以購買國(guó)債為主要內(nèi)容的美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策（QE2）推出以來，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率不跌反升，10年期國(guó)債更是重返3%關(guān)口之上。

11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)推出總規(guī)模為6000億美元的第二輪國(guó)債購買計(jì)劃。然而，盡管購買國(guó)債對(duì)債券收益率構(gòu)成一定支撐，但事實(shí)上美國(guó)國(guó)債收益率卻并未出現(xiàn)下行，特別是以10年期為代表的長(zhǎng)期國(guó)債，反而自QE2推出后一路上升。截至12月3日，美國(guó)10年期國(guó)債收盤創(chuàng)下3.03%的8月份以來新高，較11月3日上漲36BP；30年期國(guó)債收益率收于4.32%，較11月3日上漲23BP。

對(duì)于近期美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率的不斷上漲，市場(chǎng)人士表示，一方面，11月份一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，資金紛紛流向股市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；另一方面，一些交易商擔(dān)憂長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)施超級(jí)寬松的貨幣政策將在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速時(shí)引發(fā)通脹，也令長(zhǎng)期債券承壓。更有分析人士指出，聯(lián)儲(chǔ)的印鈔政策正在將美國(guó)帶向清償力危機(jī)，一旦通貨膨脹和貨幣貶值導(dǎo)致利率大幅上升，美國(guó)的償債能力將出現(xiàn)問題。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日表示，可能會(huì)擴(kuò)大6000億美元的購債規(guī)模，再度引發(fā)了市場(chǎng)上關(guān)于QE3甚至QEN的預(yù)期。分析人士指出，這將進(jìn)一步強(qiáng)化投資者對(duì)貨幣貶值和通貨膨脹的預(yù)期，進(jìn)而繼續(xù)打壓長(zhǎng)債走勢(shì)。截至北京時(shí)間12月7日19：30，美國(guó)10年期、30年國(guó)債收益率仍徘徊于3%和4.3%的近期高位附近。

來源：中國(guó)證券報(bào)