5月國內(nèi)鋼價維持高位窄幅震蕩格局，鋼廠為追求邊際效益大多維持較高的產(chǎn)能利用率。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)5/13日對國內(nèi)77家主要鋼廠高爐調(diào)查顯示，5月份全國主要鋼廠高爐平均減產(chǎn)比例為10.4%，較上月增長4%，受此影響，5月份山西焦炭市場整體出貨情況較為穩(wěn)定，但部分南方流向資源受侯月線檢修影響，鐵路運輸稍有不暢。不過，由于近期鋼材市場國際、國內(nèi)消息面偏空，市場悲觀預(yù)期抬頭，使得鋼價繼續(xù)上行已較為乏力，因此5月份山西焦化企業(yè)的漲價訴求基本都未能實現(xiàn)，整體價格維持盤整格局，部分優(yōu)質(zhì)資源小幅上漲20-30元/噸。

6月份山西焦炭市場將如何演繹？我們從以下幾方面進(jìn)行梳理：

歐債危機(jī)繼續(xù)困擾全球金融市場

近期歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再度爆發(fā)，歐元大幅走軟使得美元指數(shù)抬頭，因而國際大宗商品價格現(xiàn)階段整體處于回落態(tài)勢。另外除希臘自2010年陷入歐債危機(jī)外，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等眾多歐元區(qū)國家目前都已籠罩在歐債危機(jī)的陰影下，影響范圍有擴(kuò)大之勢，因此可以預(yù)見未來一段時間內(nèi)歐元估值修復(fù)仍較坎坷。中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，歐元走軟將使得人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，不利于中國對歐盟的出口貿(mào)易。如此一來，在中國投資、消費已經(jīng)放緩的內(nèi)部環(huán)境下，如果出口作為“三駕馬車”之一的經(jīng)濟(jì)增長點下挫，那么中國下半年的經(jīng)濟(jì)形勢將堪憂。

“限電”使用鋼企業(yè)生產(chǎn)受限，終端需求減少

今年“限電”早于往年，但從目前粗鋼產(chǎn)量高企來看，“限電”對鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)還沒造成大范圍影響；而目前汽車、家電、機(jī)械制造等終端用鋼企業(yè)生產(chǎn)都已在不同程度上受到波及。另外從近期各地“限電”情況來看，重慶、湖南、安徽等地已出現(xiàn)拉閘限電；浙江、貴州、廣東、湖南、江西等地實行錯峰用電。隨著三季度用電高峰的到來，“電荒”必將逐漸蔓延至高耗能企業(yè)，因此三季度鋼鐵產(chǎn)量較上半年應(yīng)有一個逐步回落的過程，屆時鋼廠原料采購或?qū)⒎啪�，轉(zhuǎn)而以消耗為主。

龐大粗鋼產(chǎn)量構(gòu)成庫存壓力

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，今年一季度國內(nèi)累計生產(chǎn)粗鋼16990.86萬噸，同比增長8.69%。其中，1~2月生產(chǎn)粗鋼11417.8萬噸，同比增長12.64%，日均產(chǎn)量為193.52萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼7.06億噸的水平；4月全國粗鋼日產(chǎn)量為193.1萬噸，環(huán)比3月191.2萬噸增長0.98%，為同一口徑下歷史最高水平。如果下半年中國經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致鋼材需求下降，那么這么龐大的粗鋼產(chǎn)量將構(gòu)成庫存壓力，尤其對于貿(mào)易商來說，資金將成為最大的瓶頸。下半年政府控通脹的決心不會輕易改變，緊縮貨幣市場流通性將是主旋律。因此在這樣的環(huán)境下，不排除貿(mào)易商低價拋貨回籠資金的可能性。

電煤消費旺季來臨，焦炭運力被擠占

每年三季度都是電煤消費旺季，國家為保電煤運輸在政策上必將有所傾斜。另外今年各地缺電情況相比往年有過之而不及。據(jù)中電聯(lián)權(quán)威人士介紹，全國電力缺口保守估計將達(dá)3000萬千瓦，堪稱近年來我國面臨的最大一次電荒。1至4月份，部分地區(qū)拉閘限電情況嚴(yán)重，一些地方出現(xiàn)缺煤停機(jī)現(xiàn)象，全國日最大缺煤停機(jī)達(dá)980萬千瓦，相當(dāng)于一個重慶的發(fā)電裝機(jī)容量。因此，三季度焦炭鐵路運力必將會為“保電煤”讓路，使得山西地區(qū)焦炭火運能力受限，部分優(yōu)質(zhì)品位焦炭價格將較為堅挺。

山西焦化企業(yè)以銷定產(chǎn)，焦炭庫存壓力不大

今年1-4月份全國焦炭產(chǎn)量為13565萬噸，同比去年增長12%；山西1-4月份焦炭產(chǎn)量為2880.7萬噸，同比去年增長9.7%。山西不僅是焦炭出口大省，而且其國內(nèi)省際間焦炭貿(mào)易量也達(dá)到80%，位列全國第一。今年一季度以來國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性較高，提振了焦炭消費需求，而目前為止國內(nèi)焦炭價格水平也較去年穩(wěn)定，綜合焦油、粗苯、甲醇等化產(chǎn)品的銷售情況以及煉焦成本整體有所下降的態(tài)勢，山西部分焦化企業(yè)實現(xiàn)了扭虧為盈，因此山西焦化企業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)步增長。今年4月山西焦炭產(chǎn)量為727.9萬噸，環(huán)比1月增長6.6%；另外據(jù)我的能源網(wǎng)不完全統(tǒng)計，目前山西地區(qū)焦炭產(chǎn)能已達(dá)1.4億噸左右，按照今年4月份的產(chǎn)量測算，山西地區(qū)焦炭產(chǎn)能利用率僅為62.4%。因此總的來說，山西地區(qū)焦化企業(yè)整體仍遵循以銷定產(chǎn)思路，企業(yè)焦炭庫存壓力不大。

綜上所述，6月份山西焦炭市場總體看空，但由于山西焦化企業(yè)焦炭庫存維持低位，因此至少6月份還不具備大幅調(diào)整的條件，整體以盤整下行為主