鐵道部公布的上半年全國(guó)鐵路主業(yè)指標(biāo)完成情況顯示，上半年鐵路固定資產(chǎn)投資同比回落近四成。不過(guò)，鐵路投資額從2月份開始呈現(xiàn)逐月回升態(tài)勢(shì)，顯示“穩(wěn)增長(zhǎng)”首要任務(wù)下鐵路投資的加快。鐵道部近日增加370億鐵路基本建設(shè)計(jì)劃目標(biāo)，下半年鐵路建設(shè)將繼續(xù)給力，因此有專家擔(dān)憂，再度提速的鐵路建設(shè)如果解決不好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和投資導(dǎo)向型風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)可能會(huì)埋下隱患。

上半年鐵路投資同比降四成單月投資逐步回升

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資為1777.51億元，比上年同期減少1003.65億元，同比下降36.1%；其中，基本建設(shè)投資1487.06億元，比上年同期減少934.89億元，同比下降38.6%。盡管鐵路固定投資今年一直處于同比下降之中，但自2月份以來(lái)，降幅連續(xù)收窄，顯示鐵路投資步伐正逐漸加快。按照鐵道部公布的累計(jì)投資額可計(jì)算得出各月的投資情況，也可看出鐵路投資的逐步回升。

由上表可以看出，今年5月份和6月份鐵路投資加快更為明顯。而對(duì)照去年數(shù)據(jù)，今年6月份基本建設(shè)投資已經(jīng)非常接近去年同期。有分析指出，去年7月份鐵道部固定資產(chǎn)投資和基建投資分別為443.03億元和412.35億元，因此預(yù)計(jì)下月開始，固定資產(chǎn)投資和基建投資單月同比有望結(jié)束自去年7月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)，首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。同時(shí)環(huán)比將會(huì)繼續(xù)增加，兩項(xiàng)投資將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

下半年鐵路投資給力專家憂債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鐵路投資數(shù)據(jù)的變化已經(jīng)驗(yàn)證了高層加快鐵路建設(shè)以“穩(wěn)增長(zhǎng)”的意圖正在實(shí)施，并且后期還會(huì)繼續(xù)加快。在本月9日和10日舉行的國(guó)務(wù)院經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶指出，穩(wěn)增長(zhǎng)是當(dāng)務(wù)之急，穩(wěn)增長(zhǎng)當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長(zhǎng)。由于上下游產(chǎn)業(yè)牽連眾多，鐵路將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量。據(jù)悉，鐵道部近日下達(dá)《關(guān)于第一次調(diào)整2012年鐵路基本建設(shè)計(jì)劃的通知》稱，鐵道部按照國(guó)務(wù)院部署和要求對(duì)2012年鐵路基建投資計(jì)劃進(jìn)行了調(diào)整，由原計(jì)劃的4113億元調(diào)增至4483億元，增加370億元。如此，上半年投資僅完成全年任務(wù)的三分之一，下半年投資力度顯然會(huì)加大。

隨著鐵路投資緩慢恢復(fù)“元?dú)?rdquo;，一些專家開始擔(dān)憂鐵路投資依然面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的鐵路投資依賴型經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授趙堅(jiān)表示：“過(guò)去一些年"大躍進(jìn)"的高鐵建設(shè)，造成了非常嚴(yán)重的問(wèn)題，這個(gè)后遺癥現(xiàn)在還沒(méi)有完，而且很多，需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)消化。”

資料顯示，自2008年大規(guī)模興建高鐵以來(lái)，鐵道部負(fù)債率連連攀升，2009年-2011年，鐵道部資產(chǎn)負(fù)債率分別為53.06%、57.44%、60.63%。趙堅(jiān)分析認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率快速上升是必然的，更為關(guān)鍵的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素是現(xiàn)金流。目前，鐵道部自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)相當(dāng)緩慢，主要來(lái)自客貨運(yùn)收入。且運(yùn)輸成本和財(cái)務(wù)成本也在增加，長(zhǎng)期來(lái)看情況不容樂(lè)觀。到目前為止，因資金問(wèn)題仍有多個(gè)鐵路建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目的通車時(shí)間一拖再拖。有研究學(xué)者表示，只有立即啟動(dòng)鐵路體制改革，破除鐵路建設(shè)和發(fā)展中的體制性障礙，才能徹底解決鐵路的債務(wù)危機(jī)和融資困境。否則，中國(guó)鐵路債務(wù)泥潭可能越陷越深。

中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員徐逢賢也表示，鐵路建設(shè)投資要對(duì)整體起到健康推動(dòng)就應(yīng)當(dāng)建立在科學(xué)合理規(guī)劃、精確計(jì)算的基礎(chǔ)之上，包括技術(shù)周期、經(jīng)濟(jì)回報(bào)周期等因素都需要考慮在內(nèi)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)增長(zhǎng)過(guò)程中，鐵路投資勢(shì)必會(huì)成為拉動(dòng)內(nèi)需帶動(dòng)力較強(qiáng)的一項(xiàng)內(nèi)容，但與此同時(shí)也要避免對(duì)單一領(lǐng)域形成依賴。

城際鐵路地方化

日前，發(fā)改委相關(guān)人士透露，鐵道部正逐步退出城際鐵路建設(shè)，將僅發(fā)揮行業(yè)管理作用，全國(guó)城際鐵路的建設(shè)在由地方政府主導(dǎo)后，將鼓勵(lì)地方政府以“城際鐵路+物業(yè)開發(fā)”模式來(lái)吸引包括民營(yíng)資本在內(nèi)的企業(yè)參與或控股城際鐵路建設(shè)，從而激發(fā)鐵路建設(shè)熱潮、以促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)。

城際鐵路的建設(shè)以地方為主雖然為地方政府帶來(lái)新投資機(jī)遇，但也會(huì)給地方政府帶來(lái)很大的壓力，目前地方政府同樣面臨高負(fù)債和財(cái)政收入增速回落等問(wèn)題。當(dāng)然，城際鐵路地方化最終將有助于鐵路體制改革。目前城際鐵路的建設(shè)中屬?gòu)V東省做得最好，物業(yè)開發(fā)模式的核心還是土地開發(fā)。