基于市場(chǎng)冬儲(chǔ)謹(jǐn)慎開展，成本支撐等因素，加之需求預(yù)期偏樂觀，螺紋鋼下調(diào)空間有限，等待需求啟動(dòng)帶來(lái)的上漲契機(jī)。

螺紋鋼主力1305合約經(jīng)過一輪快速拉漲，在4000元/噸上方承壓受阻�；�于成本支撐以及市場(chǎng)冬儲(chǔ)謹(jǐn)慎展開，預(yù)計(jì)螺紋鋼下跌動(dòng)能不足，近期仍將振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

市場(chǎng)冬儲(chǔ)謹(jǐn)慎開展

由于近期鋼價(jià)上漲以及對(duì)節(jié)后走勢(shì)謹(jǐn)慎樂觀，部分貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿回暖，市場(chǎng)冬儲(chǔ)逐步開展，全國(guó)社會(huì)鋼材庫(kù)存總量已連續(xù)四周上漲，但上漲幅度不大。截至1月11日，全國(guó)社會(huì)庫(kù)存總量為1412.4萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.86%。

相較于往年，今年冬儲(chǔ)表現(xiàn)出力度減弱和時(shí)間放緩的特征，這主要受制于兩方面的因素：一是當(dāng)前鋼價(jià)處于高位，且鋼廠不斷上調(diào)出廠價(jià)格，貿(mào)易商拿貨成本較高，擔(dān)憂情緒下囤貨較為猶豫。二是2013年銀行對(duì)鋼貿(mào)商貸款較上一年更為收緊，資金壓力下，貿(mào)易商融資性庫(kù)存大幅減少。當(dāng)前鋼貿(mào)商在對(duì)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖和庫(kù)存較低的情況下，惜售情緒較濃。雖然時(shí)點(diǎn)上逐漸接近春節(jié)，終端需求將進(jìn)一步萎縮甚至停滯，但在貿(mào)易商惜售情緒和謹(jǐn)慎冬儲(chǔ)的雙重支撐下，螺紋鋼仍將振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

需求預(yù)期偏樂觀

城鎮(zhèn)化已成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大熱點(diǎn)，也成為后期鋼鐵需求的主要期待。近期，各地方政府提速城鎮(zhèn)化的消息頻出，包括福建、云南在內(nèi)的多個(gè)省區(qū)出臺(tái)了城鎮(zhèn)化體系建設(shè)規(guī)劃方案，高調(diào)發(fā)布城鎮(zhèn)化目標(biāo)。

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的加快推進(jìn)，后期固定資產(chǎn)投資增速將明顯提高，其中，城市軌道建設(shè)會(huì)成為重點(diǎn)關(guān)注方向，2013年鐵道部暫定全國(guó)鐵路的基本建設(shè)投資計(jì)劃為5300億元，略高于2012年年初計(jì)劃的5160億元規(guī)模，將對(duì)鋼鐵消費(fèi)產(chǎn)生拉動(dòng)作用。

2013年保障房建設(shè)預(yù)期開工數(shù)量在600萬(wàn)套左右，比2012年的700萬(wàn)套略低，保障房對(duì)鋼鐵消費(fèi)的拉動(dòng)與2012年基本持平，房地產(chǎn)調(diào)控依然不會(huì)放松，但調(diào)控進(jìn)一步緊縮可能性不大。整體來(lái)看，房地產(chǎn)投資將逐漸趨穩(wěn)，難以對(duì)鋼材消費(fèi)產(chǎn)生較大增長(zhǎng)。新型城鎮(zhèn)化推動(dòng)帶來(lái)的基建投資增加將成為后期鋼鐵需求的主要期待點(diǎn)。

鐵礦石高位整理

進(jìn)口鐵礦石價(jià)格自9月份至今累計(jì)上漲幅度已超過70%，而12月單月漲幅則達(dá)到了20%。鐵礦石價(jià)格經(jīng)過本輪大幅上漲之后，多數(shù)鋼廠年前補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)基本到位，終端采購(gòu)開始謹(jǐn)慎觀望，鋼廠和礦石貿(mào)易商的心態(tài)開始逐漸回歸理性，價(jià)格進(jìn)入回落調(diào)整狀態(tài)。然而，從數(shù)據(jù)來(lái)看，12月中旬，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為190.07萬(wàn)噸，雖然近期原料價(jià)格大幅上漲對(duì)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放形成了一定的抑制作用，但產(chǎn)量依然處于高位水平。隨著節(jié)后需求的逐步釋放，后期產(chǎn)量仍有進(jìn)一步上升的空間。且當(dāng)前鋼廠雖然經(jīng)過一輪鐵礦石補(bǔ)庫(kù)，但常備庫(kù)存依然處于相對(duì)低位。綜合以上因素，預(yù)計(jì)鐵礦石回落空間有限，近期將高位整理為主，對(duì)鋼價(jià)有較強(qiáng)的支撐作用。

綜合來(lái)看，隨著春節(jié)的臨近，終端需求將進(jìn)一步萎縮甚至逐步停滯，鋼價(jià)推漲動(dòng)能不足，但貿(mào)易商惜售情緒較濃，市場(chǎng)冬儲(chǔ)謹(jǐn)慎開展。成本支撐，加之后期市場(chǎng)需求預(yù)期偏樂觀，因此，螺紋鋼下調(diào)空間有限，近期將高位振蕩運(yùn)行，等待后市需求啟動(dòng)帶來(lái)的上漲契機(jī)。