相對于節(jié)中LME銅價(jià)的強(qiáng)勁上漲，周一滬銅開盤沒有達(dá)到預(yù)期高度，且盤中自6.15萬逐漸滑落，國內(nèi)股市同樣走低，使內(nèi)外銅價(jià)進(jìn)入短期回調(diào)。技術(shù)上，LME三月期銅承壓在200日均線。而歐債方面，歐盟峰會(huì)前希臘未能完成與民間債權(quán)人的談判，動(dòng)作遲緩；以及葡萄牙債券收益率不斷飆升，同樣引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)市場回調(diào)。
不過，原本預(yù)計(jì)2-4月最困難的歐債問題已經(jīng)有所緩沖，30日的歐盟峰會(huì)仍在朝歐洲穩(wěn)定機(jī)制及簽署更嚴(yán)格的財(cái)政規(guī)定緩慢邁步。市場最擔(dān)心的意大利國債的集中標(biāo)售也在朝樂觀方向發(fā)展。美國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)面基本樂觀，美國12月芝加哥聯(lián)儲中西部制造業(yè)指數(shù)保持反彈，雖然12月個(gè)人支出不及預(yù)期，但同期個(gè)人收入月率增幅創(chuàng)2011年3月以來最大。從周邊市場表現(xiàn)上，可以明顯發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)市場的回調(diào)比較受限，美國股市、黃金，包括銅都脫離了盤中低點(diǎn)。

基本面，LME銅高水平的注銷倉單仍是對較高銅價(jià)的最大支持，且還在出庫，注銷倉單水平繼續(xù)放大到9.5萬噸�？陀^地看，倘若銅庫存繼續(xù)流出，這會(huì)對銅價(jià)產(chǎn)生支撐，將顯著支持銅價(jià)在一段時(shí)間里保持振蕩向上的主方向。銅價(jià)可能出現(xiàn)的振蕩回調(diào)，就將成為買入時(shí)點(diǎn)。

短期，幫助觀察回調(diào)幅度的主要因素，除希臘談判進(jìn)展外，更關(guān)鍵的在于中國。一方面，市場等待下周中國買盤的介入，這本身也取決于銅價(jià)的回調(diào)幅度。一般節(jié)后，中小規(guī)模企業(yè)將陸續(xù)接到穩(wěn)定訂單，銅價(jià)回調(diào)可能激勵(lì)部分的買入。另一方面，市場仍在判斷中國一季度的經(jīng)濟(jì)基本面。周三公布的1月官方PMI相當(dāng)重要。我們認(rèn)為，PMI無論保持在50以上、還是以下，都可能支持價(jià)格回調(diào)后向上。如果該指標(biāo)在50以上，將會(huì)支持短線買盤；若在50以下，中國繼續(xù)放寬的政策預(yù)期，也可能支持銅價(jià)。

工信部印發(fā)了有色金屬“十二五”規(guī)劃，就工信部對國內(nèi)金屬在2015年的供需增速預(yù)期，以及淘汰落后產(chǎn)能方面，綜合起來對價(jià)格有最大積極效應(yīng)的很可能是鉛。

早盤，日本1月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)升到50.7。就回調(diào)幅度，技術(shù)上，LME三月期銅上方承壓位置200日均線，下方首要支撐8200美元附近。相對國內(nèi)，滬銅主力短線可能跌破6萬整數(shù)關(guān)，建議積極關(guān)注滬銅在跌破6萬后的回調(diào)幅度，特別在5.92-5.95萬的買盤表現(xiàn)。操作上，回調(diào)對待，大體愈發(fā)傾向期待中的技術(shù)回調(diào)可能成為銅價(jià)延續(xù)振蕩向上的買點(diǎn)。