近期螺紋鋼價格上躥下跳，波動劇烈，充分演繹了在突發(fā)事件及政策變動下心理預(yù)期對價格的影響。從9月4號河北省武定市進(jìn)行“一刀切”的停產(chǎn)限產(chǎn)起，政府對節(jié)能減排的決心和力度，使得螺紋價格在短短幾天內(nèi)上漲400余元。緊接著，繼續(xù)高企的CPI及相對樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得市場對調(diào)控政策出臺的擔(dān)心與日俱增，僅僅9個交易日螺紋價格坐了回過山車，重新被打回原形。鋼材的產(chǎn)業(yè)鏈較長，價格更容易受到人們情緒及心理變化的影響，一旦市場的認(rèn)知趨同，大量的顯性庫存隱性化或反之隱形庫存顯性化，就短期表現(xiàn)為市場參與者的行為影響商品的基本面，這也是常說的價格的反身性。

    節(jié)能減排具有持續(xù)性

    截至2009年，全國單位GDP能耗下降了15.59%，未完成預(yù)定的20%的目標(biāo)，2010年單位GDP至少需要下降5.23%。節(jié)能減排作為中國“十一五”環(huán)保達(dá)標(biāo)的必要手段應(yīng)該是具有一定持續(xù)性的，雖然階段性的執(zhí)行力度可能有所不同。近期唐山部分停產(chǎn)企業(yè)開始復(fù)工，原來預(yù)計(jì)唐山地區(qū)限產(chǎn)產(chǎn)能占原粗鋼產(chǎn)能的50%，目前看來只能達(dá)到20%。過度“一刀切”式的限產(chǎn)很難長時間維持，但是放在一個較長的時間段來看，節(jié)能減排都將存在。目前，傳聞唐山地區(qū)鋼廠的鋼材產(chǎn)量應(yīng)控制在一個范圍內(nèi)，用2009年的全年產(chǎn)量減去2010年1-8月的產(chǎn)量后再除以4，這就是限度內(nèi)的產(chǎn)量。如果按照這數(shù)據(jù)區(qū)測算的話，2010年9-12月的月均產(chǎn)量將同比下降30%。從這個數(shù)據(jù)來看，我們對節(jié)能減排的持續(xù)性的推測是對的，雖然短期內(nèi)執(zhí)行力度可能時松時緊，但是總目標(biāo)不會變，所以限產(chǎn)的總量也不會變。

    從另一方面來講，目前我國經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)良好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之勢已定。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是下一步經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。在這個大背景下，淘汰落后產(chǎn)能，對高耗能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行限制是必需之舉。

    政策變化影響終端需求

    對螺紋和線材來說，建筑用鋼達(dá)85%，房地產(chǎn)用鋼又是建筑中變動較大且權(quán)重較大的一塊，所以房地產(chǎn)市場的走勢決定了長材的消費(fèi)情況。如果政府出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，房價下跌則新開工面積會下降，在施工面積也會放緩進(jìn)度，這無疑都會削減螺紋鋼的消費(fèi)。

    另一方面對于國家的經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)用鋼來說，看計(jì)劃建設(shè)量這個指標(biāo)的意義不大。大部分經(jīng)濟(jì)適用房都是依靠地方政府和中央政府共同出資，目前有些地方政府財政緊張，這嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)進(jìn)度。15日發(fā)改委發(fā)文將配合中共中央紀(jì)律檢查委員會、監(jiān)察部開展對4萬億投資項(xiàng)目執(zhí)行情況的秋季例行檢查。所以說如果政府出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，則對螺紋和線材的消費(fèi)來說是利空。經(jīng)濟(jì)適用房的推動力度決定長材消費(fèi)的下跌幅度。

    庫存對價格的影響

    隨著庫存的上升，2010年庫存消費(fèi)比一直處于高位，在此之前螺紋鋼的庫存消費(fèi)比一直在2以下，進(jìn)入2010年此數(shù)據(jù)一舉突破2，并在2月達(dá)到高點(diǎn)3.9。從5月份開始，庫存消費(fèi)比開始持續(xù)下滑，到8月數(shù)據(jù)為2.18。庫存消費(fèi)比可以準(zhǔn)確反映商品的緊張程度，由此看到庫存在消耗，供應(yīng)逐步緊張。

    整體來看，在市場預(yù)期可能出臺調(diào)控政策之前，螺紋市場會震蕩走低，下跌的幅度跟政府可能出臺政策的力度有關(guān)。一旦調(diào)控政策出臺，則市場利空出盡，基本面上的供應(yīng)縮減會成為價格反彈的充足理由。

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