一、價(jià)格回顧

港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數(shù)166.1美元/噸，環(huán)比增加4.75美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)1141元/噸，環(huán)比增加13元/噸；Mysteel65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為50.35美元/噸，環(huán)比跌5.85美元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)0.545美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠(yuǎn)期浮動溢價(jià)+6.2美元/噸，環(huán)比漲1.85美元/噸

衍生品市場方面：上周五下午連鐵05合約收盤1110，環(huán)比漲21.5；截止上周四，SGX主力合約收于163.58美元/噸，環(huán)比跌2.54美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉05合約賣方廠庫交割利潤-108.07元/噸，環(huán)比下降0.05元/噸，同比去年下降75.79元/噸

價(jià)差方面：上周高低品價(jià)差擴(kuò)大，截止周五青島港PB粉與超特粉價(jià)差195元/噸，環(huán)比擴(kuò)大5元/噸；巴西礦溢價(jià)減少，青島港PB粉與卡粉價(jià)差196元/噸，環(huán)比收窄6元/噸；粉塊價(jià)差收窄，青島港PB粉與PB塊價(jià)差422元/噸，環(huán)比收窄6元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差（05合約）133.09，環(huán)比走弱7.14；超特粉基差（05合約）-86.9，環(huán)比走弱12.7。

利潤方面：截止周五，青島港PB粉即期進(jìn)口利潤-36.58元/噸，環(huán)比下降30.93元/噸；青島港卡粉即期進(jìn)口利潤-50.76元/噸，環(huán)比下降27.62元/噸；青島港PB塊即期進(jìn)口利潤130.09元/噸，環(huán)比下降25.84元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤917.86元/噸，環(huán)比增加324.38元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差354.42元/噸，環(huán)比擴(kuò)大29.96元/噸。

二、市場回顧：

華東區(qū)域：價(jià)格小幅走強(qiáng)成交量環(huán)比有所增量

上周山東地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場成交活躍度提高，價(jià)格小幅走強(qiáng)。截至上周五，青島港PB粉1125元/噸，環(huán)比上漲13元/噸、超特粉930元/噸，環(huán)比上漲8元/噸、卡粉1321元/噸，環(huán)比上漲7元/噸，PB塊1547元/噸，環(huán)比上漲7元/噸。

貿(mào)易商方面，上周市場上漲，出貨心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，部分投機(jī)貿(mào)易商積極出貨兌現(xiàn)利潤，鋼廠的采購也比較活躍，據(jù)傳山東有部分鋼廠有限產(chǎn)情況，但是據(jù)筆者了解，目前山東鋼廠仍然是正常飽和生產(chǎn)狀態(tài)，暫無檢修計(jì)劃。

品種結(jié)構(gòu)方面，山東主港PB粉礦資源下降較多，貿(mào)易商心態(tài)比較堅(jiān)挺，這也導(dǎo)致上周粉塊價(jià)差小幅收窄。據(jù)了解節(jié)后到港的主流澳粉資源仍然偏少，鋼廠需求較好的情況下，鐵礦下跌空間不大。

華北鐵礦石：需求難見好轉(zhuǎn)價(jià)格上漲受限

上周華北區(qū)域進(jìn)口礦多數(shù)品種現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，但目前仍為海港價(jià)格洼地。截至4月1日，曹妃甸港卡粉1330元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲20元/噸；PB粉1122元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲22元/噸；超特920元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲5元/噸；PB塊1472元/噸，環(huán)比累計(jì)上漲4元/噸。

因近期唐山地區(qū)執(zhí)行此前發(fā)布的減排政策，有部分鋼企自身對進(jìn)口礦需求減少，因此陸續(xù)開始對外銷售進(jìn)口礦現(xiàn)貨以及海飄資源，導(dǎo)致唐山區(qū)域可貿(mào)易資源增幅明顯。上周貿(mào)易商間交投活躍度尚可，但鋼廠采購積極性依然偏弱，且因與進(jìn)口粉相比，本地精粉性價(jià)比增加較快，部分鋼廠在生產(chǎn)中增加本地精粉用量，進(jìn)一步減少對進(jìn)口礦需求。從品種選擇來看，PB粉為目前市場公認(rèn)最為安全的品種之一，導(dǎo)致其成為市場流通性最好的品種。

貿(mào)易商方面，限產(chǎn)持續(xù)加嚴(yán)使得與市者減少，部分貿(mào)易商在此前出清庫存后轉(zhuǎn)為觀望。盡管唐山地區(qū)鋼廠利潤維持高位，但實(shí)際需求未見好轉(zhuǎn)前，對鐵礦支撐始終有限，后期仍要關(guān)注限產(chǎn)情況以及港口資源格局變化。

