銅作為一種主要的工業(yè)金屬，它的價格變化一直被看作是制造業(yè)的晴雨表，也被業(yè)界譽為“銅博士”。經(jīng)濟增速的放緩，使銅的市場需求低迷，眼下本來是銅采購的旺季，但市場上卻一片蕭條，銅的市場庫存總量創(chuàng)十年最高，下面來看記者從國內(nèi)最大的銅市場交易中心上海發(fā)回的報道。

　　在一家專門存儲銅的倉庫，密密麻麻堆滿了比記者還高的銅板，在這近萬平米的倉庫里頭，象這樣銅板的庫存量達(dá)到2萬噸左右。

　　工作人員介紹說，往年這個時候是銅貿(mào)易的高峰期，進(jìn)出口頻繁。但是最近一段時期，倉庫里只進(jìn)不出，少了往日的繁忙。在記者采訪拍攝的一個多小時里，沒有看到一輛前來提貨的車，不少需要入庫的銅板，由于沒有地方存放，只好堆在了外面。

　　除了室內(nèi)的倉庫堆滿了銅，記者可以看到倉庫外面的馬路上形成了十分壯觀的銅墻，除了這種表面布滿灰塵、銅銹，放置時間較長的銅板外，更有許多象我身邊這些顏色鮮亮、最新生產(chǎn)出來的銅源源不斷地運往這里。

　　銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，從各方面數(shù)據(jù)的收集來講，國內(nèi)的庫存目前處于一個歷史高位的水平，保稅庫目前可能積壓的水平在50萬噸到60萬噸之間。

　　中國作為全球最大的銅消費國，電力行業(yè)、建筑行業(yè)及交通運輸業(yè)等對中國銅消費的貢獻(xiàn)率超過七成，家用電器、電子消費品也占國內(nèi)銅消費的一席之地，這些下游需求當(dāng)前仍處于疲弱的態(tài)勢，無法有效拉動銅的需求。

　　江銅國際貿(mào)易有限公司總裁蘇黎告訴記者，整個消費市場交易非常清淡，就以物貿(mào)為例，物貿(mào)的實物流轉(zhuǎn)大概在6-8千噸，跟往年不一樣，減少了將近一半的量。

　　渣打銀行金屬分析師朱慧告訴記者，另外一個國家對于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控也是影響到我們銅未來消費的預(yù)期

　　相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：全國各地取樣的60家銅板帶企業(yè)，其中以中小型企業(yè)為主。75%（45家）的銅板帶企業(yè)表示近期開工率有所下滑，跟今年3月分相比基本下滑了20%-30%左右，其中下滑了一半的也不再少數(shù)，有的甚至面臨停產(chǎn)。一些開工狀況保持持平的銅帶廠、基本都有穩(wěn)定的下游渠道，訂單也比較穩(wěn)定。

　　銅價進(jìn)一步倒掛 銅冶煉全行業(yè)虧損

　　銅需求不振導(dǎo)致高庫存！這自然急壞了不少銅冶煉企業(yè)，然而記者在采訪中還發(fā)現(xiàn)，一邊是高庫存，一邊銅冶煉企業(yè)還得從國外大量進(jìn)口銅，而且進(jìn)口的價格比國內(nèi)的價格還要高，最高時一噸甚至要虧5、6千元，銅價為什么會出現(xiàn)如此巨大的價格倒掛呢？

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，銅在有色金屬中金融屬性十分高，市場以倫敦金屬交易所定價為主，截至到今天，倫敦銅每噸進(jìn)口成本在57600元左右，到國內(nèi)卻只賣55800元，也就是說進(jìn)口一噸銅就要虧損2000元錢左右。由于虧得厲害，不僅貿(mào)易商難做，整個銅冶煉業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)全行業(yè)虧損。

　　上海靖升金屬材料有限公司進(jìn)出口部經(jīng)理孫瑩告訴記者，倫敦市場和上海市場，兩市比價特別差，一噸要虧損大約3千多元，所以在這種情況下我們不太會選擇進(jìn)口。

　　銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，如果我是（年需求）20萬或者是30萬的企業(yè)，我一個月要進(jìn)2萬噸銅吧，就虧4000萬，那一年下來就不得了，我就沒辦法生存下去。

　　事實上，從2010年起，就已經(jīng)有“高價進(jìn)口銅原料，虧錢在國內(nèi)銷售”的怪現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，按照目前銅出口的政策規(guī)定，銅出口是不退稅的，因為要保護(hù)資源。同時國內(nèi)能進(jìn)行銅出口的企業(yè)只有7家，即使獲得出口資質(zhì)的企業(yè)，出口時還要加3%的關(guān)稅，這兩種因素直接導(dǎo)致銅價倒掛的結(jié)果。

