qū)調(diào)坯軋材企業(yè)本周生產(chǎn)情況

55家調(diào)坯廠調(diào)研周期內(nèi)合計成品庫存69.61萬噸，與上周相比增加2.54萬噸，其中型鋼66.61萬噸，與上周相比增加2.64萬噸。

圖-8 唐山地區(qū)型鋼廠成品庫存變化趨勢圖

三、華東鋼坯基本面分析

表-4 江陰鋼坯與成品材價差

1、港口庫存情況

華東地區(qū)主流港口鋼坯庫存 56.26萬噸，較上周增加 5.14萬噸。7家樣本港口鋼坯庫存63.73萬噸，較上周增加8.54萬噸。本周內(nèi)貿(mào)方坯多直發(fā)到廠為主，主流碼頭部分碼頭進(jìn)口板坯及方坯到港，庫存整體上升明顯。

圖-9 華東地區(qū)江陰港庫存圖

圖-10 華東地區(qū)主要港口鋼坯庫存圖

（備注：自2021年7月7日起庫存樣本擴(kuò)充）

2、下游調(diào)坯廠生產(chǎn)情況

華東地區(qū)樣本調(diào)坯軋鋼企業(yè)48條軋線本周產(chǎn)量18.13萬噸，較上周增加0.06萬噸；產(chǎn)能利用率31.4%，較上周增加0.1%；廠內(nèi)成品庫存10.23萬噸，較上周減少0.08萬噸。

圖-11 華東地區(qū)調(diào)坯軋材合計產(chǎn)量圖

圖-12 華東地區(qū)調(diào)坯軋材合計廠內(nèi)庫存圖

四、總結(jié)

唐山地區(qū)：從目前行情里看，雖然近期高爐企業(yè)維持高開工，但因成品利潤相對高于鋼坯，疊加個別鋼坯廠尚未生產(chǎn)，故鋼坯投放量略有下降，近期維持在3.3-3.6萬噸左右水平。需求方面，近期國內(nèi)部分省份疫情反復(fù)，整體需求及流通受到一定限制，雖然隨著金九來襲需求有上升空間但增幅有限，短期來看下游軋鋼企業(yè)對鋼坯需求難見明顯變化，整體交易資源多以投機(jī)性為主。當(dāng)前供小于需局面尚存，鋼坯倉儲庫存繼續(xù)以降庫為主，但因近期軋鋼出貨速度減緩，整體采坯積極性相對縮窄，降庫速度略有下降，但基于多數(shù)軋鋼企業(yè)廠內(nèi)坯料庫存仍處于偏低水平，因此預(yù)計后期倉儲庫存仍延續(xù)消庫趨勢。目前美聯(lián)儲加息預(yù)期不利影響仍存，疊加國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，黑色系期貨盤面暫呈現(xiàn)震蕩趨弱調(diào)整的走勢，這或在一定周期內(nèi)繼續(xù)制約鋼坯市場走勢。綜合以上，預(yù)計近期鋼坯市場多呈現(xiàn)窄幅調(diào)整觀望的走勢，后期仍需多關(guān)注期貨盤面的變化。

華東地區(qū)：本周江蘇鋼坯震蕩下行，市場成交整體一般。供應(yīng)端，由于成品材利潤修復(fù)，周邊鋼廠產(chǎn)品有所調(diào)配，鋼坯外賣量有所減量。國內(nèi)外價差依然保持倒掛情況，進(jìn)口鋼坯窗口依然保持關(guān)閉狀態(tài)。鋼坯供應(yīng)端將在短時間內(nèi)保持緊俏局面。庫存方面，目前沿江主流碼頭鋼坯庫存有所上升，但從品種來看，大部分增庫主要是前期板坯訂單到港為主，方坯資源僅有個別資源進(jìn)口到港，內(nèi)貿(mào)資源多長流程鋼廠直發(fā)入廠。市場方面，受期螺持續(xù)走弱，期螺與鋼坯基差收縮明顯，商家前期正套資源多獲利出貨。鋼廠端鋼坯挺價意愿強(qiáng)。需求方面，由于坯材價差修復(fù)，下游軋鋼廠利潤有所回歸，鋼坯多逢低補貨為主，雖然產(chǎn)能利用率仍保持低位，但整體對于鋼坯需求支撐略有增加。整體來看，由于長流程鋼廠品種調(diào)配以及南北價差收縮和國內(nèi)外價差倒掛影響，后期華東鋼坯供應(yīng)端對鋼坯價格將會有明顯的支撐，部分商家在市場多詢遠(yuǎn)期訂單，個別存抄底意愿。但考慮到下游需求雖有回復(fù)但仍顯疲軟，因此華東鋼坯價格將繼續(xù)維持震蕩上行為主，上行動力有待需求驗證。