美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)1日發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（俗稱“褐皮書”）說，從10月上旬到11月中旬美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但復(fù)蘇步伐依舊緩慢。

該報(bào)告指出，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊不景氣，有幾家地區(qū)儲(chǔ)備銀行表示，在過去六周內(nèi)，當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)業(yè)變得更加疲弱。另外，美國制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，非金融服務(wù)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，節(jié)日消費(fèi)需求預(yù)期出現(xiàn)增長，但有幾家地區(qū)儲(chǔ)備銀行認(rèn)為美國家庭對(duì)于價(jià)格因素變得更在意了，開銷主要集中在生活必需品上，旅游業(yè)開始變旺，新車銷售出現(xiàn)上升。

美聯(lián)儲(chǔ)每年8次發(fā)表褐皮書報(bào)告，它是下一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策例會(huì)上的重要參考材料。當(dāng)天發(fā)布的褐皮書是今年最后一次發(fā)布。

經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇

報(bào)告稱，來自12個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)轄區(qū)的情況顯示，總體而言美國經(jīng)濟(jì)狀況在繼續(xù)改善。幾乎所有轄區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)都持續(xù)擴(kuò)張，而且大部分轄區(qū)的消費(fèi)者支出狀況都不錯(cuò)。幾乎所有地區(qū)的制造業(yè)均繼續(xù)擴(kuò)張,其中汽車工業(yè)和金屬加工顯現(xiàn)出了相對(duì)強(qiáng)勁的增幅。

美聯(lián)儲(chǔ)指出，美國銀行業(yè)狀況持穩(wěn)，幾乎所有轄區(qū)的放貸活動(dòng)都保持穩(wěn)定或出現(xiàn)改善。有幾個(gè)地區(qū)的報(bào)告顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷，一些地區(qū)的住房銷量再度走軟。雖然大部分轄區(qū)招聘活動(dòng)有所起色，但就業(yè)市場(chǎng)依然受到壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)表示，各轄區(qū)對(duì)假期購物季的預(yù)期樂觀，部分轄區(qū)預(yù)計(jì)銷售額將高于上年同期水平。但報(bào)告顯示，許多消費(fèi)者對(duì)價(jià)格保持敏感，并且主要購買的是生活必需品。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的美國通脹率，美聯(lián)儲(chǔ)稱，價(jià)格和薪酬壓力仍較為溫和。

四季度經(jīng)濟(jì)或回暖

分析人士指出，這份報(bào)告不溫不火，顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。而高失業(yè)率和低通脹率，很可能會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)基準(zhǔn)利率。美聯(lián)儲(chǔ)副主席葉倫1日也表示，聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)疲弱的美國經(jīng)濟(jì)增長并非萬能藥，更多短期財(cái)政刺激措施或是有益補(bǔ)充。

中國中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師胡一帆指出，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)從10月中旬到11月中旬間仍在不斷改善，尤其表現(xiàn)在制造業(yè)活動(dòng)，特別是金屬制造和汽車行業(yè)，以及在專業(yè)服務(wù)和非金融服務(wù)方面。只有與政府活動(dòng)相關(guān)的服務(wù)放緩，原因在于預(yù)算限制日益增加。盡管消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格仍然敏感，但消費(fèi)者前景變得更為光明。住房市場(chǎng)仍然脆弱，貸款活動(dòng)保持穩(wěn)定。而且，并未表現(xiàn)出明顯的價(jià)格和工資壓力。雇傭活動(dòng)表明大多數(shù)地區(qū)均有好轉(zhuǎn)。

胡一帆預(yù)計(jì)，制造業(yè)持續(xù)的良好表現(xiàn)最終轉(zhuǎn)化為制造業(yè)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的正面貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)就業(yè)市場(chǎng)改善正在加速，支持美國國內(nèi)需求，帶動(dòng)當(dāng)前周期進(jìn)入新階段。中信的核心假設(shè)，即私營部門通過此后的投資和消費(fèi)接力政府部門，使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有自我可持續(xù)性，越來越有充分依據(jù)。中信證券預(yù)計(jì)美國GDP將在2010年第四季度加速復(fù)蘇，2010年同比增長2.7%，2011年同比增長2.8%，失業(yè)率在2011年末達(dá)到8.4%。

高盛集團(tuán)1日發(fā)布報(bào)告表示，將上調(diào)美國2011年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。該集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，2011年美國經(jīng)濟(jì)增長速度將為2.7%，高于此前預(yù)期的2%；2012年美國經(jīng)濟(jì)增長速度將為3.6%。高盛預(yù)計(jì)，在未來2年中，美國不計(jì)入食品和能源價(jià)格的核心通脹率很可能均為0.5%。



來源：中國證券報(bào)