宏觀面——投資需求乏力，貨幣政策治標(biāo)不治本

　　中國前4月固定資產(chǎn)投資降至2003年以來新低，逼近20%關(guān)口。5月前20天，四大銀行新增貸款僅340億元，且多為短期貸款和票據(jù)貼現(xiàn)融資，進一步證實了國內(nèi)投資的疲軟。5月份匯豐中國PMI降至48.7，低于4月份的49.3，充分反映了經(jīng)濟增長的乏力。目前國內(nèi)經(jīng)濟的基本情況是宏觀不振下整體需求不足，因此央行18日下調(diào)50個基點的貨幣政策并沒有引起市場多大反應(yīng)。國家希望通過加快項目審批以及重大項目建設(shè)以促進國內(nèi)投資，但在財政政策無明顯動作下，無論是貨幣政策還是行政手段都非市場所需也沒有辦法有效提升市場預(yù)期，二季度經(jīng)濟觸底幾乎毋庸置疑。螺紋鋼價格將再次遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　產(chǎn)能方面——粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高，加劇供求矛盾

　　18日中鋼協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示全國鋼廠5月上旬日均粗鋼產(chǎn)量預(yù)估值達(dá)到204.53萬噸，較4月下旬增產(chǎn)1.03萬噸，較去年同期增長5.1%。粗鋼產(chǎn)量不斷擴大，需求卻不樂觀。按日均消費計算，今年1-4月份與去年同期粗鋼表觀消費相比減少79萬噸。4月單月粗鋼表觀消費為5617萬噸，較3月回落0.5個百分點。短期來看，房地產(chǎn)市場的萎靡將繼續(xù)導(dǎo)致粗鋼消費疲軟。長期來看，由于鋼鐵行業(yè)的投資額仍然居高不下，將進一步導(dǎo)致產(chǎn)能增加。

　　下游方面——房地產(chǎn)持續(xù)低迷，資金斷裂風(fēng)險加大

　　房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，2012年1-4月房屋累計新開工面積出現(xiàn)2009年以來首次負(fù)增長，為-4.1%。同期，商品累計銷售面積也已經(jīng)連續(xù)4個月出現(xiàn)了同比負(fù)增長。與3月相比，我國4月份主要城市中新建商品房住宅(不含保障性住房)的價格下降的城市超過61%，環(huán)比價格上升的城市，漲幅均未超過0.2%。伴隨著房屋累計竣工面積連續(xù)4個月同比增長高于30%，后市房屋供給將不斷增加，在房地產(chǎn)調(diào)控政策無明顯松綁的前提下，后期房地產(chǎn)市場將面臨更嚴(yán)峻的形勢，將導(dǎo)致部分房產(chǎn)商資金斷裂，讓國內(nèi)疲軟的經(jīng)濟雪上加霜。