股指穿越顯市場(chǎng)失衡 尋底之旅將繼續(xù)

在上證指數(shù)有效擊穿2307點(diǎn)后，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為下一支撐在2100點(diǎn)附近，而底部尚無(wú)定論。從周三的指數(shù)走勢(shì)看，10年前的高點(diǎn)2245點(diǎn)附近有一定支撐，但我們認(rèn)為指數(shù)在該點(diǎn)位附近形成底部的可能性較小。

目前的上證指數(shù)已低于2001年的高點(diǎn)，A股經(jīng)過(guò)最近10年的征程，又“穿越”回到原點(diǎn)�？v觀這風(fēng)雨兼程的10年，A股在市場(chǎng)規(guī)模、上市公司數(shù)量和流通市值上有了跨越式增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)2001年上證指數(shù)2245點(diǎn)時(shí)，A股市場(chǎng)上市公司總數(shù)為1064家，總市值為4.87萬(wàn)億元，流通市值為1.63萬(wàn)億元。今年，A股上市公司總數(shù)增至2329家，總市值達(dá)到21.99萬(wàn)億元，流通市值約為為16.77萬(wàn)億元，分別為10年前的2.2倍、4.5倍和10.3倍，但交易額和平均股價(jià)卻沒(méi)有相應(yīng)比例的增長(zhǎng)。2001年6月A股日均交易額在150億元左右，兩市平均股價(jià)16.94元，而近期A股日均交易額不足500億元，兩市平均股價(jià)13.34元，僅分別為10年前的3.3倍和0.79倍。A股市場(chǎng)上市公司和流通市值增加，而平均股價(jià)卻在降低，表明A股市場(chǎng)逐漸成為國(guó)內(nèi)企業(yè)的“提款機(jī)”，尤其是2008年之后，盡管大量資金流入A股市場(chǎng)，但隨著IPO的涌現(xiàn)以及原上市公司股票的解禁，大量資金從股市中被源源不斷地抽走，股市交易額也隨之下降。

本周兩市解禁市值逾600億元，加上央行回籠600億元資金，市場(chǎng)根本沒(méi)有量能推動(dòng)指數(shù)上漲。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年的貨幣政策仍為穩(wěn)健，局部預(yù)調(diào)微調(diào)，這意味著未來(lái)股市的“血源”仍較為有限，前景堪憂。在A股市場(chǎng)缺“血”的情況下，滬深300指數(shù)只能繼續(xù)萎靡下行，在“估值底”、“政策底”一一被擊穿后，股指“尋底之旅”仍將繼續(xù)。