國慶長假期間，盡管國際股指及大宗商品表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但國內(nèi)鋼材市場漲勢喜人，最為敏感的唐山鋼坯累計上漲170元/噸，部分地區(qū)螺紋等品種也有不同幅度拉漲。無論是“金九”還是國慶期間，國內(nèi)鋼市總體表現(xiàn)均超出業(yè)界預(yù)期，后期市場又將何去何從?是延續(xù)上漲態(tài)勢還是再度轉(zhuǎn)弱，頗具爭議。

　　國慶期間部分品種漲勢喜人

　　國慶長假期間，盡管中國、美國9月制造業(yè)PMI環(huán)比明顯回升以及9月美國失業(yè)率環(huán)比回落至8%以下等利好數(shù)據(jù)出爐，但國際股指及大宗商品并沒有出爆發(fā)性上漲行情。其中美股小幅收高、原油則在大起大落中收跌2.51%、倫銅圍繞8300徘徊最終收于8290美元，較節(jié)前微漲85美元。與此同時，國際鐵礦石指數(shù)也相對穩(wěn)定，普氏指數(shù)(62%品位)累計漲0.5美元至107美元。

　　在國際市場表現(xiàn)平平的同時，國內(nèi)鋼材市場承接9月驚人表現(xiàn)，部分品種漲勢喜人。近月來最為敏感的唐山鋼坯累計漲幅達(dá)170元/噸，一舉突破前高點。截止發(fā)稿，昌黎送到3330，唐山興隆/國義出廠3310現(xiàn)金含稅，貿(mào)易商裸價3230-3250元。在鋼坯大幅拉漲的帶動下，國慶期間部分地區(qū)螺紋、線材、熱卷等品種出現(xiàn)幾十至幾百元漲幅，與鋼坯相近的熱軋窄帶和焊管表現(xiàn)突出，鐵礦石跟漲也較為積極。

　　“銀十”漲后面臨調(diào)整壓力

　　國慶期間各品種拉漲過程均有成交支撐，市場心態(tài)向好，尤其是唐山地區(qū)方坯等品種均一舉突破9月下旬高點，并創(chuàng)下8月以來高點。而與前期低點相比，部分品種累計漲幅超過20%。那么，后期市場將何去何從?

　　從宏觀角度來看，十八大值得期待，但恐怕難有重磅政策出臺。據(jù)了解，根據(jù)中央政治局建議，中共十八大定于11月8日在北京召開。十八大將選舉產(chǎn)生新的中央領(lǐng)導(dǎo)班子，是我國政治生活中的大事。筆者分析認(rèn)為，在十八大召開前，穩(wěn)定將是壓倒一切的政治任務(wù)，相關(guān)利好消息將時有出現(xiàn)，并對市場起到提振作用，但由于仍處于新舊政府交替之際，不太可能出臺重大刺激政策，自然無法直接對市場形成強(qiáng)大拉動力。

　　就需求而來說，在季節(jié)性回升后再將再度轉(zhuǎn)弱。最新數(shù)據(jù)顯示，9月制造業(yè)PMI如期出現(xiàn)季節(jié)性回升，環(huán)比8月回升0.6個百分點至49.8。但對比往年，力度明顯偏弱，且從近年走勢來看，PMI在10、11月再度下降概率較大。就建筑來說，政府投資已有所顯示，8月基礎(chǔ)建設(shè)投資環(huán)比繼續(xù)回升，但北方在不久之后便將將進(jìn)入冬季，開工必將受到建筑業(yè)將受到影響�？傮w來說，無論是建筑業(yè)還是制造業(yè)，在進(jìn)入10月后將呈現(xiàn)偏弱格局。且據(jù)了解，主要下游用鋼行業(yè)9月產(chǎn)成品庫存積壓指數(shù)仍處于較高水平，為49.3, 原料庫存指數(shù)則快速回升至48.6，這預(yù)示著下游企業(yè)后期補(bǔ)庫意愿會大大下降。

　　就供應(yīng)來說，隨著鋼價快速反彈，鋼廠生產(chǎn)動能再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。由于鋼價在9月出現(xiàn)快速反彈，鋼廠檢修有所減少，粗鋼產(chǎn)量下降速度放緩，9月上旬、中旬全國日產(chǎn)量分別為189.5和185.7萬噸，與8月下旬的187.2萬噸相比，9月上中旬全國粗鋼日產(chǎn)量預(yù)估為186.4萬噸，較8月實際產(chǎn)量下降1.6%，總體下降極為有限。值得注意的是，鋼廠盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，一些民營鋼廠部分品種毛利能達(dá)到100-200元不等，生產(chǎn)積極性隨之提高，唐山地區(qū)高爐開工率在9月下旬出現(xiàn)回升，148座高爐有效容積開工率回升至91.3%。由此看來，粗鋼產(chǎn)量再度反彈概率較大，必將不利于后期鋼市運(yùn)行。

　　從鐵礦石生產(chǎn)原燃料角度來看，經(jīng)過4月至9月初以來長時間下跌，鐵礦石價格已跌至110美元平臺。經(jīng)過長時間下跌以及近期快速反彈，國外中小礦山成本支撐體現(xiàn)明顯，同時鐵礦石下游即鋼材供需基本面難以出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，預(yù)計鐵礦石價格在本輪反彈中突破130美元概率極小，在現(xiàn)有價位附近上下波動則是大概率事件，這預(yù)示著鋼材生產(chǎn)成本支撐偏弱。

　　最后，經(jīng)過9月以來的報復(fù)性反彈，各品種價格已達(dá)到近月較高水平，可操作空間有限。況且鋼材流通環(huán)節(jié)隨時有可能出現(xiàn)資金等問題，商家操作將相對謹(jǐn)慎。

　　綜合分析認(rèn)為，鋼材市場在經(jīng)過9月以來的報復(fù)性反彈之后將回歸供需基本面，目前庫存壓力雖不大，但產(chǎn)量有反彈可能，需求則將受制于傳統(tǒng)淡季。與此同時，盡管業(yè)界對十八大寄予厚望，但在政府新舊交替之際，難有重磅政策出臺，預(yù)計國內(nèi)鋼材市場在快速反彈之后將再度調(diào)整，整個10月呈現(xiàn)先漲后調(diào)整的運(yùn)行格局。