11月9日當(dāng)周滬鋼前四個交易日震蕩回調(diào)，周五有所反彈，收盤價較前一周下跌1%。美國初請失業(yè)人數(shù)連續(xù)三周好轉(zhuǎn)同時奧巴馬的當(dāng)選保證了寬松政策的持續(xù)性，美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)可期。歐洲方面，實體經(jīng)濟(jì)仍然面臨不少困境。10月中國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況持續(xù)好轉(zhuǎn)中。伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)的整體下游消費需求也將增加。除了11月月報中分析過的鐵道部門的持續(xù)投資支撐了鋼鐵行業(yè)的下游消費外，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)可能較前期預(yù)期較好。商品房銷售和價格的持續(xù)好轉(zhuǎn)致開發(fā)商信心好轉(zhuǎn)，9月以來持續(xù)好轉(zhuǎn)的資金鏈條給開發(fā)商提供了有力條件，9月以來出現(xiàn)的購地小高峰以及10月房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)反季節(jié)性好轉(zhuǎn)，證實信心好轉(zhuǎn)下開發(fā)商增加了投資。今年11和12月的商品房投資預(yù)計將維持穩(wěn)中好轉(zhuǎn)的趨勢，從而給予鋼價支撐。鋼價的下行壓力仍然來自于高產(chǎn)的鋼廠和由于天氣帶來的消費的不確定性。目前看來，市場整體信心較為缺乏，低庫存可能成為常態(tài)，此情況下由于天氣因素鋼材消費可能不會出現(xiàn)爆發(fā)性增長，因而鋼價上漲的空間也受到壓制。不過需求好轉(zhuǎn)下，鋼價的底部支撐仍然較強(qiáng)。預(yù)計本周滬鋼主力合約1305仍將持續(xù)在[3580,3700]之間區(qū)間震蕩，短線投資者維持箱體操作為宜。

美國就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，歐洲實體經(jīng)濟(jì)仍存困境：ADP研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示10月份美國企業(yè)增加崗位數(shù)創(chuàng)8個月最大增幅。11月2日當(dāng)周初請失業(yè)人數(shù)連續(xù)第三周回落。就業(yè)好轉(zhuǎn)下，奧巴馬競選成功也有助于寬松政策的持續(xù)，美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)可期。不過歐洲實體經(jīng)濟(jì)仍存困境，歐元區(qū)10月PMI降至2009年6月以來最低，再度證實實體經(jīng)濟(jì)低迷之勢。歐元區(qū)的低迷拖累了德國的經(jīng)濟(jì)，9月德國季調(diào)后制造業(yè)訂單再度環(huán)比下降。歐盟委員會調(diào)低了歐盟、歐元區(qū)以及區(qū)內(nèi)各國2012和2013年的增長預(yù)期。

10月宏觀數(shù)據(jù)普遍好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增速回升無疑：10月PPI連續(xù)兩個月環(huán)比上漲，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速較9月份加快0.4個百分點。1-10月全國固定資產(chǎn)投資增速較1-9月加快0.2個百分點。中國10月份貿(mào)易順差從9月份的277億美元擴(kuò)大至319.9億美元，10月份出口較同比增長11.6%，進(jìn)口較上年同期增長2.4%。上述宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示10月份國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)較9月已經(jīng)有明顯好轉(zhuǎn)。國內(nèi)第四季度經(jīng)濟(jì)增速回升毋庸置疑。

鋼廠增產(chǎn)造成鋼價下行壓力，高產(chǎn)低利潤將成常態(tài)：10月下旬粗鋼日均產(chǎn)量略有下降，不過仍然處于190萬噸以上的高峰。盡管下游需求有所好轉(zhuǎn)同時市場信心好轉(zhuǎn)為鋼價制造了上漲動力。但隨著天氣變冷消費淡季的到來，鋼廠持續(xù)增產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)供過于求的矛盾激化，可能限制后期鋼價漲幅。不過9月以來鐵礦石價格的積極跟漲也支撐了鋼價的底部。在鋼價上漲受限以及成本增加下，因此十一、十二月，鋼廠利潤即使有所好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)幅度也不會太大，因此無法緩解年初以來鋼鐵行業(yè)持續(xù)大范圍虧損的情況。

房地產(chǎn)10月開工好轉(zhuǎn)，預(yù)計后期投資穩(wěn)中有升：歷史規(guī)律來看，往年10月份開始房地產(chǎn)開工施工數(shù)據(jù)立即進(jìn)入第四季度的下跌通道，今年10月份房地產(chǎn)開工和施工數(shù)據(jù)反而有所好轉(zhuǎn)，這是由于前期基數(shù)過低同時開發(fā)商信心持續(xù)好轉(zhuǎn)所致。在商品房銷售和價格穩(wěn)中有升的前提下，在開發(fā)商資金持續(xù)好轉(zhuǎn)的條件下，后期盡管受天氣因素的阻礙，后期房地產(chǎn)投資仍將穩(wěn)中好轉(zhuǎn)。