今年一季度全國累計產(chǎn)粗鋼1.92億噸，同比增長9.1%，粗鋼產(chǎn)量大幅增長，鋼價始終較為疲軟，國內(nèi)鋼企仍沉浸在巨虧的陰影之中。進(jìn)入二季度，作為鋼材消費的傳統(tǒng)旺季，隨著氣溫的回升，下游需求將正式啟動，供求關(guān)系角色輪換勢必會對市場價格變化產(chǎn)生決定性影響。那么，在產(chǎn)能釋放較快和庫存壓力偏高的大背景下，后期國內(nèi)鋼價能否出現(xiàn)階段性回升的態(tài)勢呢?本文就此作重點分析。

　　CPI、PPI雙降顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇

　　1.CPI同比增幅明顯回落，政策放松空間放大

　　國家統(tǒng)計局4月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.1%，較上月漲幅明顯縮小。因春節(jié)的季節(jié)性因素影響明顯減弱，鮮菜、豬肉等食品價格回落成為3月份CPI重回“2”時代的主要原因。

　　CPI同比增速大幅回落，顯示當(dāng)前國內(nèi)通脹壓力略緩解，二季度國內(nèi)貨幣政策放松空間有所放大。

　　2.PPI降幅擴大，工業(yè)生產(chǎn)活力不足

　　PPI亦稱生產(chǎn)者物價指數(shù)，一定程度上可反映出企業(yè)經(jīng)營者的原材料購買行為。PPI走勢受到國際大宗商品價格和國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速的影響，主要反映國內(nèi)的工業(yè)需求。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.9%，增速較上月回落0.3個百分點。截至目前，PPI已經(jīng)持續(xù)6個季度低迷，較2011年9月的高點下跌3.3%。與上一輪PPI下跌（2008年10月-2009年3月）相比，本輪跌幅雖然較小，但持續(xù)時間之長，為過去十年所未見。

　　近期PPI環(huán)比回升乏力，且3月份其跌幅再度擴大，表明企業(yè)采購原材料積極性下降，顯示出在微觀層面企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍處于“去庫存”階段，企業(yè)主對盈利前景預(yù)期并不樂觀，工業(yè)經(jīng)濟(jì)保持弱復(fù)蘇狀態(tài)。

　　鋼材產(chǎn)量陷入“越限越產(chǎn)”怪圈而不能自拔

　　高產(chǎn)能、高污染以及低利潤，“兩高一低”的問題始終困擾著鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。為了給行業(yè)減負(fù)，國家持續(xù)出重拳限制鋼鐵業(yè)生產(chǎn)，近年來工信部連續(xù)發(fā)文強調(diào)淘汰落后產(chǎn)能，無奈“上有政策，下有對策”，雖然表面上不少落后產(chǎn)能被淘汰關(guān)停，但取而代之的卻是鋼企為穩(wěn)住自身市場份額的“棄小建大”操作，導(dǎo)致整個行業(yè)新增產(chǎn)量明顯高于淘汰量，鋼鐵業(yè)也陷入了“越限越產(chǎn)”的怪圈。

　　根據(jù)中鋼協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-3月份，全國平均日產(chǎn)粗鋼200.2萬噸，同比增長13.9%，比去年同期增速加快了18.2個百分點，達(dá)到歷史同期最高水平。在市場需求正在緩慢回升的情況下，鋼廠產(chǎn)量持續(xù)居于高位，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)鋼材市場資源供給壓力難以得到明顯緩解。

　　社會庫存總量明顯高于往年同期，“去庫存”之路漫長

　　今年初以來，鋼材社會庫存呈迅速上升的態(tài)勢。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年4月5日，全國主要鋼材市場5種鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋薄板、冷軋薄板和中板）同口徑社會庫存量比去年末增加了778.6萬噸，增幅達(dá)到65.5%;較去年同期相比，庫存增加了191.1萬噸，同比上升9.7%。

　從主要品種的庫存變化情況看，螺紋鋼和線材的增長尤為迅速，4月初該兩品種庫存分別是去年同期的1.18倍和1.24倍，春節(jié)后鋼材庫存特別是建材庫存的快速上升使市場對節(jié)后需求大幅放量的預(yù)期完全落空，導(dǎo)致2月下旬以來國內(nèi)鋼價的明顯回落。然而，值得注意的是，從3月下旬開始至今，國內(nèi)鋼材社會總庫存已連降四周，且建材庫存降幅較大，預(yù)示著庫存已經(jīng)轉(zhuǎn)入下行通道，按照往年的經(jīng)驗，這一“消庫”過程將持續(xù)至國慶前，意味著二季度國內(nèi)鋼材市場的庫存壓力會逐步減輕。

　　需求放量有限，供過于求形勢依然嚴(yán)峻

　　據(jù)國際鋼鐵協(xié)會4月11日的最新預(yù)測，2013年全球鋼鐵消費將增長2.9%，比前次預(yù)測下調(diào)0.3個百分點。其中，歐盟為負(fù)增長0.5%，增速下調(diào)1.9個百分點;北美自貿(mào)區(qū)增長2.9%，增速下調(diào)0.7個百分點;中國鋼鐵消費的預(yù)估增速則上調(diào)至3.5%，比前次預(yù)測提高了0.4個百分點。國際鋼協(xié)對我國鋼鐵消費量預(yù)估增速的上調(diào)，也意味著其對于今年中國鋼材需求的謹(jǐn)慎樂觀。

　　自從中央到地方的新一屆政府履新后，“鐵公基”已經(jīng)率先發(fā)力，一季度鐵路基建投資同比增速為28%，較去年同期-60.9%的降幅提高了88.9個百分點，去年和今年可謂是“冰火兩重天”。受此影響，前3個月工程機械行業(yè)也在向好發(fā)展。此外，據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1-3月份國內(nèi)汽車產(chǎn)量為579萬輛，同比增長13.5%，較去年同期零增長的水平也有著顯著的提升。因此，隨著氣溫回暖，在鐵路基建投資進(jìn)度明顯加快、汽車行業(yè)保持增長及機械行業(yè)逐步回暖等諸多因素的共同拉動下，預(yù)計二季度國內(nèi)市場鋼材需求將明顯好轉(zhuǎn)。