開門紅：2016年開年，人民幣匯率波動(dòng)頻繁、股市下行壓力巨大，給國(guó)內(nèi)新一年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)似乎蒙上了一層陰影，但鐵合金行情確似乎發(fā)生著微妙的變化，尤其硅錳合金一改往年的疲態(tài)，開年現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升(圖一)，期貨市場(chǎng)走勢(shì)同樣勢(shì)如破竹（圖二），市場(chǎng)現(xiàn)貨愈發(fā)緊張，各方重拾信心，期盼著這開門紅能給硅錳合金市場(chǎng)重新帶來(lái)活力與商機(jī)，可以說這波上漲并不偶然、實(shí)其必然。

圖一：FeMn65Si17價(jià)格指數(shù)（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

圖二：錳硅期貨05合約結(jié)算價(jià)（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

埋下伏筆：2015年鋼廠無(wú)限度的下調(diào)硅錳合金采購(gòu)價(jià)格為此輪上漲埋下了伏筆，12連跌累計(jì)降幅超2000元(表一)，11月及12月加速下滑，降幅接近千元，由于硅錳價(jià)格持續(xù)的下滑，使得硅錳整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了歷史性的顛覆，不僅產(chǎn)業(yè)北移，而且中小企業(yè)陸續(xù)關(guān)停、轉(zhuǎn)產(chǎn)、合并，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（以下簡(jiǎn)稱Mysteel）統(tǒng)計(jì)，全國(guó)在開工實(shí)力企業(yè)不足五十家。

表一：2015年鋼廠硅錳（FeMn65Si17）采購(gòu)價(jià)格表

關(guān)停、減產(chǎn)增加：鋼廠持續(xù)的壓價(jià)，導(dǎo)致硅錳（FeMn65Si17）市場(chǎng)零售價(jià)格同樣持續(xù)下滑，全年基本無(wú)止跌之意，由2015年初的6000元/噸，持續(xù)下滑至12月的3800元/噸（圖三），全年跌幅接近40%，且跌幅高于鋼廠采價(jià)，直接導(dǎo)致生產(chǎn)廠家開工積極性差，更不用說盈利，較多老牌企業(yè)選擇關(guān)停，北方開工率整體高于南方，新增產(chǎn)能基本集中在北方產(chǎn)區(qū)，較多中小廠關(guān)停倒閉，部分大企業(yè)只能擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)降低成本，但較多企業(yè)由于大爐子技術(shù)不成熟，導(dǎo)致生產(chǎn)不穩(wěn)定，在盈利無(wú)望的情況下，12月底南北大廠同樣執(zhí)行減產(chǎn)、關(guān)停之舉，為2016年初市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張埋下了伏筆。

圖三：河鋼、沙鋼硅錳（FeMn65Si17）采價(jià)（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

成本倒掛：由于錳礦供應(yīng)端在近兩年產(chǎn)能持續(xù)小幅增加，加之下游錳系合金表現(xiàn)較差，導(dǎo)致進(jìn)口錳礦供應(yīng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，2015年1-12月進(jìn)口錳礦價(jià)格指數(shù)一路下滑，從跌幅來(lái)看，錳礦價(jià)格由2015年初的33元/噸度下滑至2015年12月的18元/噸度，跌幅在45.4%，而硅錳合金價(jià)格跌幅在36%，雖看似硅錳跌幅小于錳礦，但折合成單噸硅錳變化成本降幅就可看出，錳礦及焦炭等原料跌幅遠(yuǎn)低于硅錳價(jià)格整體跌幅，對(duì)于生產(chǎn)廠家來(lái)說，很難從錳礦及焦炭等原料降低虧損，而是盈利不斷在被壓縮，乃至進(jìn)入長(zhǎng)期的虧本階段。

產(chǎn)量&開工率下滑：2015年全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)估為79948.47（萬(wàn)噸），較之2014年全年（82269.8萬(wàn)噸）下降2.8%，而硅錳2015年預(yù)估產(chǎn)量為661.67萬(wàn)噸，較之2014年（786.41萬(wàn)噸）下降15.86%，從數(shù)據(jù)就可看出硅錳產(chǎn)量在2015年下降較多，市場(chǎng)供大于求的格局正在慢慢好轉(zhuǎn)。從主產(chǎn)區(qū)開工率表現(xiàn)來(lái)看（表二），一年間，全國(guó)各大主產(chǎn)區(qū)開工率均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，南方地區(qū)全年開工率不足30%，產(chǎn)能、產(chǎn)量集中度上升，開工基本集中在個(gè)別中大型企業(yè)，較多小廠形成自然關(guān)停、淘汰之勢(shì)，而雖北方產(chǎn)區(qū)由于占據(jù)電費(fèi)穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，常年開工率維持在一半以上，且在滿足北方需求的情況下，已經(jīng)擴(kuò)張到華東乃至南方區(qū)域，雖然由此帶來(lái)的負(fù)面作用就是鋼廠有恃無(wú)恐的壓價(jià)，但北方企業(yè)也慢慢開始獲得了部分與鋼廠談價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。

表二：國(guó)內(nèi)硅錳主產(chǎn)區(qū)開工率（來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

漲勢(shì)能否持續(xù)、且看最終需求：對(duì)于2016年硅錳市場(chǎng)來(lái)說，開工門紅的確不錯(cuò)，但能否紅全年、產(chǎn)業(yè)能否由此好轉(zhuǎn)，也是各方關(guān)心以及擔(dān)心的關(guān)鍵。

從最終需求端來(lái)看，據(jù)Mysteel預(yù)估1月上旬粗鋼產(chǎn)量微幅下降，全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量1945.89萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量194.59萬(wàn)噸，環(huán)比12月下旬降幅0.36%。臨近新年，鋼價(jià)上演一幕反彈大戲，引得市場(chǎng)掌聲一片，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn)，但鋼企并未“趁勝追擊”，增強(qiáng)生產(chǎn)力度。隨著鋼廠年度檢修季悄然來(lái)臨，1月上旬中國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降。

再看需求大省河北，2016年，河北將繼續(xù)加大化解產(chǎn)能力度，以前所未有的決心和力度推進(jìn)生態(tài)環(huán)境治理，堅(jiān)決向大氣污染宣戰(zhàn)，年內(nèi)壓減煉鐵產(chǎn)能1000萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能800萬(wàn)噸，到“十三五”末，河北省鋼鐵產(chǎn)能控制在2億噸左右，在鋼廠大幅控制鋼材產(chǎn)量的大前提下，硅錳行業(yè)必須嚴(yán)控自身產(chǎn)量，才能延續(xù)目前緩步改觀供大于求的良好局面。