經(jīng)過前一輪鋼價的快速反彈，目前國內(nèi)鋼廠的螺紋鋼噸鋼利潤已經(jīng)達到300以上，獲利空間較大，而此前中鋼協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)稱1~8月份我國絕大部分鋼廠依舊處于較為嚴(yán)重的虧損階段，如此一來，四季度鋼企的資金狀況應(yīng)該相對緊張，鋼企已經(jīng)在十月份加快了期貨螺紋鋼的套保力度，大量螺紋鋼庫存流出市場，或許打破目前市場的微弱平衡，后期鋼材價格上行阻力增加。

　　國內(nèi)鋼企基于對9月PPI繼續(xù)回落判斷后市螺紋等鋼材價格上漲空間有限，加之目前螺紋鋼毛利空間已經(jīng)處于高位，鋼廠套保意愿開始迅速增加。截至10月15日，螺紋鋼期貨注冊倉單為10.2萬噸，達到歷史最高點，顯示出鋼廠對期貨套保的關(guān)注程度開始增強。鋼廠加大套保力度，后市鋼價存在大量螺紋鋼到市沖擊下行的風(fēng)險。

　　另外，據(jù)對十月份現(xiàn)貨市場的交易情況調(diào)查可知，十月上旬全國主流市場，終端用戶鋼材交易量依然維持在3萬噸以上較高水平，但后期隨著鋼價的回落，成交量有所降低，中旬以來，由于鋼廠資源到貨有限，部分市場依然面臨較大的資源短缺現(xiàn)象，這也是近期內(nèi)鋼價未出現(xiàn)大漲之后超跌行情的根本原因。

　　目前現(xiàn)貨市場鋼價跌幅較反彈前明顯放緩，其主要支撐因素在于現(xiàn)貨市場資源的嚴(yán)重不足，加上部分主流鋼廠十月份需要交割十萬噸以上的期貨鋼材單，近期發(fā)往現(xiàn)貨市場的資源更是十分有限；這就使得市場在終端需求短暫入市退出后，鋼價跌幅沒有擴大。甚至近段時間，廣州等部分市場甚至出現(xiàn)中間商、終端掃貨的行情出現(xiàn)。然而在鋼價再次進入回調(diào)通道之中后，鋼貿(mào)商拿貨的積極性降低，繼續(xù)保持低庫存操作手法，挺市和規(guī)避后市風(fēng)險的意愿十分明顯，對后期鋼材市場走勢依舊謹(jǐn)慎為主。

　　經(jīng)過此前鋼廠的集中檢修降產(chǎn)，9月份全國粗鋼日均產(chǎn)量保持在185.8萬噸，呈現(xiàn)繼續(xù)回落趨勢，雖然坊間對于鋼廠產(chǎn)量數(shù)據(jù)保持相對低位持懷疑態(tài)度，但目前市場鋼材供求整趨于一種微妙的平衡之中是事實；但鋼廠在此前的噸鋼獲利增加的情況下，產(chǎn)能恢復(fù)率增加明顯是事實，據(jù)中鋼協(xié)10月17日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，10月上旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量158.36萬噸/天，環(huán)比增長4.9%；預(yù)估全國產(chǎn)量191.62萬噸/天，環(huán)增4.0%。連續(xù)兩旬下降后快速回升，顯示9月后半期的回升行情對鋼廠生產(chǎn)熱情有極大促進；鋼廠產(chǎn)量果然再次大幅回升，后市供應(yīng)壓力勢必增加。

　　上游鋼材供應(yīng)量后期將呈現(xiàn)明顯增加的趨勢，但下游終端的需求基本面，卻并不具備回暖的基礎(chǔ)，雖然分析認(rèn)為此前一輪鋼價上漲是國家投資政策已經(jīng)開始釋放實際鋼材需求，但筆者持不同看法，政府層面的基建等投資項目不斷，但是迫于資金壓力，全國各地開工的畢竟少數(shù)，大規(guī)模的釋放，還需要等待至年后，再加上氣候進入冬季，北方已經(jīng)開始下雪，戶外工程用鋼基本處于低點，而板材類需求繼續(xù)因為制造業(yè)的疲軟很難有大的表現(xiàn)。

　　總體而言，四季度中，國內(nèi)鋼材需求量將進一步減弱，而鋼材出口雖然在9月份呈現(xiàn)大幅增加的跡象，但是否能夠持續(xù)現(xiàn)在還未可知，且相對于總量而言，出口鋼材的量微乎其微，難以在實質(zhì)上刺激鋼價的上漲；十月份至2013年一月份，期鋼市場上鋼廠還將有數(shù)次的較大規(guī)模的期貨鋼材單交割，勢必繼續(xù)轉(zhuǎn)化為市場庫存，再加上鋼廠的產(chǎn)量大幅增加，未來供應(yīng)壓力只升難降，將阻礙后期市場鋼材價格上行。

　　隨著冬天的臨近，北方地區(qū)的工地施工項目將會暫停或者延續(xù)，肯定會影響鋼材需求量，進而導(dǎo)致鋼材價格上行乏力，不過，上行乏力并不意味著鋼材價格將會大跌，商家沒必要無限擴大悲觀情緒。