本周螺紋鋼期貨主力合約1205以4161(元/噸，下同開(kāi)盤，最高上試4184，最低下探4125，收?qǐng)?bào)4169，全周輕微上漲6或0.14%；成交量327.1萬(wàn)手，較上個(gè)交易大幅減少142.2萬(wàn)手；持倉(cāng)65.8萬(wàn)手，較上個(gè)交易周減少1.9萬(wàn)手。周K線上呈現(xiàn)長(zhǎng)下影線的高位小陽(yáng)線。1201合約最新報(bào)價(jià)為4360，全周僅漲1或0.02%，持倉(cāng)進(jìn)一步減少1.5萬(wàn)至4.5萬(wàn)手，周K線上呈現(xiàn)高位十字星。鋼價(jià)本周波幅僅59為12周以來(lái)波幅最少的一周，上一次出現(xiàn)如此窄幅的波動(dòng)時(shí)間是8月下旬至9月上旬，長(zhǎng)達(dá)4周如此，是否預(yù)示著鋼價(jià)正式進(jìn)入了冬眠行情？周線上，5周均線正欲和10周均線形成金叉，值得關(guān)注。

回顧本周行情，鋼價(jià)上周四因中國(guó)央行首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金而大幅跳升至4200一線，但高位回落以及周五的窄幅震蕩，將鋼價(jià)帶入了本周的僵持格局，長(zhǎng)時(shí)間鋼價(jià)動(dòng)也不動(dòng)，市場(chǎng)觀望氣氛日漸濃烈。周一市場(chǎng)開(kāi)于4161，波幅僅20；進(jìn)入周二市場(chǎng)，鋼價(jià)一度下挫，拉大波幅，但在4125價(jià)位遭遇多重技術(shù)支持，推升鋼價(jià)遠(yuǎn)離此價(jià)位，鋼價(jià)探底回升，收出十字星K線，給予了余下本周三個(gè)交易日行情出現(xiàn)陽(yáng)K的最大支持。周三周四周五市場(chǎng)，鋼價(jià)在小型三角形內(nèi)運(yùn)行，上沿為4180，下沿為3995和4070延伸出來(lái)的趨勢(shì)線。而我們可以細(xì)微的發(fā)現(xiàn)，最后三個(gè)交易日，鋼價(jià)的重心是在逐漸下移的，這點(diǎn)可以在日線圖上得到應(yīng)證。

從技術(shù)面上，目前有幾點(diǎn)值得留意，第一是，鋼價(jià)三個(gè)“W”形態(tài)仍是鋼價(jià)中長(zhǎng)期運(yùn)行的夢(mèng)魘，指向的價(jià)位分別是4000/3950/3900；第二是，鋼價(jià)三個(gè)“三角形”從目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，已粗步得到破壞，上升的三角形形態(tài)正在失效，而下周周初我們將關(guān)注鋼價(jià)能否重返高斜率的趨勢(shì)線上方；第三是，5周均線盤平，失去了技術(shù)意義，但10周均線正在加速交叉，若形成金叉，對(duì)鋼價(jià)將會(huì)帶來(lái)正面的影響；第四是，日線圖上，50日均線也正準(zhǔn)備和各短期均線匯合，5日均線穿越后一度形成多頭排列，但收盤時(shí)，各均線姿態(tài)仍屬混沌，中性；第五是，鋼價(jià)成交量的持續(xù)低迷，場(chǎng)內(nèi)交投人氣匱乏，成為困擾鋼價(jià)方向選擇的重大障礙；第六是，目前鋼價(jià)多空持倉(cāng)情況仍是空多余多，多頭持倉(cāng)21萬(wàn)手，增加5386手；空頭持倉(cāng)21.8萬(wàn)手，增加9589手。