　　銅陵金隆銅業(yè)有限公司商務(wù)部部長劉樹峰告訴記者，3%就是（每噸）1800塊，加上出口的費用要2000多塊錢。就是說虧2000塊錢以內(nèi)我都不能出，我白勞動，還是虧2000出口白干活。

　　業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，我國是銅凈進(jìn)口國，當(dāng)初設(shè)立銅進(jìn)出口政策的初衷是為了保護(hù)資源，但目前中國的銅的生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售，跟若干年前格局已經(jīng)完全不一樣。銅已成為高金融屬性、高流通性的產(chǎn)品，目前國內(nèi)銅市場的進(jìn)口容易出口難的單向流動，反而給一些國際投機資本抓住操縱市場的機會，給我國的銅企業(yè)造成巨大損失。

　　銅陵金隆銅業(yè)有限公司商務(wù)部部長劉樹峰告訴記者，如果沒有3%的稅來卡住我們，價格稍微超過300塊錢我就出口，那邊一低我就進(jìn)口，所以這個市場部不會有多大的起伏，這個出口的東西可能還沒有到LME（倫敦金屬交易所）倉庫，出去可能又回來了，因為我們一出口就導(dǎo)致銅價價差發(fā)生變化，因為政策給我們阻止了，白白的一年讓老外敲詐了我們很多的錢走了。

　　一邊賠錢一邊進(jìn)口 是誰在瘋狂買銅？

　　進(jìn)口一噸銅至少要賠兩千塊，然而記者在采訪中也注意到，即便是這樣，中國的銅進(jìn)口量一直有增無減，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月我國進(jìn)口未鍛造銅及銅材累計173.60萬噸，同比增長48.8%。賠錢還進(jìn)口，這種現(xiàn)象令人匪夷所思，那么到底是誰在瘋狂買銅呢？

　　采訪中，長期從事銅貿(mào)易的毛一偉給我們看了2張很直觀的圖表，一張是倫敦銅庫存的走勢，從去年10月份開始直到今年3月底，急劇下降；與此相反，上海銅庫存卻持續(xù)上升，到3月底到達(dá)最高點，而國內(nèi)正常的終端消費并沒有如此爆發(fā)式的增長。毛一偉告訴記者，最主要的原因就是很多企業(yè)通過進(jìn)口銅從銀行獲取貸款資金，通俗點說就是先與外商簽訂銅進(jìn)口合同，然后向銀行申請開立90天或180天遠(yuǎn)期信用證，企業(yè)完成進(jìn)口后將貨物在國內(nèi)快速轉(zhuǎn)手，在信用證到期前，就相當(dāng)于得到了一筆短期銀行融資，通過反復(fù)運作，還能變相延長資金的使用時間。而這些銅也因此有了一個專屬名字—“融資銅”。這些錢對于資金短缺的企業(yè)來說十分“解渴”，而對于身陷調(diào)控泥潭的房地產(chǎn)企業(yè)更是“救命稻草”。

　　銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，不可否認(rèn)，也存在相當(dāng)大的比例。這部分資金是流向了目前最缺資金的房地產(chǎn)。我覺得這個是行業(yè)內(nèi)大家都知道的公開的秘密。至于說誰在這么做，或者是到底怎么做，這個很難挖掘得很深。

　　上海尚銘金屬材料有限公司總經(jīng)理蔡迎春告訴記者，都是以前聽都沒有聽過的，有時候收客戶的錢的這種，都是各行各業(yè)的。（記者：房地產(chǎn)的？）房地產(chǎn)的更有了。

　　到底有多少“融資銅”流向房地產(chǎn)行業(yè)？面對這一問題，許多銅貿(mào)易商都躲躲閃閃，不愿直面這一問題。記者了解到，身處調(diào)控風(fēng)暴中的房地產(chǎn)企業(yè)，采用這種方式彌補“錢荒”的為數(shù)不少。國內(nèi)前20名的大型民營銅加工企業(yè)或多或少都在參與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。而一些專門從事房地產(chǎn)企業(yè)，有的成立了所謂的“有色金屬貿(mào)易部”，或通過成立子公司，通過一些關(guān)聯(lián)交易變相融資。

　　江銅國際貿(mào)易有限公司總裁蘇黎告訴記者，理論上算，比價虧損在2000塊錢的人民幣一噸，2000塊錢人民幣可以融6個億，//如果融資對象能夠承受的融資成本，就可以做。