沿江區(qū)域：礦價(jià)有所回升需求略見起色

上周沿江地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格呈上漲趨勢，貿(mào)易商出貨意愿略有分歧，鋼廠采購力度環(huán)比有所好轉(zhuǎn)；截止周五，江陰港PB粉1143元/噸，環(huán)比價(jià)格上漲28元/噸，PB塊1519元/噸，環(huán)比上漲24元/噸，超特粉944元/噸，環(huán)比上漲3元/噸，62.5%BRBF1218元/噸，環(huán)比上漲25元/噸。

鋼廠方面，本期鐵礦石庫存可用天數(shù)45天，較上期增加2天，海漂發(fā)貨增量直觀，現(xiàn)貨采購也略有放量。上周采購品種多為PB粉、低品澳粉及精粉。上周表現(xiàn)最好的是PB粉，主要因?yàn)榻�期進(jìn)江資源減少，部分貿(mào)易商挺價(jià)，截至周五，青島港-江陰港PB粉價(jià)差由1元/噸擴(kuò)大至18元/噸。生產(chǎn)狀態(tài)上，部分高爐運(yùn)作不暢且有新高爐檢修，日均鐵水產(chǎn)量小幅下滑，但節(jié)后需求筆者較為看好。

貿(mào)易商方面，一部分持貨商擔(dān)心價(jià)格波動不平穩(wěn)，隨行就市，更甚愿意低價(jià)出售，回籠資金；另一部分持貨商心態(tài)較好，認(rèn)為后市需求有放量機(jī)會，因此價(jià)格堅(jiān)挺，不愿低價(jià)出售。

三、基本面

上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2807.6萬噸，環(huán)比增513.7萬噸，創(chuàng)下今年新高。中國45港口到港量2131.3萬噸，環(huán)比減少208.7萬噸；據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（3/29-4/5）到港量小幅增加。

上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2807.6萬噸，環(huán)比增513.7萬噸，創(chuàng)下今年新高。澳洲前期接連受到颶風(fēng)天氣和泊位檢修的影響，發(fā)運(yùn)量低位徘徊，本期發(fā)運(yùn)環(huán)比增494.5萬噸至2158.4萬噸，創(chuàng)今年澳洲發(fā)運(yùn)新高；巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅增19.2萬噸至649.2萬噸，高于今年周均26.7萬噸。具體到礦山，澳洲三大礦山均有所增量，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比增151.7萬噸至735.7萬噸，BHP和FMG環(huán)比分別增131.4萬噸和158.2萬噸，其他礦山中羅伊山和吉普森增量較為明顯；巴西各礦山均有小幅增量，其中VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增17.3萬噸至441.4萬噸。下期（3/29-4/4）澳巴天氣持續(xù)向好，但仍有不間斷泊位檢修，預(yù)計(jì)澳巴總體發(fā)運(yùn)量有小幅下降空間。

上期中國45港口到港量2131.3萬噸，環(huán)比減少208.7萬噸；因前期船舶集中到港，上周澳礦到港量環(huán)比減少153.3至1393.7萬噸；巴西礦到港量410.2萬噸，環(huán)比減少44.6萬噸；其他礦到港環(huán)比減少10.8萬噸至327.4萬噸。分區(qū)域來看，沿江和華北區(qū)域降幅較明顯，減量合計(jì)307.1萬噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（3/29-4/5）到港量小幅增加。

Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.47%，環(huán)比下降2.08%，同比去年下降6.25%；日均鐵水產(chǎn)量231.37萬噸，環(huán)比下降3.68萬噸，同比增加6.54萬噸。

上周新增21高爐檢修，5座高爐復(fù)產(chǎn)，樣本鋼廠新增1座高爐投產(chǎn)。具體來看，上周檢修集中在華北地區(qū)，主要由于環(huán)保限產(chǎn)實(shí)際落地執(zhí)行以及限產(chǎn)范圍擴(kuò)散所致，另有部分高爐由于采暖季結(jié)束后季節(jié)性檢修，其他區(qū)域亦有零星高爐年檢。本周來看，有4座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，由于部分高爐檢修影響鐵水在上周未完全體現(xiàn)，預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量小幅下降。

上周Mysteel統(tǒng)計(jì)中國45港鐵礦石庫存總量13132.90萬噸，周環(huán)比累庫66.8萬噸。日均疏港量293.78萬噸，周環(huán)比降12.76萬噸。目前在港船只102條降5條。

上周在港船舶持續(xù)進(jìn)庫補(bǔ)充增量，日均疏港也有較大幅度的下降，因此港口庫存繼續(xù)保持累庫趨勢。具體來看，由于華東、華北兩地區(qū)港口輻射的鋼廠提貨量減少，使得區(qū)域內(nèi)疏港減量較為明顯，兩區(qū)域總庫存累庫；此外，沿江地區(qū)近期卸貨條件較好，船只靠泊順暢，疊加鋼廠提貨節(jié)奏導(dǎo)致疏港小幅下降，區(qū)域內(nèi)庫存也有增量。

