晨星公司2012年1月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，由美國“債券天王”比爾·格羅斯執(zhí)掌的全球最大的債券基金Pimco總體回報基金2011年出現(xiàn)50億美元資金贖回。這是晨星公司1993年開始追蹤相關(guān)數(shù)據(jù)以來該基金首次出現(xiàn)年度資金流出。“債券天王”此番“摔跟頭”主要緣于2011年上半年看空美國國債，錯失了一波美債大漲的行情。

投資者信心下降

對于總規(guī)模達到2441億美元的Pimco總體回報基金而言，全年50億美元的資金流出似乎并不算太嚴重的問題，但由于這是該基金有記錄以來首次出現(xiàn)年度資金流出，外界認為這從一個側(cè)面反映出投資者信心的下降。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)，2011年總體回報基金回報率為4.16%，表現(xiàn)落后于70%的競爭對手，而同期標桿指數(shù)巴克萊資本美國總體債券指數(shù)上漲7.84%。

由于看好美國經(jīng)濟復(fù)蘇，2011年2月格羅斯將持有的美債全部清倉，此后連續(xù)數(shù)月做空美債。不料在歐債危機和美國債限問題等風險因素的作用下，市場對全球經(jīng)濟下滑的擔憂日益加重，避險資產(chǎn)受到熱捧，美債價格不跌反漲，成為2011年全球表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

2011年10月，格羅斯以“我的錯”為名向客戶發(fā)函承認自己犯下錯誤，并尋求挽回損失。他寫道，2011年是相當“棘手”的一年，自己此前低估了歐債危機和美國赤字問題帶來的負面影響。

統(tǒng)計顯示，總體回報基金過去五年年化回報率為8.1%，超過97%的競爭對手；過去十五年年化回報率為7.21%，同期基準股指年均漲幅為6.29%。

獨立基金顧問伯頓·格林瓦爾德認為，Pimco建立了極高的期望，從而吸引了大筆資金，而一旦其表現(xiàn)不如從前，一些投機性的投資者就會選擇離開。

投資策略迅速調(diào)整

在認識到自己的錯誤后，格羅斯近幾個月已經(jīng)在努力扭轉(zhuǎn)局面。由于預(yù)期歐債危機短期難以化解，美聯(lián)儲貨幣刺激政策將令利率在未來數(shù)年保持在低位，格羅斯自2011年10月份開始大幅增持美國國債。

根據(jù)Pimco網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，截至2011年11月30日，Pimco總體回報基金投資組合中美國政府債券和國債占比達到23%，較前一個月上升4個百分點。不過這一比例仍低于同類債券基金35%的美國國債平均持倉占比。

自2011年9月起，格羅斯還開始買入抵押貸款支持證券(MBS)。格羅斯預(yù)計，美聯(lián)儲很可能通過購買此類債券“定向”刺激美國房地產(chǎn)市場，這將顯著推升此類債券的價格。分析人士認為，格羅斯正在“重新校準他的基金”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2011年11月30日，總體回報基金投資組合中抵押貸款支持證券占比從10月底的38%增至43%，成為該基金中頭號重倉資產(chǎn)。

“債券天王”格羅斯在2011年上半年看空美國國債，錯失了一波美債大漲的行情。