【要聞回顧】

李克強(qiáng)：發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè) 釋放城鎮(zhèn)化內(nèi)需

鋼市“金三”不“金”/“銀四”預(yù)期不高

旺季慘淡開局 螺紋鋼單月跌幅逾200元

7家上市鋼企報(bào)虧182億

寶鋼股份營業(yè)外收入105億

山東鋼鐵主動限產(chǎn) 去年虧損38億

荊州首個10億元鎳鐵合金項(xiàng)目年內(nèi)可投產(chǎn)

五礦發(fā)展受行業(yè)困難拖累 去年虧損3.8億

京滬國五條細(xì)則出臺 專家：調(diào)控力度不夠

四部委聯(lián)合調(diào)整重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策

專家：GDP增速提高0.3% 官員升職概率高于8%

發(fā)改委下放審批權(quán)醞釀5年未果 4萬億打亂節(jié)奏

總投資逾139億 江蘇金峰集團(tuán)鋼簾線項(xiàng)目開工

南方稀土整合或重大進(jìn)展 贛州稀土集團(tuán)正式掛牌

李克強(qiáng)：上海有條件有基礎(chǔ)作新的開放試點(diǎn)

北京樓市新規(guī)：京籍單身限購一套住房

專家談樓市調(diào)控新政：20%個稅僅是開始

天然氣定價(jià)機(jī)制短期難出 壟斷企業(yè)或受益改革 

銀監(jiān)會出臺15條措施引導(dǎo)銀行深化小微：正向激勵

西藏滑坡事件83名被埋工人身份已確認(rèn)

媒體稱底特律破產(chǎn)屬誤讀 1美元買不到“一元房”

塞浦路斯危機(jī)促投資者撤離歐洲和新興市場基金

塞浦路斯表態(tài)留歐元區(qū) 斯洛文尼亞或成新危機(jī)點(diǎn)

中國煤焦鋼期貨全產(chǎn)業(yè)鏈成型 跨品種套利機(jī)會隱現(xiàn)

中國大連商品交易所的焦煤期貨上市，成就煤焦鋼期貨產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，跨品種套利機(jī)會或成為資金追逐的方向。

2013年推出的第一個期貨新品--焦煤期貨至今剛上市一周，其首日吸引資金逾8億元人民幣，成交量近85萬手的數(shù)據(jù)顯示，這應(yīng)該是一支比較活躍的新品種，而更重要的是，其與現(xiàn)有的焦炭期貨和螺紋鋼期貨等構(gòu)成了期貨全產(chǎn)業(yè)鏈。

期貨全產(chǎn)業(yè)鏈往往會給產(chǎn)業(yè)客戶提供更為完善的套�？赡埽�并能增加市場的跨品種套利機(jī)會。不過和已有的大豆-豆粕-豆油期貨全產(chǎn)業(yè)鏈模式已經(jīng)相對完善不同，新的煤焦鋼期貨全產(chǎn)業(yè)鏈剛成型，其期現(xiàn)割裂的現(xiàn)狀和中小散戶為主的投資結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及套利的機(jī)會無法完全體現(xiàn)。

“有焦炭期貨做了鋪墊，耳濡目染下，焦煤品種一上來就不陌生，...毫無疑問，會增加跨品種套利和期現(xiàn)套利的機(jī)會�！比f達(dá)期貨煤焦鋼事業(yè)部的段燕明稱。

在他看來，焦煤期貨的醞釀期可能只需要三至五個月，而目前煤強(qiáng)焦弱走勢的分化已經(jīng)令跨品種套利資金隱現(xiàn)。但是，其中的問題在于產(chǎn)業(yè)鏈客戶的介入程度目前還比較差，這令期市價(jià)格的波動加劇，增加交易風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，由于中國期市的政策性限制以及歷史等原因，中國監(jiān)管層對于國有企業(yè)等參與期貨市場的限制相對嚴(yán)格；另一方面，煤炭行業(yè)傳統(tǒng)以現(xiàn)貨貿(mào)易為主，整體對于期貨等金融工具的了解比較粗淺，因此產(chǎn)業(yè)鏈客戶多數(shù)以觀望為主，吸引其進(jìn)入期貨進(jìn)行套保以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)尚需時(shí)日。

來自內(nèi)蒙古一大型煤炭生產(chǎn)商和貿(mào)易商人士就稱，為了增進(jìn)對即將上市的焦煤期貨的了解，公司數(shù)個月之前已經(jīng)成立期貨部，并派出專門人員進(jìn)行學(xué)習(xí)，但焦煤期貨上市一周，該公司還沒有在該品種做上一單。

“很多公司高層對期貨的了解很有限，有些并不理解期貨套保出現(xiàn)的虧損是套保的正常結(jié)果，實(shí)際上可以在現(xiàn)貨市場上實(shí)現(xiàn)的盈利中鎖定風(fēng)險(xiǎn)，這讓期貨部的人很為難�！痹撊耸恐赋�。

中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的煤炭分析師穆文鑫亦一語中的，目前焦煤期貨中的大資金應(yīng)該還是機(jī)構(gòu)和閑置資金，而不是產(chǎn)業(yè)鏈資金。

他強(qiáng)調(diào)，對于產(chǎn)業(yè)鏈客戶而言，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，更需要等到該期貨品種的全周期運(yùn)行后才可能考慮入市，而焦煤期貨第一次交割將在今年9月完成，待全周期運(yùn)行完成后該品種才可能吸引更多產(chǎn)業(yè)鏈資金.