基本面方面，國(guó)內(nèi)歐債危機(jī)和國(guó)內(nèi)宏觀政策走向仍是鋼價(jià)內(nèi)憂外患的因素所在。今日公布了11月CPI數(shù)據(jù)，同比上漲4.2%，創(chuàng)年底新低。在存準(zhǔn)金下調(diào)、PMI落入衰退區(qū)間、人民幣遠(yuǎn)期離岸匯率連續(xù)觸及跌停，通脹數(shù)據(jù)連續(xù)回落，諸多跡象表明經(jīng)濟(jì)基本面正在發(fā)生著微妙的變化。而萬(wàn)萬(wàn)眾矚目的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或在12月12日~14日召開(kāi)。將是我們下周關(guān)注的國(guó)內(nèi)焦點(diǎn)。從7日社科院《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》的預(yù)測(cè)看，今年CPI同比增幅將達(dá)到5.5%，而2012年CPI仍將同比上漲4.6%。高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，與2011年以保持物價(jià)穩(wěn)定為首要任務(wù)不同，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策定調(diào)可能會(huì)突出保增長(zhǎng)的重要性。市場(chǎng)原本預(yù)期政策會(huì)在12月上旬密集出臺(tái)，不過(guò)至今遲遲未見(jiàn)動(dòng)向，這也令各方望眼欲穿。不過(guò)可以肯定的是，決策層定調(diào)經(jīng)濟(jì)政策的腳步正越來(lái)越近。

國(guó)外方面，焦點(diǎn)落在正在舉行的歐盟首腦峰會(huì)上。歐盟峰會(huì)以前的各次難有建樹(shù)，走走過(guò)場(chǎng)的居多，目前在歐債危機(jī)最危險(xiǎn)的時(shí)刻，加之“標(biāo)普一箭十五雕”的施壓，市場(chǎng)紛紛對(duì)于本次峰會(huì)有了期待。不過(guò)筆者以為，歐盟峰會(huì)未知的因素太多，不知鹿死誰(shuí)手，究竟是市場(chǎng)傳言般利好還是像過(guò)往一樣都存在可能，因?yàn)楫?dāng)中有成員不乏財(cái)政管理不善的管家要他們自己幫手找數(shù)，令到最終無(wú)法達(dá)成共識(shí)，變成另一次的吹水會(huì)，仍是未知之?dāng)?shù)。有傳聞指出有部分國(guó)家的央行已經(jīng)預(yù)備了應(yīng)急方案，為有成員國(guó)退出歐元區(qū)，甚至歐元區(qū)完全解體做準(zhǔn)備。甚至傳出愛(ài)爾蘭央行正在評(píng)估是否需要增加印鈔機(jī)，以備要印新貨幣。傳聞多，消息亦多，德國(guó)官員話大家不要對(duì)峰會(huì)有過(guò)高的期望。顯示歐盟峰會(huì)仍是一場(chǎng)迷局，也許結(jié)果仍是期望越大，失望越大，標(biāo)普最終代表月亮消滅了15國(guó)。

鋼價(jià)進(jìn)入政策市，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)入政策市，都應(yīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。甚至全球股市都進(jìn)入了政策市的進(jìn)程。那進(jìn)入政策市，從交易的角度來(lái)講，無(wú)論好友淡友都很怕衙門的大閘刀時(shí)不時(shí)落下，脖子不保。除非是政策的制訂者，基本上是無(wú)法知道新一輪政策推出的確實(shí)時(shí)間。作為期貨交易的參與者，在面對(duì)這種政策市催眠鋼價(jià)進(jìn)入冬眠行情的進(jìn)程中，操作上是相當(dāng)有難度的。央行推出救市的政策，往往是金融體系和宏觀積極最危急的時(shí)候，即股市跌得最慘的時(shí)候，要大家克服內(nèi)心的擔(dān)憂來(lái)摸底入市，絕對(duì)不是一件容易的事。更何況目前的市場(chǎng)流動(dòng)性本身就是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。故而大家都保持低調(diào)，你望我我望你，一動(dòng)不如一靜，事態(tài)不明，短期貿(mào)然入市恐釀成一時(shí)天堂一時(shí)地獄的悲劇。

展望新的一周，筆者以為，鋼價(jià)本周開(kāi)啟的“冬眠”行情若在新的交易周前期未能破局，那么鋼價(jià)恐中期陷入僵持格局。而上方的4280～4220仍是鋼價(jià)回順的重要阻力區(qū)域，若出現(xiàn)重大的利好，鋼價(jià)不排除上試4260的可能，但短期看不到上破的動(dòng)能源頭；而下方的4150～4090將為鋼價(jià)提供下跌的保護(hù)，若跌破4090，鋼價(jià)將進(jìn)入新的弱勢(shì)階段，同時(shí)也會(huì)吸引多頭匆忙建倉(cāng)。而對(duì)于中期鋼價(jià)而言，3900仍是鋼價(jià)生存的夢(mèng)魘，仍未揮去。