本期Mysteel統(tǒng)計(jì)樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量11488.34萬噸，環(huán)比增加141.14萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為287.44萬噸，環(huán)比減少4.55萬噸，庫存消費(fèi)比39.97，環(huán)比增加1.11。

本期全國鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅增加，處于春節(jié)后的中等偏低水平；分區(qū)域來看：華北、華東增量明顯，華北區(qū)域主要因中大型鋼廠海漂發(fā)貨增加所致，華東區(qū)域鋼廠上周港口現(xiàn)貨采購增加，其他區(qū)域基本持穩(wěn)；日耗方面：本期日耗方面小幅下降，近期部分區(qū)域內(nèi)礦資源緊張問題，因此有鋼廠上調(diào)進(jìn)口礦使用配比，但河北、山西等地區(qū)高爐檢修明顯增多，進(jìn)口礦日耗小幅下降。

上周港口現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交量增幅較為明顯

上周港口現(xiàn)貨平均每日成交150.3萬噸，環(huán)比上漲88.2%。市場成交明顯改善，港口現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，鋼廠節(jié)前拿貨意愿較強(qiáng)，中小貿(mào)易商投機(jī)性需求明顯改善。品種方面：各品種成交表現(xiàn)較好，中品澳粉和高品成交改善較為明顯，低品粉礦成交相對較弱，整體來看上周日均成交量處于年內(nèi)相對高位。

上周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨平均每日成交74.6萬噸，環(huán)比上漲107.8%。受鋼材成交火爆的影響，鐵礦石價(jià)格相對堅(jiān)挺。節(jié)能減排以及其他限產(chǎn)政策的擾動使得鐵礦石盤面出現(xiàn)震蕩起伏。品種方面，主流品種價(jià)格依然堅(jiān)挺，在4月主流品種缺貨的普遍認(rèn)知下，溢價(jià)持續(xù)保持高位，成交也多為5月到港。塊礦球團(tuán)方面，由于基本面結(jié)構(gòu)并沒有明顯改善，溢價(jià)保持高位，絕對價(jià)格變高也使得采購方相對謹(jǐn)慎，成交較少。受鋼廠利潤較好，環(huán)保政策壓力的作用下，進(jìn)口精粉價(jià)格上漲明顯。

四、上周熱點(diǎn)回顧

1、越南政府計(jì)劃關(guān)閉其東南亞最大礦山

據(jù)外媒報(bào)道，出于環(huán)境因素，越南政府希望關(guān)閉其境內(nèi)東南亞最大的鐵礦。越南中央省政府已要求HaTinh省關(guān)閉ThachKhe鐵礦石開采項(xiàng)目至2070年。HaTinh省計(jì)劃和投資部主任TranVietHa表示已向計(jì)劃和投資部發(fā)送報(bào)告，計(jì)劃在2021年5月之前終止。根據(jù)該省2021-2030年的發(fā)展計(jì)劃，該項(xiàng)目將至少關(guān)閉至2070年，并將土地使用的方向轉(zhuǎn)向生態(tài)旅游，城市中心，高科技農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)和其他工作。據(jù)悉，ThachKhe于1960年被發(fā)現(xiàn)，目前是東南亞最大的鐵礦石礦山，估計(jì)儲量為5.44億噸。

2、BlackIron烏克蘭Shymanivske鐵礦收到采購需求

據(jù)外媒報(bào)道，加拿大BlackIron的烏克蘭Shymanivske鐵礦項(xiàng)目目前已經(jīng)收到了“數(shù)十億美元的跨國公司”的濃厚興趣，該公司希望獲得烏克蘭鐵礦石項(xiàng)目400萬噸年產(chǎn)量的采購權(quán)。BlackIron計(jì)劃以低于市場價(jià)格提供產(chǎn)品，以換取對Shymanivske項(xiàng)目的大量投資。建設(shè)鐵礦石項(xiàng)目的第一階段需要約4.52億美元，該項(xiàng)目將生產(chǎn)68％的“超高品位”鐵礦石。

3、Aviva計(jì)劃在巴西Tocantins州投資建立鐵礦石工廠

據(jù)外媒報(bào)道，Aviva集團(tuán)與巴西Tocantins州長MauroCarlesse會面，計(jì)劃投資1500萬巴西雷亞爾幣（合260萬美元）在巴西Tocantins州中部建立鐵礦石工廠。該工廠位于Goianorte附近，年產(chǎn)能30萬噸。