“交割和結(jié)算等等過程都會涉及很多細(xì)節(jié)，什么都可能發(fā)生，...現(xiàn)在現(xiàn)貨企業(yè)都在觀望，估計(jì)需要一個周期，也就是12個月后，它與現(xiàn)貨的相關(guān)性才會更好，”他稱。

**等待時(shí)機(jī)**

按照目前的行情，焦煤期貨的期現(xiàn)套利和煤焦鋼全產(chǎn)業(yè)鏈品種之前的跨品種套利機(jī)會并不明顯，但伺機(jī)而動的資金已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。

基差決定方向，趨勢決定規(guī)模。穆文鑫指出，按照現(xiàn)在的價(jià)格，近月合約和現(xiàn)貨之間的基差太小，考慮到質(zhì)量、交割費(fèi)用、資金調(diào)度、結(jié)算以及倉儲費(fèi)用等來看，目前的基差做期現(xiàn)套保的空間比較小，但焦煤價(jià)格一旦上升到1,400元每噸或許就打開了套利的窗口。

而段燕明亦指出，考慮到目前進(jìn)口焦煤數(shù)量仍在增加，將打壓國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格，從目前期現(xiàn)價(jià)格看，由于期貨是貼水的，所以現(xiàn)貨企業(yè)可能沒法做套保，只能關(guān)注時(shí)機(jī)做跨品種套利，以規(guī)避系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

“假設(shè)現(xiàn)在的行情，我建議買焦煤空焦炭，因?yàn)轭A(yù)期行情都會下跌，焦炭若下跌30個點(diǎn)，焦煤下跌20個點(diǎn)，那么總體持倉還是掙錢的，相對保險(xiǎn)，”段燕明說。

他并強(qiáng)調(diào)，隨著焦煤上市企穩(wěn)，跨品種套利盤(買焦煤空焦炭)開始出現(xiàn)，焦炭維持后市下跌通道打開觀點(diǎn)不變，近期有望快速下跌；而焦煤期貨亦是整體空頭趨勢不變。

截至周五14:52，焦煤期貨主力合約報(bào)1,239元/噸，下跌24元，較上周五首日開盤價(jià)下跌3.2%，創(chuàng)下上市來新低。

**本周大宗商品其他新聞一覽**

--中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長劉振江周五表示，中國大中型鋼企2月利潤環(huán)比下降25.4%，且預(yù)計(jì)3月份情況不會改善。中鋼協(xié)并預(yù)估3月中旬全國粗鋼日產(chǎn)206.4萬噸，旬環(huán)比下降1%，但大型鋼廠鋼材庫存升至1,452萬噸紀(jì)錄高位。

--中國雞蛋期貨上市步伐加快。大連商品交易所發(fā)布公告稱，將于30日(周六)上午9:00-11:30進(jìn)行雞蛋品種交易系統(tǒng)的全市場模擬測試，并預(yù)計(jì)雞蛋期貨在二季度上市交易幾無懸念。

--近日有關(guān)“天然氣4月將大幅漲價(jià)”的傳聞，導(dǎo)致中國多省民眾排隊(duì)搶氣。對此國家發(fā)改委予以否認(rèn)，稱漲價(jià)消息完全不實(shí)，純屬無稽之談。

--中國國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)貿(mào)司副處長李燕稱，為滿足紡織企業(yè)需求，向市場投放部分儲備棉，在3月底收儲結(jié)束后可能會擴(kuò)大放量。且2013年將繼續(xù)實(shí)行敞開收儲政策，具體價(jià)格將近期公布。

--伴隨中國成品油價(jià)年內(nèi)首次下調(diào)，國家發(fā)改委周二并公布新的成品油價(jià)格形成機(jī)制，向市場化方向又邁出重要一步。市場人士認(rèn)為，新機(jī)制基本符合市場預(yù)期，與國際原油價(jià)格更加接軌，且調(diào)價(jià)透明度增強(qiáng)，此舉料將給中國大型石油公司業(yè)績提供利好。

--中國上海洋山港開始公布保稅銅溢價(jià)指標(biāo)，旨在推進(jìn)其大宗商品定價(jià)權(quán)