由出口、消費(fèi)和投資組成的“三駕馬車(chē)”一直以來(lái)都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，但近期公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)卻顯示出其增長(zhǎng)乏力。在出口、消費(fèi)和投資數(shù)據(jù)都不理想的情況下，期指繼續(xù)振蕩向下尋底將成為大概率事件。

我們統(tǒng)計(jì)了從1991—2011年期間大盤(pán)四次歷史底部的數(shù)據(jù)，大盤(pán)在1994年的最低點(diǎn)325點(diǎn)，1996年的512點(diǎn)，2005年的998點(diǎn)，2008年的1664點(diǎn)所分別對(duì)應(yīng)的平均股價(jià)為4.24元、6.17元、4.77元、5.6元，算術(shù)平均后得出四次底部平均股價(jià)均值為5.2元。截至12月9日，滬深兩市流通市值報(bào)174318億元，兩市股票平均價(jià)格為7.7元，距1996年512點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的平均股價(jià)6.17元還有將近20%的下跌空間，而距離5.2元還有32%下跌空間。當(dāng)然歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但目前市場(chǎng)平均股價(jià)仍然偏高。

另外，我們統(tǒng)計(jì)近七年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前后大盤(pán)的漲跌發(fā)現(xiàn)，四年上漲三年下跌，漲跌幅度相當(dāng)，這也能側(cè)面的說(shuō)明股指本身的運(yùn)行方向不會(huì)因?yàn)闀?huì)議而改變。

技術(shù)上看，目前IF指數(shù)一直在下降通道中運(yùn)行，布林線開(kāi)口向下，MACD綠柱在不斷放大，EXPMA指標(biāo)均反映出市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整狀態(tài)。另外，近期上證指數(shù)成交量始終保持縮量運(yùn)行，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板指也是跌跌不休。在這樣的背景下，投資者應(yīng)保持空頭思維，堅(jiān)持對(duì)沖思路或逢高沽空期指為宜。