4、Cleveland港完成混礦配套設(shè)施項(xiàng)目

據(jù)外媒報(bào)道，Cleveland港宣布完成了一個(gè)1100萬美元的混礦設(shè)施項(xiàng)目，該項(xiàng)目將兩種類型的鐵礦石混和后運(yùn)輸?shù)絼P霍加河（CuyahogaRiver）。港口首席官DaveGutheil表示，該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目預(yù)計(jì)能在為地區(qū)的ClevelandCliffs鋼廠增加100萬噸鐵礦石的年供應(yīng)量。

5、尼泊爾Baitadi地區(qū)勘探發(fā)現(xiàn)鐵礦石資源

據(jù)外媒報(bào)道，在尼泊爾西部Baitadi地區(qū)發(fā)現(xiàn)鐵礦石礦區(qū)，3月21日以來，提取工作持續(xù)進(jìn)行中。經(jīng)尼泊爾礦業(yè)和地質(zhì)部門的研究與調(diào)查，發(fā)現(xiàn)Baitadi地區(qū)鐵礦石開采的可行性.SubhamMinerals礦業(yè)公司正聯(lián)合中國礦業(yè)專家制定開采方案，在試驗(yàn)階段，發(fā)現(xiàn)近80%的巖石含有鐵礦石。前中國團(tuán)隊(duì)已達(dá)到Baitadi地區(qū)，并為采礦提供支持。

6、NMDC2021財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量同比上升8%

據(jù)外媒報(bào)道，印度國有礦業(yè)公司NMDC公布了2020-21財(cái)年的鐵礦石銷售量，銷量增加5.58％到3327萬噸（印度財(cái)年為次年4月到今年3月）。據(jù)悉，NMDC鐵礦石產(chǎn)量增加了8.32%到3411萬噸。NMDC的CMD預(yù)計(jì)該公司在2022財(cái)年產(chǎn)量將超過4200萬噸。2021年3月份，NMDC鐵礦石產(chǎn)量增加到457萬噸，銷售增加到408萬噸。2020-21年報(bào)顯示，Bailadila項(xiàng)目產(chǎn)量為2656萬噸，同比增長8%。Bailadila項(xiàng)目銷售額增長了6%至2585萬噸。今年，NMDC還恢復(fù)了卡納塔克邦的Donimalai礦的運(yùn)營。

7、Championiron宣布收購Kami項(xiàng)目

據(jù)外媒報(bào)道，2021年4月1日，Champion宣布已完成2020年11月16日宣布的收購了鐵礦項(xiàng)目，該項(xiàng)目為Kamistiatusset(簡稱Kami)。Kami是一個(gè)高品位鐵礦石項(xiàng)目，位于該公司正在運(yùn)營的BloomLake礦區(qū)東南方向幾公里處。Kami項(xiàng)目的前業(yè)主于2018年9月完成了可行性研究。由于公司在努力考慮其投資組合中的增長方案，因此Champion希望在近期內(nèi)修改該項(xiàng)目的范圍并更新其可行性研究。作為收購的一部分，Championiron在Sept-Îles港口每年保證額外800萬噸的港口容量。Champion的首席執(zhí)行官DavidCataford表示:“此次收購為我們的投資增加了一個(gè)規(guī)模巨大且前景廣闊的項(xiàng)目。此外，額外的港口容量也進(jìn)一步降低了Champion的BloomLake二期擴(kuò)建項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。”

8、美國鋼鐵產(chǎn)能利用率升至77.6%

據(jù)美國鋼鐵協(xié)會(AISI)報(bào)道，截至3月27日，美國全國鋼鐵產(chǎn)能利用率為77.6%，周度產(chǎn)量達(dá)到176萬噸，同比增長1.1%，環(huán)比增加0.4%。今年迄今為止，全美鋼鐵總產(chǎn)量達(dá)到2140萬噸,同比下降5.6%。

五、本周市場預(yù)判

上周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格寬幅波動，價(jià)格整體環(huán)比上漲。本周來看，供應(yīng)方面澳巴天氣和檢修對發(fā)運(yùn)干擾較小，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)將在目前的高位上小幅回落，根據(jù)船期推算，預(yù)計(jì)到港將小幅增加。需求方面，由于部分高爐檢修影響鐵水在上周未完全體現(xiàn)，預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，但是本周有高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，在鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，疏港將小幅增加。體現(xiàn)到港口庫存，到港和疏港均有小幅增量，同時(shí)在港船能夠繼續(xù)補(bǔ)充增量，本周港口庫存或延續(xù)累庫趨勢。整體來看，本周供需結(jié)構(gòu)寬松，但在偏高的鋼廠利潤下鋼廠需求有支撐，礦價(jià)跌幅有限，預(yù)計(jì)本周鐵礦價(jià)格將繼續(xù)寬幅波動，但偏弱運(yùn)行。