　　銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，（有的）一個月要進(jìn)口30萬噸銅，高峰的時候要進(jìn)口50萬噸，如果我們一噸銅4萬塊錢人民幣來算的話，這是比較便宜的時候了，30萬噸乘以4萬，一個月就是120個億，120個億的錢就可以融出來了，如果連續(xù)12個月，三個月幾百億就出來了，如果全年來算就是上千億的資金了。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一些房企之所以青睞于“融資銅”，就是因為貿(mào)易融資過程中產(chǎn)生的開證費、倉儲費以及轉(zhuǎn)手時進(jìn)出差價風(fēng)險等，加起來成本在8%左右。而相對于目前15%--25%的民間融資利息和約15%的房地產(chǎn)信托融資利息，貿(mào)易融資的成本可能不及上面兩種方式的一半，而且等到遠(yuǎn)期信用證到期付款時，進(jìn)口商可能還可以賺取一筆匯率差，進(jìn)一步減少交易中的風(fēng)險，融資動力自然大得很。

　　渣打銀行金屬分析師朱慧告訴記者，這部分融資銅的比例，占到總的庫存量尤其在外高橋(600648,股吧)保稅區(qū) 我們了解到差不多是在90%以上。

　　“融資銅”虛高市場需求 冶煉廠苦不堪言擔(dān)風(fēng)險

　　房地產(chǎn)企業(yè)借道買銅，目的是為了獲取資金，而銅之所以成為融資的熱點，也跟它的商品屬性有關(guān)。比起玉米鋼鐵等大宗商品來說，銅更利于儲存。對于融資者而言，銅的單價較高，可以以少量銅撬動較多的資金量。對于國內(nèi)身處融資困境的中小企業(yè)而言，融資銅無疑極具誘惑力，但是這種并不是以實際交易為目的的進(jìn)口，說穿了就是為了套錢，這其中是否有巨大的風(fēng)險，誰該承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管責(zé)任？

　　雖然業(yè)內(nèi)人士稱“融資銅”不違反法律，這是企業(yè)在成本衡量之下做出的選擇，是一種本能的利益驅(qū)動。但是“融資銅”造成的負(fù)面影響顯而易見。我國銅進(jìn)口長期價格倒掛，銅進(jìn)口卻不受影響，是因為不少企業(yè)雖然承受每噸2000元的虧損，卻可以利用政策，從銀行貸到緊缺的資金，進(jìn)口銅貿(mào)易已被江浙一帶企業(yè)拓展為融資業(yè)務(wù)。如果光從銅的進(jìn)口來判斷中國的國內(nèi)實體經(jīng)濟需求，恐怕是很容易出現(xiàn)誤讀。

　　銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，它實際上是一種虛增的需求，并不是中國實際的需求。第二個應(yīng)該講，造成了國內(nèi)礦山生產(chǎn)企業(yè)，國內(nèi)的冶煉企業(yè)，在這種惡劣的情況下連續(xù)的虧損。

　　銅陵金隆銅業(yè)有限公司商務(wù)部部長劉樹峰告訴記者，那么虧損誰承擔(dān)？我們的需求是一定會有的，電纜廠、電線廠、制冷的銅管廠，他們要進(jìn)口銅，一樣會忍受價差，他們比我們虧損面還大，我們冶煉廠自己承擔(dān)了這個價差。

　　記者了解到，目前這種市場現(xiàn)象已經(jīng)引起國內(nèi)大型國有銀行的注意，自去年年底以來，國有銀行集中對融資性銅的信貸審核從嚴(yán)把關(guān)，不過因為外資銀行對此管制較松，導(dǎo)致了部分企業(yè)將融資銅業(yè)務(wù)直接轉(zhuǎn)向外資銀行，記者在上海某大型銅倉庫就看到了由外資銀行托管的大批銅，而這些利用銅進(jìn)行融資的企業(yè)，由于并不在乎銅價本身帶來的收益，甚至可以承受虧損，從而造成國內(nèi)銅價的不正常波動。

　　江銅國際貿(mào)易有限公司總裁蘇黎告訴記者，由于融資業(yè)務(wù)介入進(jìn)來，虧損的成本轉(zhuǎn)嫁到融資成本上，在可以接受的前提下，這個業(yè)務(wù)照樣進(jìn)行，導(dǎo)致了這個行業(yè)在一定程度上出現(xiàn)了很難修正的狀況。

　　銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，這個監(jiān)督的責(zé)任在誰呢，我覺得誰融資誰負(fù)責(zé)，如果是銀行提供的信貸資金，你又放任資金流入國家限制的房地產(chǎn)行業(yè)，或者說是限制投資的行業(yè)，那銀行要負(fù)起監(jiān)管責(zé)任。