國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)即將面臨一周多的休市，這往往也是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)間段，節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)控制尤其重要。專家建議，為避免休市期間外盤行情波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者最好在節(jié)前部分或全部離場(chǎng)。

⊙記者黃穎○編輯朱賢佳

昨日股市大幅反彈，并帶動(dòng)商品期貨午后出現(xiàn)大幅度拉升行情。隨后在證監(jiān)會(huì)否認(rèn)有關(guān)提振股市的傳言后，股指逐漸下行，商品期貨價(jià)格在持倉(cāng)大幅度減少的過程中回落。

假期風(fēng)險(xiǎn)因素集中在歐洲

從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度來(lái)看，由于節(jié)前交易所會(huì)大幅度提高保證金，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，近兩個(gè)交易日會(huì)出現(xiàn)大量的建倉(cāng)現(xiàn)象。而本次價(jià)格極速上漲和隨后的穩(wěn)步回落，釋放了大量做空和做多風(fēng)險(xiǎn)，也使得投資者對(duì)市場(chǎng)更加敬畏。不過，本次行情的極速上漲，將使得激進(jìn)投資者增加過長(zhǎng)假的多頭持倉(cāng)，放大了部分風(fēng)險(xiǎn)。

倍特期貨分析師劉明亮認(rèn)為，這個(gè)假期的風(fēng)險(xiǎn)因素主要在歐洲，焦點(diǎn)是西班牙是否申請(qǐng)正式救援，以及西班牙和希臘對(duì)緊縮措施的抵制情況。10月為西班牙年內(nèi)第二大償債高峰月，歐債危機(jī)將再度成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。同時(shí)，市場(chǎng)目前也更注重經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，節(jié)日期間美國(guó)將公布重要的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

國(guó)泰君安期貨分析師周小球也表示，中國(guó)長(zhǎng)假期間，國(guó)際金融市場(chǎng)繼續(xù)圍繞歐債問題和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度之間的強(qiáng)弱關(guān)系展開。

“從目前的情況來(lái)看，歐洲問題基本都是處于提出問題、解決問題階段，因此當(dāng)前階段并不會(huì)出現(xiàn)類似2008年期間的情況。”周小球表示，“而美國(guó)問題可能更加吸引投資者目光，經(jīng)濟(jì)刺激政策推出后，不斷出現(xiàn)好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)也在回暖，美元出現(xiàn)反彈的可能性在增強(qiáng)，短期并不利于商品價(jià)格上漲。”

劉明亮表示，目前，商品市場(chǎng)整體出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性偏小。在歐債危機(jī)作用下，工業(yè)品中性偏空，不宜留多過節(jié)；貴金屬中線上漲中，低位多單可輕持；農(nóng)產(chǎn)品處于下跌走勢(shì)中，可輕持高空單。

節(jié)后商品或現(xiàn)“工強(qiáng)農(nóng)弱”格局

從最近市場(chǎng)的行情來(lái)看，多空分歧依然較大，總體呈寬幅震蕩。不過，專家認(rèn)為，節(jié)后大宗商品或有機(jī)會(huì)回暖，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)將現(xiàn)分歧。

光大期貨分析師唐嘉賓表示，美國(guó)近期推出QE3，使得國(guó)際原油大幅上漲，推升大宗商品價(jià)格走強(qiáng)。同時(shí)，隨著“金九銀十”的到來(lái)，部分商品需求較之前有所提振，因此節(jié)后或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的強(qiáng)勢(shì)格局。不過，國(guó)內(nèi)A股未見底部信號(hào)，因此大方向仍需等待“十八大”后再觀察。

分品種來(lái)看，節(jié)后工業(yè)品走勢(shì)或?qū)��?qiáng)于農(nóng)產(chǎn)品，由于工業(yè)品，尤其是能源化工品種對(duì)于原油的敏感性更高，一旦原油維持強(qiáng)勢(shì)將有利于工業(yè)品走強(qiáng)；而農(nóng)產(chǎn)品，尤其是大連豆類面臨季節(jié)性的供應(yīng)壓力，走勢(shì)將相對(duì)偏弱。